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MODELOS DE VALORACIÓN DEL EQUITY
 Figura 2.4.
Las diferentes estrategias de gestión monetaria expuestos en este manual ser refieren al capital total que arroja nuestra cuenta de trading. Estas estrategias se pueden complicar mucho partiendo de que existen tres formas de valorar nuestro capital total. Estos tres métodos son: Core Equity, Total Equity y Reduced Total Equity. A continuación veremos la definición de cada una de ellas, así como un ejemplo práctico de su utilización que está resumido en la Figura 2.4.
- Core Equity Model. Es el modelo más simple de todos, ya que sólo tiene en consideración la cantidad necesaria para abrir una posición. Nuestro Equity será igual al capital inicial menos los importes iniciales destinados a cada una de las inversiones, independientemente de cómo se vayan desarrollando las mismas.
- Total Equity Model. Según este modelo nuestro nivel de Equity viene determinado por el total disponible en efectivo más el valor de todas las posiciones abiertas, ya sean estas positivas o negativas.
- Reduced Total Equity Model. Este modelo es una combinación de los dos anteriores, y el cálculo del Equity sería el siguiente: Al abrir una posición al igual que en el Core Equity Model, restamos esa cantidad del total inicial, sin embargo, no lo dejamos así, y añadimos cualquier importe que se beneficie de un stop loss que reduzca nuestra posible pérdida o que garantice un beneficio. Es el modelo más complejo.
(1) Tomamos una primera posición por valor de 5.000€.
(2) Tomamos una segunda posición por valor de 4.000€.
(3) Nuestra primera inversión se mete en el terreno de las pérdidas y pasa a valer (2.000€).
(4) Nuestra segunda inversión avanza según lo previsto, pasando a valer 6.000€" y nuestro trailing stop sube asegurando una pérdida máxima de 1.000€.
(5) La primera posición vuelve al terreno de las ganancias y ahora tiene un valor de 11.000€ , y no sólo eso sino que nuestro trailing stop nos asegura ahora unas ganancias de 8.000€.
(6) Tomamos una tercera posición por valor de 6.000€.
(7) En un definitivo golpe de suerte nuestra primera posición alcanza nuestro profit target y los 5.000€ se han convertido en 12.000€ con lo que cerramos la posición con una ganancia de 7.000€. "
CONCLUSIÓN
La implementación de las estrategias de gestión monetaria pasa por tres fases: fase de sembrado, fase de crecimiento y fase de recolección. En la fase de sembrado nuestra estrategia no genera ninguna ventaja comparativa respecto a una estrategia neutra, sin money management. El caso opuesto se da en la fase de recolección donde veremos la enorme ventaja experimentada por nuestra estrategia, sobre la estrategia neutra.
Todos los procedimientos de gestión monetaria se pueden clasificar en dos grandes categorías: Martingale y Antimartingale. En el primero tras una operación perdedora incrementaremos el tamaño de nuestra posición y viceversa con las operaciones ganadoras. Con las Antimartingale la posición aumenta tras las operaciones ganadoras y disminuye tras las perdedoras. El trader debe seguir, bajo cualquier condición, una estrategia Antimartingale.
El principal enemigo de las anti-martingale es lo que se conoce como apalancamiento asimétrico, que hemos definido como la reducción de la capacidad progresiva para recuperar las pérdidas.
Existen tres modelos de valoración de nuestro Equity o cuenta de trading. Core Equity Model," Total Equity Model y Reduced Total Equity Model. Podremos aplicar cualquiera de estos tres modelos en cada una de las estrategias de gestión monetaria que veremos en artículos posteriores, por lo que cada estrategia se podrá expresar de tres formas diferentes.
"He aprendido que para hacer dinero en los mercados no es imprescindible tener un sistema mecánico. Los sistemas de trading mecánicos funcionan, pero la base del éxito está en otra parte. Lo puede usted llamar sabiduría o gestión monetaria. La mayoría de la gente no quiere hablar de la gestión monetaria, prefieren hablar sobre los grandes sistemas de trading."
Welles Wilder Jr.
BIBLIOGRAFÍA RECOMENDADA
Ryan Jones, "The Trading Game", Wiley and Sons, 1999.
Nauzer J. Balsara, "Money Management strategies for futures traders", Wiley and Sons, 1992.
Ralph Vince, "The mathematics of Money Management", Wiley and Sons, 1992.
Edward Thorp, "The mathematics of gambling".
Edward Thorp, "The Kelly criterion in blackjack, sports betting and the stock market", 1997.
J. Edward Crowder, "Casino Gambling for fun and profit", Writer's Showcase, 2000.
Van K. Tharp, "Trade your way to financial freedom", Mc Graw-Hill, 1999.
Van K. Tharp, "Special report on Money Management", IITM, 1997.
David Stendahl, "Portfolio Analysis and Money Management workshop companion guide".
J. L. Kelly, "A new interpretation of information rate", 1956.
Burke Gibbons, "Managing your money", Active Trader Magazine, 2000.
Sherwin kalt, "Probability of investment ruin", S&C, 02/1985.
Bob Pelletier, "Martingale Money Management", S&C, 07/1988.
James William Ferguson, "Martingales", S&C, 02/1990.
James William Ferguson, "Reverse Martingales", S&C, 03/1990.
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