Es una pregunta que todo trader se hace pero que muy pocos sabrían responder. Otra pregunta: ¿Por qué, por ejemplo, el Mini S&P se mueve muy despacio y suele moverse mucho en rangos y el Crudo o el Oro se mueven mucho? Esa sí la sabemos todos- Porque éstos dos últimos son mercados más volátiles. ¿Pero por qué son tan volátiles? Volvemos a la pregunta del principio. La respuesta es “Liquidez”. Vamos a intentar explicarlo.
- Más compradores que vendedores: No, totalmente falso. En cada compra hay una venta. Por cada contrato de futuros que se vende hay un comprador, no puede haber un trade sin un comprador y un vendedor.
- Oferta y demanda: No es exactamente así en un mercado de futuros. No hay un traspaso físico en un mercado de futuros. Los contratos se crean y se destruyen según la gente los va operando.
- Más compradores agresivos que vendedores. Esto es lo que más se acerca aunque sería mejor decir que hay compradores menos pacientes que vendedores.
Quizá la pregunta clave que hemos de hacernos es “Qué hace que el precio deje de moverse”. La respuesta a esa pregunta es la clave para entender Order flow.
La clave pare entender por qué se mueve el precio es el consumo de liquidez. La liquidez es la posibilidad de consumir (operar) de la otra parte del mercado. Si tú eres un comprador, la liquidez será la posibilidad de hacer una transacción de la parte vendedora. Cuando operamos, lo que estamos haciendo es coger o consumir liquidez del mercado. Liquidez son ofertas y demandas, liquidez son las órdenes limitadas.
Para entender este concepto vamos a hablar, en vez de oferta y demanda (Bid and offer/Ask), de techos y suelos.
Liquidez- Resting Orders
Las órdenes de la parte izquierda (Bids) representan los suelos y las órdenes de la parte derecha (Offers) representan los techos.
En este punto, hay que señalar que el precio que vemos en el Dome es el último precio negociado. No es el precio que pagaremos si compramos o vendemos ahora. Los precios a los que compramos y vendemos son los de la oferta interior y de la demanda interior. Por lo tanto, en cualquier momento hay un precio que aceptamos si queremos comprar y otro diferente si queremos vender.
En la imagen anterior podemos ver:
- El último precio negociado fue 2082,50
- El precio que tendrá que pagar si envía una orden de compra es 2078,25
- Oferta interior de precio (Precio que se ha de pagar si lanza una orden de venta) es 2078,25
Para que el precio se mueva por debajo de ese punto necesitamos más de 149 órdenes de mercado de venta. Si esto sucede la oferta interior se reducirá ligeramente a 2078,00. De igual manera, para que el precio pueda ascender desde ese punto necesitamos más de 315 órdenes de mercado de compra para “consumir” las ofertas. Si esto sucede la oferta interior aumentará a 2078,50.
Hay que decir también que la liquidez no es estática y no es del todo real, compradores y vendedores puede retirarla y cambiarla de “bando” para atraer a otros traders e inducirles a comprar o vender. Esto se llama en inglés “spoofing”. Realmente no está permitida pero no se puede poner puertas al campo…
Vemos que en un 2112.50 se negociaron a la compra 2064 contratos u órdenes de mercado. Los compradores llegaron a ese nivel pero no pudieron llegar más allá: fueron consumiendo liquidez del lado de la venta pero los vendedores fueron sumando más y más liquidez y dejaron a los compradores ATRAPADOS y, finalmente, el precio comenzó a descender. En gran parte porque los compradores tuvieron que salir con sus stop loss alimentando la bajada.
RESUMEN
• Las Ordenes de Mercado consumen liquidez (Órdenes Limitadas) del lado de compradores/vendedores
• Cuando no hay más “Ask limit orders” que consumir, sucesivamente Ordenes de mercado de compra irán consumiendo Órdenes Limitadas de compra más altas y el precio seguirá subiendo.
• Todo el análisis del Order Flow es una variación sobre este tema.
• Cuando los precios se van moviendo hacia arriba, la liquidez del lado del comprador necesita tiempo para irse reconstituyendo detrás del movimiento ascedente PERO nos movemos hacia una área con liquidez vendedora (Órdenes lintadas) por debajo. En esta situación si la cantidad de órdenes de compra/venta de mercado se ecualiza, el precio se moverá hacia abajo.
• Esta relativa falta de liquidez del lado comprador detrás de un movimiento ascendente se conoce como “sumidero de liquidez” (Liquidity vacuum). Éste es relativo, no significa que no haya nada detrás.
• Los diferentes participantes llevan diferentes tiempos para completar esas órdenes detrás del movimiento del precio.
• Cuando el precio se mueve se crean huellas que podemos apreciar. Éstas no son otras que las segundas entradas realizadas una vez que se está produciendo el movimiento.
• No mires sólo adelante- echa un ojo a lo que va quedando detrás.
