Como sabéis he sido muy negativo con el tema de esta oferta, y el tiempo me esta dando la razón. Esta ampliación no era una buena noticia para el valor, como finalmente esta demostrando el tiempo, pese a que se empeñaran los medios de comunicación en decir lo contrario.

Con respecto a mis últimos análisis, el rebote que esperaba finalmente no se ha producido. Si bien esperaba una recuperación del mercado, y os exponía las razones para pensarlo, finalmente el mercado parece camino a ir hacia los mínimos del año. Es lo que tiene ir contra tendencia, que se suele fallar mucho mas que habitualmente. Pero la ocasión, bajo mi punto de vista lo merecía. Siempre especulando en el corto/medio plazo, dado que en el largo plazo no tenemos noticias de un cambio de tendencia.

No obstante lo interesante en este momento es analizar lo que esta sucediendo con el valor de Santander. El tema ahora esta en quien paga los 7.200 millones. Algo que bajo mi punto de vista esta castigando seriamente al valor. Hoy caía la acción un 10%. Algo complicado de explicar si no es bajo el prisma de esta ampliación de capital.

El tema de es sencillo, alguien tiene que desembolsar los 7.200 millones de euros que supone el pagar 4,5 euros por cada cuatro derechos. Estamos hablando de un 25% de la compañia. Este es el objetivo de Santander, y recordemos que para que eso suceda el precio de la acción tiene que estar por encima de los 4,5 euros. Porque sino nadie pagaría 4,5 Euros por una acción que vale menos en el mercado. Cuidado, porque estamos ya muy cerca de eses nivel. La acción cotiza a unos increibles 5,41 euros. Algo que nos hubiera parecido imposible cuando la veíamos cotizar a 8,3 euros. Por tanto parto de la base que la caida del Santander le queda poco recorrido. No me cabe en la cabeza que podamos estar en el escenario donde la acción se acercara a a 4,5, porque entonces realmente no tendría sentido para mucha gente pagar ese dinero.

Entonces tenemos que retomando el hilo del articulo, alguien deberá pagar esos 7.200 millones de la ampliación. Dado que estamos en un momento de poca liquidez, lo normal es pensar que ese dinero no aflorará del bolsillo de los inversores. ¿Entonces como es posible conseguirlo?. Una opción pasa porque la gente haya vendido parte de su cartera para poder hacer cash para comprar las acciones. Si me van a dar una acción a 4,5, entonces para poder comprarla vendo una parte de mi cartera con el objetivo de tener liquidez para poder comprar. Bajo este punto de vista, esto estaría presionando mucho la acción, tal y como esta pasando. No obstante una vez vendidas, la presión descendería, dado que no quedaría mucha gente en el mercado para comprar.

Habrá existido otra gran parte de la gente que directamente no quiso acudir a la ampliación y que habrán vendido los títulos al mercado. Esto también habrá presionado el valor de los derechos a la baja y por tanto el del valor, dado que al final es posible que mucha gente este arbitrando con los dos valores.

Otro grupo de gente probablemente haya pensando a invertir algo de dinero para acudir a la ampliación, aunque yo creo que será un grupo minoritario. Y tambien tenemos aquellos que hayan podido acudir al mercado a comprar derechos del Santander para entrar en el valor, aunque dado el momento del mercado, parece poco probable este interés.

Por tanto bajo mi punto de vista nos quedan fundamentalmente los dos primeros grupos. En esos dos grupos de inversores, todo me hace pensar que una vez llegada la ampliación y adjudicadas las acciones no debería existir una gran presión a la baja. Quizás podríamos tener algunos inversores que acuden a la ampliación para luego vender, pero me parece mas improbable. Pero estos dos grupos que comentaba anteriormente han hecho todo su trabajo de vender antes de la ampliación, por lo que no les quedará mas que vender una vez finalizada. En cualquier caso, escribo este articulo para compartir mis razonamientos con vosotros. ¿Que pensais?

Todo esto me hace pensar que en este valor y salvo catastrofe, es decir que bajara de 4,5 todo parece indicar que estamos cerca de un bueno momento para poder comprar. Claro que decir esto y ser analista técnico es para matarme. Pero es que no me cabe en la cabeza que bajara de 4,5 euros... aunque hemos visto ya tantas cosas increibles. En cualquier caso esta sinceramente me costaría de creer.

La experiencia del Evento Blog me ha dejado una idea clara. Twitter o aplicaciones de este tipo, es muy probable que acaben con el SMS. Es algo importante porque a día de hoy facturación en SMS de la industria de las telecomunicaciones tiene un peso importante.Y no es algo trivial si finalmente sucediera dado que en este momento representan un 12% de la facturación del sector.

Sobre los SMS se han articulado muchos servicios de pago y como se puede ver en estos ultimos años, existen muchas campañas que nos solicitan envios de SMS premium. Un negocio muy importante y creciente para las operadoras.

Si bien han venido a demostrar algo los SMS, es que la usabilidad de nuestros dispositivo no nos permite grandes alegrías. El exito del SMS viene a demostrar que solo los microformatos tienen sentido en este tipo de dispositivos. Si bien esta dificultad de usabilidad es importante, no lo es menos su características de tenerlos disponibles en cualquier momento. El uso del movil esta tan extendido, que a día de hoy la mayor parte de la población lleva siempre un movil encima. Algo que lo convierte en un dispositivo clave para entender nuestra comunicación con la red, fuera del entorno del PC.

Por eso Twitter viene a ofrecer lo mejor de ambos mundos. La adaptación a la usabilidad del dispositivo, con su integración en la red. Una usabilidad mejorada, no solo por los terminales que suelen incluir aplicaciones para twitter, sino de funcionalidades extras como el conseguir que un mensaje nuestro lo puedan leer miles de personas.

Sin embargo el uso de Twitter es todavía muy reducido y en perfiles muy relacionados con la tecnología. En primer lugar porque solo esta disponible en una parte del parquet de moviles y en segundo lugar porque no todo el mundo tiene contratado tarifa plana en el movil. Pero estas dos limitaciones en un par de años serán historia. En ese momento probablemente este tipo de aplicaciones revolucionen la forma de utilizar el movil. Es mi impresión. El tiempo lo dirá. Un tema importante a considerar a la hora de invertir en telecomunicaciones.

Nosotros desde Alertas de Bolsa hemos apostado por este tipo de comunidades. Si tienes interés en poder participar en este tipo de mensajes sobre mercados, visita la web de Alertas de Bolsa y envianos un correo a jesus.perez.sanchez arroba gmail.com.

Jerry Yang, es sin duda una de las personas claves para entender el desarrollo de Internet. La noticia de su cese como CEO de Yahoo, cierra un etapa de su carrera profesional con cierta polémica. Su decisión de no aceptar la OPA de Microsoft y la posterior evolución a la baja de la acción, probablemente hayan precipitado esta decisión.

En este momento de Internet, no podía comunicar esta decisión de otra forma que no fuera realizando un articulo en el blog corporativo de Yahoo. Quizás sea la mejor forma de poder dar su explicación, sin ningún tipo de intermediario que pudiera modificar su mensaje. Una forma directa de ponerse en contacto con las personas interesadas en esta noticia y donde mucha gente esta dejando mensajes para agradecer el trabajo realizado. En cualquier caso Jerry Yang seguirá en Yahoo con otras responsabilidades también importantes en la compañía. Quizás esto pueda volver a resucitar el interés de Microsoft.

Jerry comenta que ha dejado ese cargo porque la compañía necesita un cambio. La acción lo ha recogido como una excelente noticia y nos deja un gráfico muy interesante. Sin duda, posiblemente en esta crisis, Internet sea un sector interesante donde refugiarse. Quizás esta noticia pueda cambiar la tendencia de la acción. Deja un hueco que nos sitúa el STOP en los 11 Dolares.

Os dejo por aqui una oferta de Cucharete para ir a cenar a un restaurante que por cierto, yo estuve el otro día. Parece que lo hizo aposta Marcos!!. En fin con esa alusión a la crisis y al ser un lector habitual de cucharete (sobre todo a la hora de ir a cenar), es mi forma de agradecerselo.

No obstante tal y como esta la crisis, creo que sería mejor ir buscando ofertas en Mc Donalds, o sitios de este estilo. Por cierto y aprovechando, os dejo un enlace a una noticia sobre Mc Donalds donde anunciaba una subida del 8% de sus ventas. Es probable que Marcos no este de acuerdo conmigo, pero vamos desde el punto de vista de especulación, las acciones de comida rapida son una interesante apuesta. Uno de los pocos valores de estos que se conocen como anticiclicos. Es decir cuando la economía va mal, a ellos les va bien.

Un saludo

Interesante articulo el de David Ugarte sobre la refundación del capitalismo, que viene a explicar una idea que comparto de toda esta crisis.

La verdad es que en toda esta crisis, una de las sensaciones que he tenido en cuanto a las ayudas que los estados estan realizando, es que en muchas ocasiones intentan sostener modelos de negocio que ya no son rentables. Cuando uno entiende los margenes con los que trabajaba la construcción, se pregunta si realmente era un mercado lo suficientemente libre para que exisitiera realmente competencia.En cualquier otro mercado y con los margenes que se estaban manejando, hubiera sido muy facil ver la entrada de nuevos competidores que se hubieran conformado con un menor margen, para conseguir un mayor volumen de ventas. Casos como el Pocero de Fuenlabrada, nos despiertan esta reflexión. Quizás un tipo de modelo de negocio que se sostenía por la gran demanda de pisos que existía para parte de un importante grupo de personas y empresas que se dedicaban a especular con este activo.

Pero no es solo un tema del sector inmobiliario. En el sector bancario, tambien me cuesta entender como es posible que se mantengan tantas entidades financieras. En especial el numero de caja de ahorros que existen, es realmente sorprendente. En una de nuestras iniciativas Dinero Experto, tratamos de analizar toda la oferta de productos bancarios y nos resulta realmente complicado. Solo en Catalunya podemos encontrar Caixa Girona, Caixa Guissona, Caixa Laietana , Caixa Manlleu , Caixa Manresa, Caixa Penedés, Caixa Sabadell, Caixa Tarragona, Caixa Terrasa, etc... Ahora con menos negocio, habrá que ver todas estas entidades son capaces de mantenerse rentables.

Los recientes problemas en la industria del automovil tambien ponen de manifiesto un exceso de optimismo en ciertas empresas que en muchos casos se dimensionan como si siempre fueramos a estar en momentos de bonanza económica y que se ven obligadas a tomar medidas realmente extremas cuando el ciclo cambia.

Todo esto es una interesante refexión para tenerla en cuenta a la hora de invertir. Tenemos que hacerlo en modelos de negocio rentables y no sostenidos artificialmente. A los mercados en las caidas les cuesta distinguir este tipo de empresas rentables y las castiga de igual forma cuando esto sucede. Pero si encontramos ese tipo de empresas rentables, será un excelente momento de invertir. Intentaré en mi blog ir haciendo un blog un analisis de cada uno de los sectores.

Toda la atención de la semana en España ha estado centrada en el logro de estar presentes en el G-20. Una reunión de alto nivel, donde probablemente solo se consigan algunos compromisos, pero cuyo objetivo probablemente sea mas el lanzar un mensaje a nivel mundial que el ejecutar medidas concretas. Algo que puede ser importante para recobrar la confianza, pero a día de hoy probablemente es solo un gesto y un acuerdo de buenas intenciones.

Lo cierto es que el futuro presidente de EEUU, Obama y la noticia de su equipo de transición es probablemente mejor noticia para su Pais, que la cumbre del G-20. Un equipo que forma con una representación de los mayores expertos en finanzas del Pais independientemente de sus posiciones politicas. Parece lo mas razonable, pero no por ello lo mas habitual. Parece muy razonable ante una de las mayores crisis de su Pais, rodearse por los mejores expertos en esta materia. Porque lo importante en este tipo de situaciones no es tanto aplicar politicas de uno o de otro tipo, como el ofrecer soluciones para restaurar la solvencia de la estructura financiera del pais.

Nombre como Warren Buffet, Lawrence Summer, Eric Smith (presidente de Google), Paul Volcker (ex-presidente de la FED), Robert Rubin (Consejero de City Group), probablemente conformen una selección de galacticos de las finanzas.

Nuestro gobierno, parece satisfecho con la presencia de España en esa cumbre. Una cumbre de una crisis que le costo reconocer mucho meses. Un crisis liderada por un politico como Solbes como única cabeza visible cuya comparación con el equipo de Obama salta a la vista. Un momento donde necesitaríamos a nuestros mejores economistas y financieros, que los tenemos y probablemente en un trabajo con una oposición que aportara tambien esa unión.

Pero mucho me temo que nuestros politicos estan mas preocupados de si saldrán elegidos o no en las proximas elecciones. Una oportunidad perdida para España si no cuenta con sus mejores bazas para resolver estas crisis.

En fin, sigamos hablando del G-20, que parece que es lo que interesa.

Si mi amigo Luis Ortiz de Zarate leyera este correo, probablemente me echara la bronca. Y comparto su visión que de que tengo cierta tendencia a luchar contra la tendencia. De intentar buscar donde podemos encontrar un punto de apoyo para poder dar la vuelta al movimiento. Y tiene toda la razon no debemos ir contra la tendencia, aunque al ir contra nuestro sentido común es un tipo de habilidad que cuesta desarrollar.

Por eso es importante destacar que la tendencia NO HA CAMBIADO. Y bajo esta perspectiva, si alguien esta pensando en este momento en invertir a largo plazo, todavía no ha llegado ese momento, o por lo menos a día de hoy no podemos apostar por ello con una cierta confainza.

Pero en el corto plazo, el mercado esta intentado construir una estructura alcista. Y empezamos a tener datos que nos invitan a pensar que lo esta consiguiendo. Lo esta consiguiendo porque hacía mucho tiempo que no conseguíamos ver dos minimos ascendentes, y ahora los tenemos en nuestro gráfico. La volatilida parece darnos un descanso, aunque no sabemos si realmente es un descanso o es la imposibilidad de mantenerse en este modo de panico. Tambien entramos en la epoca buena del año como comentaba el otro día. Tambien destacaba el otro día la aparición de un mayor volumen de ordenes de compra al mercado.

Todo esto me invita a darle una oportunidad a la zona de 8.350-8.500 para poder llegar ir a tratar de superar los 10.000 euros. Y realmente estamos hablando de una rentabilidad brutal, pero bueno, eso es algo a lo que ya nos estamos acostumbrando en estos días con esta gran volatilidad.

De perder los 8.350, olvide esta idea. Tambien le digo que es probable que falle, pero es no es lo importante. Como en mi entrada en el Euro/Yen, falle en la primera entrada, pero la perserverancia le dará sus frutos. Porque o mucho cambia el mercado, o deberemos tener dos minimos ascendentes para empezar a subir.

La historia de los cinco lobitos. Finalmente el lobo de la crisis inmobiliaria vino... espero que de todo esto saquemos una vivienda a un precio razonable.
Excelentes viñetas las de Juan Ramon

Cumplimos tres años blogeando, y nada mañana para el EBE. Si alguien de la blogosfera financiera se pasa que avise, que en estos eventos generalmente se encuentra poca gente que le gusten estos temas. Los blogueros financieros, somo una minoria..

PD: Si ves mas de tres velas, no te preocupes, esta claro que la foto no esta reflejando el valor actual del blog, tarde o temprano habrá una correción de velas.

Impresionante la trampa bajista que nos dejan los mercados americanos. Algo que como venía comentando en otros articulos esta siendo algo habitual en los mercados. Movimientos que rompen los niveles con el objetivo de forzar la ejecución de Stops para posteriormente volverse el mercado en la dirección contraria.

Hoy lo hemos podido ver en el mercado y parece ser que la explicación de la prensa son las palabras de Bush sobre la apuesa por el libre mercado. El indice ha llegado a romper dos niveles importantes. En primer lugar el ultimo mínimo en cierre, y posteriormente el punto mínimo del 11 de Septiembre. Una rotura que le ha servido al indice para darse la vuelta y acabar con mas de un 6% de revalorazación. Una espectacular trampa para todos aquellos que hayan tomado posiciones con la rotura de estos niveles.

Y es que el mercado se esta sofisticando lo necesario para ir contra ese tipo de estrategias de Stop machacandolas inmisericordemente. Todo esto coincidiendo probablemente con un discurso de Bush. Y no es la primera vez que parece que el gobierno estadounidense para una caida. Algo que ha conseguido varias veces, permitiendole tomar un respiro al mercado para seguir bajando. Podemos estar ante un rebote en el corto plazo. De momento nos fijamos esos niveles como soportes, con el correspondiente margen de STOP para no caer en este tipo de movimientos.

Buenisimo el video que publica hoy Gurus Blog. Un blog de imprescindible lectura. No he podido resistirme a ponerlo tambien en el mio. Glenn Hubbard, un decano de la Columbia Business School que quería estar en el puesto de Bernanke. Para reirse un rato.

Este año como sabéis parte de mis inversiones se han realizado tomando posiciones en divisas. En concreto en el Dolar y en el Yen. Aunque mantengo posiciones en algunos valores, hace ya tiempo que opte por disminuir mis inversiones en acciones para decidirme por el tema de Divisas. Aunque ahora esta de moda y todo el mundo esta analizando cambios como el euro yen, lo cierto es que a principios de año esto no ocurría, cuando lo estuve comentando.

Y la verdad es que mi experiencia no puede ser mas positiva en el tema de divisas durante este tiempo. No obstante lo que me impresiona es la cantidad de gente especulando con el cambio de divisa y con los intereses de las monedas. Es lo que se conoce como el Carry Trade. La operativa es sencilla, tomamos dinero prestado en una moneda que nos lo presta por un interes bajo, como ha sido durante todos estos año Japon, y lo invertimos en monedas donde los depósitos dan una mayor rentabilidad. Algo que solo tiene el riesgo del cambio de moneda, pero que incluso va a favor de la estrategia de carry trade cuando mucha gente lleva a cabo una misma operativa. A medida que se identifica un posible combinación de monedas para realizar esta operativa, el flujo de compradores a la moneda que nos da el tipo de interés alto hace que esta se aprecie, algo que refuerza toda esta operativa. Todo esto hasta que en algún momento este diferencial se vuelve no atractivo y se realiza una operativa de desinversión que puede dejar a algunos especuladores de carry trade que salgan tarde con grandes perdidas.

En fin una operativa realmente rentable y basada en muchos casos en el crédito. En la quiebra de Islandia el carry trade ha tenido un papel importante. Los bancos centrales mantuvieron los tipos realmente altos para mantener la inflacción controlada, llegando a alcanzar niveles del 15% en algunas ocasiones. Esto desde luego invito a muchas personas islandesas a pedir prestamos en otros paises y atrajo a muchos especuladores de carry trade. Esto llevo a una apreciación importante de la Corona Islandesa. Todo este movimiento de dinero hacia el Pais, impulso un mayor crecimiento e incluso obligo al Pais a subir los tipos de Interés todavía mas. Todo esto produjo la burbuja, que finalmente ha explotado con la entrada en quiebra del Pais.

Los bancos en Islandia llegaron a ser tan grandes, que realmente el gobierno no tenía suficientes recursos para poder garantizar su viabilidad. La situación de crisis en el Islandia es tal que actualmente un tercio de la población esta pensando en emigrar.

Mucha gente especulando en estos momentos con divisas y que en casos en los que los gobiernos de los paises no actuan correctamente, puede ser muy dramático, como en el caso de Islandia.

Via: Portfolio.com

Finalmente ya me he informado sobre el efecto del reparto de derechos en la ampliación de Santander sobre sus acciones. Al final del cierre de la sesión se calculará el valor teórico del derecho para abonarlo en caso de tener una posición al alza en CFDs o cobrarlo si tuvieramos posiciones bajistas.

Lo normal será que el valor refleje esa caida, como lo hace cuando hay repartos de dividendos. De manera que el efecto se compense. El valor que se restaría se calcula restando al precio de cierre 4,5 y dividiendolo entre 4. Es decir al precio actual de 7,31, sería entorno a los 0,70 centimos.

Es posible que a primera hora se realice una venta de derechos por aquellas personas o entidades que no quieran acudir. En concreto los fondos de inversión deberían vender esos derechos o vender acciones para poder tener liquido para acudir la compra de acciones. Si el fondo de inversión esta totalmente invertido, no tendrá liquidez para poder acudir a la ampliación. En el fondo eso supondría un incremente del dinero del fondo que solo puede producirse a través de mas aportaciones de sus participes.

Aunque la bajada de los derechos deberían repercutir en el valor de la acción, si el mercado es eficiente. Para evitar que pudieran cobrarme un derecho muy alto, voy a deshacer temporalmente mi posición bajista en Santander.

Llevo dando vueltas todo el día sobre la estrategia a seguir en este tema. Para los que me seguís en Alertas de Bolsa, sabreis que abrí posiciones bajistas con CFDs en Santander que todavía mantengo, y que la verdad de momento llevo una interesante rentabilidad, cercana al 10%.

En primer lugar la ampliación de capital era de esperar que tuviera un efecto negativo. Sobre todo si la noticia no se conocía y por tanto no estaba descontada. Poner en circulación mas acciones del Banco Santander significa repartir esa empresa entre mas gente, por lo tanto cada participación o acción debería valer menos. En concreto en este caso estamos hablando de una ampliación del 25% de su capital. Hagan sus cuentas.

Según he leído hasta el jueves podríamos comprar acciones para poder recibir los derechos que dan la posibilidad de comprar acciones de Santander a 4,5 euros. En concreto cada acción representa un derecho y con 4 derechos y 4,5 euros podremos hacernos con una acción del Santander. Esto significa que acudir a la oferta supone rebajar el precio medio de nuestras acciones compradas. Si teníamos 4 acciones compradas a 7,5 euros, es decir 30 euros, pagando 4,5 euros mas, tendremos 5 acciones. Es decir no habremos gastado 34,5 euros en todas las acciones lo que deja el precio medio de adquisición de la acción en 6,9 euros. Es decir hemos bajado nuestro precio medio de 7,5 a 6,9 euros. Esto nos permite tener un margen de un 8% a perder desde nuestro precio de compra en Santander en el que todavía saldríamos con ganancias si vendieramos.

Por tanto tenemos un factor de la dilución que debería tirar para abajo el precio, pero tambien una oportunidad de especular en el corto plazo. Algo que supongo mucha gente este evaluando.

Esto en primer lugar nos hace ver que las acciones ahora deberían valer mas que cuando repartan los derechos. Si valoramos los derechos en 0,7 euros, de alguna manera la acción de Santander antes de dar ese derecho tiene un valor extra que es el derecho que nos darán. Por tanto si el mercado descontara este tema, la acción de santader debería caer 0,7, una vez entregado. Lo cual y estar el derecho en función del valor de la cotización le haría caer igual. Con todo esto lo que quiero decir es que es previsible que la acción una vez entregado el derecho debería caer. No debería valer lo mismo.

Una de las estrategias que pensaba era comprar 4 acciones de Santander el Jueves a ultima hora, para venderlas a primera hora del día siguiente, una vez entregados los derechos. Si no abriera con un 8% de caida, habría en principio ganado algo, es decir si compro a 7,5, mientras consiguiera vender por encima de 6,9 habría ganado dinero. Siempre pendiente de comprar mi otra acción a 4,5 para posteriormente venderla. Si la vendiera por debajo de 6,9, entonces tendría que ver si con lo que he ganado con las otras cuatro acciones, compenso lo que pudiera perder al no vender a mi precio medio la que adquiero por derechos.

Un tema importante a valorar es como los CFDs y los Futuros van a incorporar el tema del derecho. Es decir si al que tiene una posición bajista le van a penalizar con 0,7 centimos la entrega de derecho. Si no es así entonces nuestra operación es mucho mas sencilla. Compramos 4 acciones al precio de cierre y vendemos 5 futuros de Santander en ese mismo momento. La operación será redonda. Para el que no lo veo voy a hacer un ejemplo.

Si compra 4 acciones, tendré como he explicado anteriormente un cambio en 6,9 y mis CFDs bajistas a 7,5. Entonces imaginemos por ejemplo que el precio se va a 6,9 a la hora de vender mis acciones. Perfecto, pues mis acciones las vendo a 6,9 sin ganar nada y mis futuros, habrán ganado 0,6 al bajar de 7,5 a 6,9. Hemos ganado un 8%. Si por el contrario suben a 7,5, con mis futuros no habré ganado nada, y con mis acciones 0,6 en la subida de 6,9 a 7,5. Basicamente al comprar a 6,9 y cerrar mis futuros a 7,5 a la baja, es como si ya hubiera hecho las operaciones.

Pues nada, intentaré entender como puede afectar esto a los futuros, porque intuyo que serán penalizado, para evitar esta situación de arbitraje.

En cualquier caso y despues de todas estas disquisiciones tendríamos que hacernos otra pregunta. ¿Que hará un inversor en esta situación?. Pues lo normal sería que la entrar mas acciones, las ventas de esas posiciones que mucha gente no querrá tomar presionen el valor a la baja. Mas aún estando en un entorno tan negativo. Tampoco le veo mucho recorrido al valor, dado que de subir mucho, es probable que mucha gente hiciera caja con las acciones. Un punto a tener en cuenta es que si las acciones no bajan del precio ese minimo de cambio que decía, estaremos en una situación que pudiera consolidar un suelo, dado que en ese punto abrá mucha gente que tiene una posición ganadora con respecto a esta operación, lo que les hará estar tranquilo, de bajar de ese precio la cosa empeoraría mucho. Al ser un precio de acumulación de mucha gente, lo normal sería que se conviertiera en Soporte/Resistencia.

Os dejo por aqui referencia a un articulo con toda la información que he recopilado sobre la ampliación de capital del Santander.

Un saludo

En un entorno de crisis, donde el Ministerio de Ciencia e Innovación debería tener un papel relevante en la transformación de nuestro modelo productivo, nos encontramos con despropositos tan importantes como el de nuestra querida Cristina Garmendia. En un momento donde España debería estar posicionandose en Internet, donde deberíamos estar incorporando a los mejores profesionales del sector la informatica, nuestro ministra decide meterse en una guerra que no ayuda a nadie.

La decisión del Ministerio de Ciencia e Innovación no presentando la ficha correspondiente de las titulaciones de Ingeniería en Informática ni de Ingeniería Técnica en Informática para adaptarlas al espacio de educación superior europeo probablemente no ayudará a que muchos de nuestros jovenes se decidan por una de las profesiones mas demandadas en España y con mas futuro. Una profesión en la que deberíamos tener la mejor formación académica, y en ese sentido la Universidad parece el mejor sitio, para poder tener el mejor equipo de profesionales para poder estar entre los lideres mundiales.

Este mes conocemos que la publicidad en Internet superará los 700 millones de euros, lo que seguramente será un catalizador para todo el sector. Un sector donde siguen haciendo falta profesionales con una solida formación aunque nuestra ministra se empeñe en no homologarlos.

Nuestros bancos tambien estan apostando por Internet, como se puede ver en BBVA, la CAN, etc.. y seguimos en Finanzas 2.0 para poder estar en ese grupo de bancos que liderarán esa nueva liga fisico-virtual que definirá la nueva banca. La Banca Online cada vez serás mas critica.

Y en todo este contexto, nuestra Ministra de Ciencia e Innovación toma la decisión no homologar el titulo de Ingeniero Informatico. Es tal desproposito, (probablemente seamos uno de los unicos paises que no lo tendrá catalogado), que creo que no hace falta de comentar. Señores, esta son las decisiones de Cristina Garmendia, la responsable del I+D en España .... Si estabamos buscando algún sector para poder tomar el relevo en la generación de riqueza, probablemente nuestra Ministra piense que no sea la informatica con estas decisiones. Complicado lo tiene el Pais con responsables de Innovación como Cristina Garmendia.

Os dejo por aqui el grupo de Facebook que se esta movilizando para este tema. Afectados por la exclusión de la ingeniería informatica.

La verdad es que no me gusta la ampliación de capital del Banco Santander y supone una de las primeras noticias de los problemas de liquidez de entidades financieras españolas en esta crisis. Si bien, habíamos leido noticias de entidades pagando diferenciales realmente escandalosos en el interbancario, todavía no se había producido ninguna noticia de inyecciones de capital de miles de millones para nuestras entidades. Algo, que por cierto, era cuestión de tiempo.

Esta inyección por tanto se adelanta a las inyecciones de capital que realizará el estado vía los 50.000 millones que se han destinado a la compra de activos y que es la otra gran noticia de las necesidades de financiación de nuestras entidades. Todavía en este momento sigo pensando que la solvencia de la Banca Española esta un nivel por encima de la de otros paises, aunque todas estas medidas pudieran hacer parecer esta un espejismo y solo es una cuestión cirscunstancial del retraso en el tiempo en llegar la crisis a nuestro pais.

Lo cierto, es que en este mar de dificultades y aún no gustandome la ampliación de capital del Santander, presenta unas diferencias importante, que al menos supone un sintoma de fortaleza con respecto a otras entidades que han necesitado de liquidez. En primer lugar porque acude al mercado, algo que no muchas entidades pueden permitirse. Solo hay que ver las dificultades que tienen las entidades por sacar participaciones al mercado. La segunda, porque respeta a sus accionistas, algo realmente importante para poder mantener la confianza de sus inversores, uno de los grandes perjudicados de esta crisis.

Pero por otra parte deja apuntes preocupantes. ¿Valen 4,5 euros las acciones de Santander?. Inevitablemente el precio se convierte en una referencia para el mercado. El Santander podría haber fijado un precio mas alto, pero al dar este nos transmite desde luego una valoración a la baja.

Finalmente y como podeis ver en las noticias que os he dejado mas abajo los accionistas del Santander recibirán unos derechos para poder comprar acciones. Por cada acción recibirán un derecho y con cuatro derechos y aportando 4,5 euros, podrán adquirir una acción del banco. Los derechos de Santander flucturan con respecto al precio del valor. Es decir si yo con 4 derechos puedo comprar una acción de Santander que cotizara a 8,5 euros, estaría dispuesto a pagar hasta 1 euro por cada derecho. Es decir si pudiera comprar los derechos a 0,5 euros, me costarían 2 euros y luego pagando 4,5 euros tendría una acción que vale 8,5 euros. Es decir habría ganado 2 euros. En tanto en cuanto el precio de la acción se acerque a los 4,5 los derechos no valdrían nada. También tenemos la opción de vender los derechos por su precio de cotización y ganar ese dinero, esto nos permitirá hacer caja sin tener que tener liquidez, aunque eso si teniendo unas acciones que recordemos supondrán un menor porcentaje de la empresa.

En cualquier caso es una noticia negativa, la ampliación del 25% del capital, supone tambien repartir los beneficios entre mas acciones, por lo que tendrá su impacto tanto en los dividendos, como en el PER. Si a esto le juntamos una posible venta de acciones que se compren vía derechos de aquellos inversores que no quieran ampliar su posición, pues debería tener un efecto negativo.

La otra mala noticia es para las personas que tengan la emisión de valores santander, que probablemente no puedan acceder a comprar estos valores, con lo cual su participación se verá diluida. No obstante esta parte la tengo que confirmar.

Por otra parte, cuesta entender que el Banco destine una importante parte de dinero a dividendos para luego volver a pedirlo. ¿Es un tabu eliminarlos?. No sería mas razonable hacerlo si luego se va a pedir ese mismo dinero a los accionistas. Supongo que aquí hay algun dato que se me esta pasando, pero me cuesta entender esta situación.

En fin, si bien es probablemente la ampliación que demuestra mas fortaleza, no deja de ser una noticia que nos informa sobre las necesidades de liquidez de uno de nuestros principales bancos. En cualquier caso demostrando mucho mas fortaleza que otras entidades, cuyos accionistas hubieran preferido mil veces este tipo de soluciones a la entrada del estado como accionistas mayoritario.

El comunicado de la CNMV dice que periodo de suscripción será del 13 de Noviembre al 27 Noviembre. El valor de los derechos será de 0,77 euros. 1 Acción por cada 4 nuevas.

Os dejaré por aqui los enlaces mas interesantes de opinión sobre esta noticia.

¿Debemos acudir a la ampliación de capital de Santander . Eduardo Vicho.
Comunicado del Santander a la CNMV. Esta en Ingles
Analisis de McCoy Interesantisimos siempre
Noticia en Cotizalia
BBVA dice que no necesita reforzar el capital
Noticia en Bolsa General. Ampliación en un 25% del capital.
Ramon nos explica que opciones tenemos con los derechos que nos asignan Bolsa desde los pirineos.
El blog de Gurus Blog se pregunta lo mismo que yo ¿tiene sentido repartir dividendos y luego hacer una ampliación de capital?.

Podeis seguir tambien las discusiones en Foros de bolsa

Podeis tambien seguir mi operativa en Alertas de Bolsa de forma gratuita.

Interesante opción la que pone Self Trade a disposición del pequeño inversor. Una opción de la que he hablado en algún otro post, cuando hablaba sobre las posible personas o entidades posicionadas a la baja en el caso del Banco Popular. Se nos abre por tanto una posibilidad adicional a utilizar para los títulos de nuestra cartera.

De esta manera se nos abre la posibilidad de poder prestar nuestras acciones a un tipo de interés del 5% TAE, por un plazo de un año. Nosotros pondremos nuestras acciones como disponibles y si finalmente son prestadas, nos devengará hasta un 5% desde el momento en el que son prestadas. Durante el préstamo no tendremos control sobre las acciones, pero nos serán devueltas una vez finalizado el plazo para poder volver a alquilarlas.

La duda que me queda y no he podido leer, es como afecta este préstamo a la entrega de dividendos. Realmente sería espectacular, si también nos entregara el dividendo, en ese caso el interés del préstamo sumaría a la rentabilidad por dividendo.

Si tenemos una cartera que no vamos a mover y de largo plazo, desde luego este servicio es algo a tener en cuenta, dado que podremos sacar un beneficio extra por nuestra posición. Eso sí, muy probablemente a cambio de presionar el valor de nuestro titulo a la baja, dado que estas acciones serán utilizadas para venderse en el mercado.

Dado que nos devuelven las acciones cuando finaliza el plazo, la posible revalorización de la acción no la perdemos. Quizás el único pero, pueda ser la imposibilidad de vender si nuestro titulo estuviera sufriendo una caída. La verdad es que una opción a tener en cuenta para mi cartera de largo plazo de BBVAs.

Os dejo por aqui lo mas interesante de lo leido durante esta semana

¿La bolsa esta barata? Debemos comprar. Luis Ortiz de Zarate acaba su especial de cuatro articulos. Analisis Bolsa
Nuestro gobierno se esta quedando sin margen de maniobra y las medidas tomadas no parecen que ayuden a solcuionar nuestros problemas. Euribor.
La Burbuja de credito en numerosGurus Blog.
Buscador de las blogosfera. Para cuando google no nos sirve para buscar temas de bolsa.
Interesante analisis tecnico del SantanderAdam. ¿El IBEX a 6.500?
Analisis del Euro/Yen por Alberto Analisis Tecnico
Señal de compra en Europa La Bolsa por antonomasia
El mercado retoma la senda alcista Bolsa General
La sombra del default Bolsa Ovejuna

Mis articulos

Historia de la Blogosfera Financiera. Una recopilación que he realizado esta semana.
Llegamos a la parte mas rentable del añoEl Efecto de Halloween

Si me envais algún articulo interesante, os lo agradecere y lo incluire en estos resumenes.

Cuesta asimilar un dato como este de paro. Es tremendo que casi 200.000 personas hayan perdido su empleo durante el mes de Octubre. La tasa de paro se situa ya cerca del 12% y se prevee que pueda subir al 15% en los siguientes meses. Según los expertos, el valor techo podría estar en el 20% de parados. Es decir 1 de cada 5 personas no tendrían trabajo. Realmente la cara mas amarga de toda esta crisis, que muestra toda su realidad con datos como este. No parece responsable que nuestros politicos le traten de quitar importancia a estos datos, con comparativas hacia atrás (esta vez a mucho mas atrás).

En este contexto tratar de sacar conclusiones de la bolsa esta infravalorando el precio de las empresas, es un ejercicio muy dificil. Porque no es una cuestion de si estan o no baratas en este momento. Porque el que compra en bolsa lo que le interesa es el precio que tendrán en un futuro. Y aunque este realmente infravalorada la empresa, si el entorno financiero es negativo, tarde o temprano su negocio caerá hasta valor el precio que cotiza.

Si queremos comprar la bolsa por fundamentales, es probable que en muchos casos nos interese mas como evolucionan la cifra de parados, el PIB, el IPC u otros datos, que incluso los datos corporativos. Porque si nuestro pais se situa con un 20% de paro, habrá muy pocas empresas que no se vean afectadas por este motivo. Tan pocas, que probablemente la probabilidad tan alta de fallar, debería hacernos decidir otras alternativas de inversión.

Las medidas de los gobiernos y la bajada de tipos del BCE, viene a tratar de desahogar las economias familiares vía las hipotecas. Algo que desgraciadamente no se verá reflejado hasta dentro de un tiempo, en primer lugar cuando el euribor se vaya acercando al tipo de interes del BCE y cuando se renueven el tipo de interes de las hipotecas variables.

Por tanto creo que es momento de estar invertido en monedas, o en activos que no tengan una relación tan directa con los mercado. Si bien el mercado ha rebotado, como anticibamos el viernes, no dejamos de decir que seguíamos en un mercado bajista y que tarde o temprano tendríamos la vuelta a la tendencia. No obstante tarde o temprano tendremos un rebote mas de medio plazo y para ello tendremos que estar pendientes. A corto plazo tendremos que ver si el mercado nos deja un nuevo minimo ascendente o profundiza con nuevos minimos. Y por otra parte sería bueno ir viendo un descenso de la volatilidad, algo a lo que no ayuda la bajada del 6%.

Os dejo por aqui un interesante gráfico publicado en Seeking Alpha acerca de la relación entre el desempleo y los mercados.