¿POR QUÉ SE MUEVEN LOS PRECIOS EN UN MERCADO DE FUTUROS?
Publicado: 26 Abr 2016 17:52
¿POR QUÉ SE MUEVEN LOS PRECIOS EN UN MERCADO DE FUTUROS?
Es una pregunta que todo trader se hace pero que muy pocos sabrían responder. Otra pregunta: ¿Por qué, por ejemplo, el Mini S&P se mueve muy despacio y suele moverse mucho en rangos y el Crudo o el Oro se mueven mucho? Esa sí la sabemos todos- Porque éstos dos últimos son mercados más volátiles. ¿Pero por qué son tan volátiles? Volvemos a la pregunta del principio. La respuesta es “Liquidez”. Vamos a intentar explicarlo.
- Más compradores que vendedores: No, totalmente falso. En cada compra hay una venta. Por cada contrato de futuros que se vende hay un comprador, no puede haber un trade sin un comprador y un vendedor.
- Oferta y demanda: No es exactamente así en un mercado de futuros. No hay un traspaso físico en un mercado de futuros. Los contratos se crean y se destruyen según la gente los va operando.
- Más compradores agresivos que vendedores. Esto es lo que más se acerca aunque sería mejor decir que hay compradores menos pacientes que vendedores.
Quizá la pregunta clave que hemos de hacernos es “Qué hace que el precio deje de moverse”. La respuesta a esa pregunta es la clave para entender Order flow.
La clave pare entender por qué se mueve el precio es el consumo de liquidez. La liquidez es la posibilidad de consumir (operar) de la otra parte del mercado. Si tú eres un comprador, la liquidez será la posibilidad de hacer una transacción de la parte vendedora. Cuando operamos, lo que estamos haciendo es coger o consumir liquidez del mercado. Liquidez son ofertas y demandas, liquidez son las órdenes limitadas.
Para entender este concepto vamos a hablar, en vez de oferta y demanda (Bid and offer/Ask), de techos y suelos.
Imaginemos un edificio que no tiene escaleras ni ascensor y que la única manera de acceder desde una planta a otra es hacer un agujero en el suelo, o en el techo de la planta. Este edificio representa nuestro mercado. Imaginemos que estamos en la última planta del edificio. La única manera de acceder a la planta inmediatamente inferior es hacer un agujero en el suelo y el mercado hace exactamente lo mismo: los techos y suelos son órdenes limitadas. Las órdenes limitadas necesitan ser “comidas” o consumidas por las órdenes de mercado para poder hacer el agujero y pasar a la siguiente planta. Por tanto, cuando tenemos el agujero hecho, las órdenes de venta han sido consumidas por las órdenes de mercado.
Para ir hacia abajo se necesita que sean consumidas por el suelo y para ir hacia arriba necesitan ser consumidas por el techo. Justo cuando hemos pasado de un nivel al siguiente, tenemos un hueco abierto y también es muy fácil pasar otra vez a través de él a la planta superior. Éste es también otro concepto clave de order flow. Pasamos a otra planta o a otro precio y el techo o el suelo que se ha roto necesita ser reparado y tapado otra vez. Una vez reparado, ya no es fácil volver a pasar a través de él. Así es como realmente el mercado funciona, el mercado tiene suelos y techos y el precio no puede moverse hasta que órdenes de mercado han sido consumidas.
Liquidez- Resting Orders
Las órdenes de la parte izquierda (Bids) representan los suelos y las órdenes de la parte derecha (Offers) representan los techos.
Dependiendo de los distintos Domes de las diferentes plataformas veremos que hay más o menos niveles de liquidez. Ninja por ejemplo muestra 5 niveles pero eso no quiere decir que no haya más. No hay liquidez por encima del nivel 2082,50 en las demandas, ni hay liquidez por debajo de ese nivel en la ofertas. Si se nos ocurre poner una orden limitada en esos niveles veremos que es ejecutada y entramos directamente en el mercado.
En este punto, hay que señalar que el precio que vemos en el Dome es el último precio negociado. No es el precio que pagaremos si compramos o vendemos ahora. Los precios a los que compramos y vendemos son los de la oferta interior y de la demanda interior. Por lo tanto, en cualquier momento hay un precio que aceptamos si queremos comprar y otro diferente si queremos vender.
En la imagen anterior podemos ver:
- El último precio negociado fue 2082,50
- El precio que tendrá que pagar si envía una orden de compra es 2078,25
- Oferta interior de precio (Precio que se ha de pagar si lanza una orden de venta) es 2078,25
Para que el precio se mueva por debajo de ese punto necesitamos más de 149 órdenes de mercado de venta. Si esto sucede la oferta interior se reducirá ligeramente a 2078,00. De igual manera, para que el precio pueda ascender desde ese punto necesitamos más de 315 órdenes de mercado de compra para “consumir” las ofertas. Si esto sucede la oferta interior aumentará a 2078,50.
Hay que decir también que la liquidez no es estática y no es del todo real, compradores y vendedores puede retirarla y cambiarla de “bando” para atraer a otros traders e inducirles a comprar o vender. Esto se llama en inglés “spoofing”. Realmente no está permitida pero no se puede poner puertas al campo…
En la imagen superior tenemos un Dome o Depth & Sales mucho más sofisticado y profesional que el de Ninja, el Dome de Jigsawtrading. La profundidad de mercado que podemos ver es de 10 niveles de liquidez. En la columna de la izquierda hay un Perfil de Mercado (Market Profile) donde vemos los precios más negociados. La siguiente columna es el precio. A continuación en azul vemos la profundidad de mercado de las ofertas que hemos explicado anteriormente en azul. Su contrapartida en rojo en la última columna. Y las dos siguientes columnas son el número de órdenes de mercado de compra en azul y de venta en rojo.
Vemos que en un 2112.50 se negociaron a la compra 2064 contratos u órdenes de mercado. Los compradores llegaron a ese nivel pero no pudieron llegar más allá: fueron consumiendo liquidez del lado de la venta pero los vendedores fueron sumando más y más liquidez y dejaron a los compradores ATRAPADOS y, finalmente, el precio comenzó a descender. En gran parte porque los compradores tuvieron que salir con sus stop loss alimentando la bajada.
RESUMEN
• Las Ordenes de Mercado consumen liquidez (Órdenes Limitadas) del lado de compradores/vendedores
• Cuando no hay más “Ask limit orders” que consumir, sucesivamente Ordenes de mercado de compra irán consumiendo Órdenes Limitadas de compra más altas y el precio seguirá subiendo.
• Todo el análisis del Order Flow es una variación sobre este tema.
• Cuando los precios se van moviendo hacia arriba, la liquidez del lado del comprador necesita tiempo para irse reconstituyendo detrás del movimiento ascedente PERO nos movemos hacia una área con liquidez vendedora (Órdenes lintadas) por debajo. En esta situación si la cantidad de órdenes de compra/venta de mercado se ecualiza, el precio se moverá hacia abajo.
• Esta relativa falta de liquidez del lado comprador detrás de un movimiento ascendente se conoce como “sumidero de liquidez” (Liquidity vacuum). Éste es relativo, no significa que no haya nada detrás.
• Los diferentes participantes llevan diferentes tiempos para completar esas órdenes detrás del movimiento del precio.
• Cuando el precio se mueve se crean huellas que podemos apreciar. Éstas no son otras que las segundas entradas realizadas una vez que se está produciendo el movimiento.
• No mires sólo adelante- echa un ojo a lo que va quedando detrás.
Es una pregunta que todo trader se hace pero que muy pocos sabrían responder. Otra pregunta: ¿Por qué, por ejemplo, el Mini S&P se mueve muy despacio y suele moverse mucho en rangos y el Crudo o el Oro se mueven mucho? Esa sí la sabemos todos- Porque éstos dos últimos son mercados más volátiles. ¿Pero por qué son tan volátiles? Volvemos a la pregunta del principio. La respuesta es “Liquidez”. Vamos a intentar explicarlo.
- Más compradores que vendedores: No, totalmente falso. En cada compra hay una venta. Por cada contrato de futuros que se vende hay un comprador, no puede haber un trade sin un comprador y un vendedor.
- Oferta y demanda: No es exactamente así en un mercado de futuros. No hay un traspaso físico en un mercado de futuros. Los contratos se crean y se destruyen según la gente los va operando.
- Más compradores agresivos que vendedores. Esto es lo que más se acerca aunque sería mejor decir que hay compradores menos pacientes que vendedores.
Quizá la pregunta clave que hemos de hacernos es “Qué hace que el precio deje de moverse”. La respuesta a esa pregunta es la clave para entender Order flow.
La clave pare entender por qué se mueve el precio es el consumo de liquidez. La liquidez es la posibilidad de consumir (operar) de la otra parte del mercado. Si tú eres un comprador, la liquidez será la posibilidad de hacer una transacción de la parte vendedora. Cuando operamos, lo que estamos haciendo es coger o consumir liquidez del mercado. Liquidez son ofertas y demandas, liquidez son las órdenes limitadas.
Para entender este concepto vamos a hablar, en vez de oferta y demanda (Bid and offer/Ask), de techos y suelos.
Imaginemos un edificio que no tiene escaleras ni ascensor y que la única manera de acceder desde una planta a otra es hacer un agujero en el suelo, o en el techo de la planta. Este edificio representa nuestro mercado. Imaginemos que estamos en la última planta del edificio. La única manera de acceder a la planta inmediatamente inferior es hacer un agujero en el suelo y el mercado hace exactamente lo mismo: los techos y suelos son órdenes limitadas. Las órdenes limitadas necesitan ser “comidas” o consumidas por las órdenes de mercado para poder hacer el agujero y pasar a la siguiente planta. Por tanto, cuando tenemos el agujero hecho, las órdenes de venta han sido consumidas por las órdenes de mercado.
Para ir hacia abajo se necesita que sean consumidas por el suelo y para ir hacia arriba necesitan ser consumidas por el techo. Justo cuando hemos pasado de un nivel al siguiente, tenemos un hueco abierto y también es muy fácil pasar otra vez a través de él a la planta superior. Éste es también otro concepto clave de order flow. Pasamos a otra planta o a otro precio y el techo o el suelo que se ha roto necesita ser reparado y tapado otra vez. Una vez reparado, ya no es fácil volver a pasar a través de él. Así es como realmente el mercado funciona, el mercado tiene suelos y techos y el precio no puede moverse hasta que órdenes de mercado han sido consumidas.
Liquidez- Resting Orders
Las órdenes de la parte izquierda (Bids) representan los suelos y las órdenes de la parte derecha (Offers) representan los techos.
Dependiendo de los distintos Domes de las diferentes plataformas veremos que hay más o menos niveles de liquidez. Ninja por ejemplo muestra 5 niveles pero eso no quiere decir que no haya más. No hay liquidez por encima del nivel 2082,50 en las demandas, ni hay liquidez por debajo de ese nivel en la ofertas. Si se nos ocurre poner una orden limitada en esos niveles veremos que es ejecutada y entramos directamente en el mercado.
En este punto, hay que señalar que el precio que vemos en el Dome es el último precio negociado. No es el precio que pagaremos si compramos o vendemos ahora. Los precios a los que compramos y vendemos son los de la oferta interior y de la demanda interior. Por lo tanto, en cualquier momento hay un precio que aceptamos si queremos comprar y otro diferente si queremos vender.
En la imagen anterior podemos ver:
- El último precio negociado fue 2082,50
- El precio que tendrá que pagar si envía una orden de compra es 2078,25
- Oferta interior de precio (Precio que se ha de pagar si lanza una orden de venta) es 2078,25
Para que el precio se mueva por debajo de ese punto necesitamos más de 149 órdenes de mercado de venta. Si esto sucede la oferta interior se reducirá ligeramente a 2078,00. De igual manera, para que el precio pueda ascender desde ese punto necesitamos más de 315 órdenes de mercado de compra para “consumir” las ofertas. Si esto sucede la oferta interior aumentará a 2078,50.
Hay que decir también que la liquidez no es estática y no es del todo real, compradores y vendedores puede retirarla y cambiarla de “bando” para atraer a otros traders e inducirles a comprar o vender. Esto se llama en inglés “spoofing”. Realmente no está permitida pero no se puede poner puertas al campo…
En la imagen superior tenemos un Dome o Depth & Sales mucho más sofisticado y profesional que el de Ninja, el Dome de Jigsawtrading. La profundidad de mercado que podemos ver es de 10 niveles de liquidez. En la columna de la izquierda hay un Perfil de Mercado (Market Profile) donde vemos los precios más negociados. La siguiente columna es el precio. A continuación en azul vemos la profundidad de mercado de las ofertas que hemos explicado anteriormente en azul. Su contrapartida en rojo en la última columna. Y las dos siguientes columnas son el número de órdenes de mercado de compra en azul y de venta en rojo.
Vemos que en un 2112.50 se negociaron a la compra 2064 contratos u órdenes de mercado. Los compradores llegaron a ese nivel pero no pudieron llegar más allá: fueron consumiendo liquidez del lado de la venta pero los vendedores fueron sumando más y más liquidez y dejaron a los compradores ATRAPADOS y, finalmente, el precio comenzó a descender. En gran parte porque los compradores tuvieron que salir con sus stop loss alimentando la bajada.
RESUMEN
• Las Ordenes de Mercado consumen liquidez (Órdenes Limitadas) del lado de compradores/vendedores
• Cuando no hay más “Ask limit orders” que consumir, sucesivamente Ordenes de mercado de compra irán consumiendo Órdenes Limitadas de compra más altas y el precio seguirá subiendo.
• Todo el análisis del Order Flow es una variación sobre este tema.
• Cuando los precios se van moviendo hacia arriba, la liquidez del lado del comprador necesita tiempo para irse reconstituyendo detrás del movimiento ascedente PERO nos movemos hacia una área con liquidez vendedora (Órdenes lintadas) por debajo. En esta situación si la cantidad de órdenes de compra/venta de mercado se ecualiza, el precio se moverá hacia abajo.
• Esta relativa falta de liquidez del lado comprador detrás de un movimiento ascendente se conoce como “sumidero de liquidez” (Liquidity vacuum). Éste es relativo, no significa que no haya nada detrás.
• Los diferentes participantes llevan diferentes tiempos para completar esas órdenes detrás del movimiento del precio.
• Cuando el precio se mueve se crean huellas que podemos apreciar. Éstas no son otras que las segundas entradas realizadas una vez que se está produciendo el movimiento.
• No mires sólo adelante- echa un ojo a lo que va quedando detrás.