La verdad es que conozco personalmente a Ricardo desde hace relativamente poco (hará un mes o así) pero en ese tiempo debo reconocer que su trabajo de investigación en el doctorado que está cursando en la UNED y la posterior presentación que hizo en la última kedada me han parecido excepcionales, además de ser un gran persona. Sin más dilaciones les dejo con el trabajo de Ricardo, cuya calificación fue, por supuesto, de Sobresaliente ;-).

Introducción
Podríamos definir a un Sistema de Trading como una estrategia basada en un conjunto de reglas matemáticas para generar señales de compra y venta de activos financieros de forma automática. El principal objetivo de los Sistemas de Trading es fijar una disciplina al inversor, operando en base a criterios objetivos para eliminar el factor emocional. Se trata así de realizar una aproximación razonada, metodológica y objetiva a la toma de decisiones de inversión, determinada por un conjunto de reglas fijadas previamente, basadas en criterios estadísticamente contrastados.

El siguiente trabajo pretende definir los pasos a seguir en el desarrollo y evaluación de estrategias de inversión basadas en Sistemas Automáticos de Trading en los Mercados Financieros, principalmente en los Mercados de Futuros.

Empezaremos tratando de definir el tipo de operativa mediante Sistemas que se adapte mejor a cada operador (al que en este trabajo llamaremos Trader), tanto por su experiencia y capacidad psicológica, como por el tiempo que puede dedicar a la misma, o su nivel de capital disponible, para buscar en consecuencia criterios de selección de los mercados, en función de su comportamiento esperado (tendencial, lateral), y de su liquidez y volatilidad, prestando especial atención a la relación existente entre la volatilidad de los mercados y los resultados que arroja su operativa con Sistemas automáticos de Trading.

Una vez definido el tipo de operativa y mercado adecuado a cada Trader, abordaremos el proceso de búsqueda y definición del Sistema con el que afrontar la operativa. Para ayudar en este proceso, trataremos de enumerar aquellas ideas, patrones, indicadores y normas de entrada y salida más efectivas o generalmente aceptadas en el desarrollo de Sistemas automáticos de Trading, aportando ejemplos, para su transformación en un conjunto objetivo de las reglas que compongan el Sistema.

Definido y programado el Sistema de Trading, trataremos su evaluación, basada en los resultados obtenidos al ser testado sobre una serie histórica de precios del Futuro u otro activo sobre el que opere. Prestaremos especial atención a la utilización de criterios que eviten caer en la sobre optimización de los parámetros del Sistema.

Por último estudiaremos la correcta ejecución del Sistema, desde el tamaño que deberán tener nuestras posiciones en función del riesgo (gestión de capital), la elección de qué sistemas implementar de manera conjunta (diversificación), y los criterios que harán que debamos revisar o incluso detener la operativa de los Sistemas en ejecución.


1. Selección del Tipo de Operativa y Mercado.
En este apartado partiremos del tipo de operativa que puede realizar cada Trader, tanto por su experiencia y capacidad psicológica, como por el tiempo que puede dedicar a la misma, y su nivel de Capital Inicial, para buscar en consecuencia criterios de evaluación de los mercados, en función de su comportamiento esperado (tendencial, lateral), y de su volatilidad y liquidez.

Lo que en un principio parecería buscar una solución dependiente de tres factores: Trader, Sistema y Mercado, lo vamos a afrontar desde el punto de vista de dos únicos factores: El Trader por un lado y el binomio Sistema/Mercado por otro, opción que consideramos más correcta ya que podemos clasificar a los Sistemas en tres tipos, coincidentes con los tres diferentes comportamientos que puede adoptar un Mercado.

Por este motivo sería necesario empezar este capítulo abordando cuales son los diferentes tipos de Sistemas, para después elegir el Sistema/mercado más apropiado a cada tipo de Trader.

Para finalizar analizaremos la importante relación existente entre la volatilidad de los mercados y los resultados que arroja su operativa con Sistemas automáticos de Trading.



1.1. Tipos de sistemas.

Clasificación de sistemas en base a los datos utilizados y el posicionamiento en el mercado.

• Sistemas Continuos. Son los sistemas que están siempre en el mercado, pasan de posición corta a larga y viceversa, pero nunca cierran la posición. Son los que ofrecen mayores rentabilidades, aunque también son lo que conllevan un mayor riesgo.
• Sistemas Intradiarios Puros. Lo que define a un sistema intradiario es que se cierran todas las posiciones durante la jornada, es decir, que al cierre de cada sesión tenemos todo nuestro capital en liquidez. Se utilizan bases de datos intradiarias y el principal atractivo de estos sistemas está en evitar el riesgo del hueco de apertura. Son los de menor rentabilidad y riesgo.
• Sistemas Intradiarios Continuos. Son los sistemas que abren posiciones durante la sesión mediante datos intradiarios, sin la obligación de cerrar las posiciones al final de la sesión bursátil. Debido al riesgo de los huecos de apertura, tienen unas series de pérdidas máximas (drawdown) mayores que los intradiarios puros, aunque también generan rentabilidades superiores por lo que la ecuación rentabilidad riesgo se sitúa en un punto intermedio, entre las dos categorías anteriores.
  

Clasificación en función del comportamiento esperado del mercado.

Debemos esta clasificación a Charles F. Wright. El Mercado puede manifestarse en tres diferentes fases: tendencial, lateral y en expansión de volatilidad (que podemos definir también como diferentes tipos de Mercado). Esta clasificación se basa en estas fases del mercado:

• Sistemas de Tendencia. Estos sistemas se benefician de periodos prolongados de subidas o bajadas, y algunos ejemplos serían los Sistemas de ruptura de rangos, como la regla de las 4 semanas de Richard Donchian, o los Sistemas de medias móviles.
• Sistemas Antitendencia o de Soporte y Resistencia (S/R). En un periodo lateral lo que buscaremos será, principalmente, indicadores que nos anuncien niveles de sobrecompra o sobreventa para buscar los giros del mercado. Buscan una anticipación que en muchas ocasiones será perjudicial para nuestra cuenta de resultados, aunque en periodos prolongados de lateralidad nos proporcionarán un buen número de operaciones ganadoras. Ejemplos de conocidos indicadores que utilizan estos sistemas son el RSI de Welles Wilder y el Estocástico de George Lane.
• Sistemas de Expansión de Volatilidad. Los mercados volátiles se caracterizan por saltos abruptos del precio de los que nos podremos beneficiar, principalmente mediante ordenes de compra o venta condicionadas. Suelen operar en movimientos rápidos de corta duración y algunos de los indicadores más conocidos para la construcción de estos sistemas son el ATR (Average True Range) de Welles Wilder o las Bandas de Bollinger.
  
  

Charles F. Wright en su obra Trading as a Business, nos ofrece la siguiente tabla para ayudarnos a decidir el tipo de sistema que más se ajuste a nuestra personalidad y a nuestras posibilidades, y nos será muy útil para afrontar el siguiente punto de este trabajo: