"Nuestras expectativas sobre los acontecimientos futuros no esperan a los acontecimientos propiamente dichos; pueden cambiar en cualquier momento alterando el resultado. Esto es lo que sucede en los mercados financieros constantemente. La esencia de la inversión es prever o "descontar" el futuro."
George Soros
The Crisis of Global Capitalism 1998
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"No es dichoso aquél a quien la fortuna no puede dar más, sino aquel a quien no puede quitar nada." Francisco de Quevedo y Villegas 1580-1645.
"Usando el auge de los conglomerados a modo de paradigma, ideé un tipo ideal de secuencia expansión/depresión. La secuencia comienza con un sesgo dominate y una tendencia dominate. En el caso del auge de los conglomerados, el sesgo dominate era la preferencia por el rápido crecimiento de los beneficios por acción sin prestar mucha atención a cómo se lograba; la tendencia dominante era la capacidad de las compañias para generar un alto crecimiento de los benficios por acción usando sus acciones para adquirir otras compañias en venta a un múltiplo inferior a los beneficios.En la etapa inicial (1), la tendencia no se reconoce todavía. A continuación viene el periodo de aceleración (2), en el que la tendencia se reconoce y se refuerza merced al sesgo dominante. Un periodo de corroboración (3) puede intervenir cuando los precios experimentan un retroceso. Si el sesgo y la tendencia se mantienen, ambos emergen más fuertes que nunca (4). Después viene el momento de la verdad (5), en el que la realidad no puede sostener ya las expectativas exageradas, seguido de un período de decadencia (6) en el que la gente continúa con el juego aunque ya no cree en él. Finalmente, se llega a un punto de inflexión (7) en el que la tendencia baja y el sesgo se invierte, lo que conduce a una aceleración catastrófica en dirección opuesta (8 ) llamada habitualmente "crack"."
Soros 1998
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"No es dichoso aquél a quien la fortuna no puede dar más, sino aquel a quien no puede quitar nada." Francisco de Quevedo y Villegas 1580-1645.
No. 1 GEORGE SOROS
Soros Fund Management
At least $650 million
Al menos 650 millones $
How do you make $650 million in one year if you’re not Mike Milken? Simple. First, start the year with about $800 million of your own money and other $4 billion of other people’s—nearly $5 billion in all under management.
Cómo consigue un@ hacer 650 millones en un año si no eres Mike Milken? Simple. Primero, empieza el año con alrededor de 800 millones $ de su propio dinero y otros 4mil millones (billón americano) de otra gente - aproximadamente 5mil millones$ todo dentro de su gesti0n.
Then hire crack managers and traders who rack huge returns trafficking highly volatile currencies and derivatives instruments. Finally, charge hefty management and incentive fees.
Luego contrata crak managers y traders q consigan grandes retornos operando divisas altamente volátiles e instrumentos derivados. Finalmente, tome una direcci0n s0lida y comisiones incentivadoras
Result: Last year 62-year-old George Soros’s Quantum Fund was up 68.1% after fees; Quantum Emerging, up 57%; Quasar International, 55.7%; and Quota, 37.4%. Quantum and Quasar charge 1% management fees and 15% of the appreciation while the other two funds charge 1% plus 20%.
Resultado: El año pasado el Quantum Fund del 62 años de edad Soros conseguía un +61.1% despuEs de comisiones; Quantum Emergentes +57%;Quasar Internacional, +55.7%; y Quota +37.4%. Quantum y Quasar cargan un 1% en comisiones de gesti0n y el 15% de la revalorizaci0n mientras q los otros dos fondos cargan un 1% mAs un 20% sobre revalorizaci0n.
Moreover, Soros invests a big portion of his assets in currencies and index-linked derivatives—but never for long. He flits in and out of these instruments incessantly, rarely holding a position for more than a few days. As a result, he realizes capital gains on the vast bulk of the nominal returns he generates in a given year. Do the arithmetic and you’ll see that at a bare minimum, Soros extracted more than $400 million in profits from his personal hoard.
Aparte de todo esto, Soros invierte gran parte de sus activos en monedas y derivados asociados a índices-pero nunca para largo plazo. Entra y sale de estos instrumentos incesantemente, raramente manteniendo una posicion por mAs de un par de días. Como resultado, toma beneficios de estas ganancias de capital sobre la vasta cantidad de los retornos nominales que genera en un año dado ¿?. Haga la aritmetica y verA q como un simple mínimo, Soros extrajo mAs de 400 millones $ en beneficios de su tesoreria personal.
A conservative estimate of his share of his firm’s incentive fees tacks on another $200 million or so to the total. Finally, Soros awards himself all his firm’s management fees, which netted him about $50 million. Presto: $650 million, although his take might have been much higher.
Una estimaci0n conservadora de su participaci0n de las correspondientes comisiones de incentivo de su firma sobre otros 200 millones $ o así a añadir al total. Por ULtimo, Soros se recompensa a sí mismo todas las comisiones de gesti0n , lo q le supuso otros 50 millones $. Presto : 650 millones $, aunq lo q tuvo q sacar fuE mucho mAs.
Today, Soros’s clutch of five offshore funds boats assets well over $7 billion, including a $525 million real estate fund he recently formed in partnership with Paul Reichmann, a former controlling shareholder with bankrupt Canadian real estate developer Olympia & York. This is not to be mistaken for Soros’s new $775 million partnership with British Land to invest in properties.
A día de hoy, el conjunto de Soros de 5 fondos offshore "navega" con mAs de 7 mil millones $ incluyendo un fondo inmobiliario de reciente constituci0n (1995) de 525 millones $ en asociaci0n con Paul Reichmann, un antiguo controlador de accionistas con kiebra en la promotora inmobiliaria Canadiense Olympia & York (uf, a ver kien traduce esto...)
What does one do with so much dough? In the case of Hungarian-born Soros, help the desperate of Central and Eastern Europe and foster capitalism on on4e’s native soil and surrounding countries.
QuE hace uno con tal cantidad de pasta : ? En el caso del natural hungaro Soros, ayudar a los desesperados de Europa Central y del Este y promover el capitalismo en su tierra natal y paises de alrededores.
A network of 20 foundations across Central and Eastern Europe organized most of his philanthropic activity. The first was opened in Hungary in 1984. He
pledged $100 million to support scientific research in the Commonwealth of Independent States last year, donated $50 million to Bosnia and financed a $25 million revolving loan to buy heating oil that helped Macedonia survive the winter.
Una red de 20 fundaciones a travE s de Europa Central y del Este organizaron la mayoría de su actividad filantr0pica. La primera fuE abierta en Hungría en 1984. Contribuy0 con 100 millones $ para el desarrollo de la investigaci0n científica en la CommonWealth (rikezacomUn) de Estados Independientes el pasado año, don0 50 millones a Bosnia y financi0 un prEstamo circular de 25 millones para comprar petroleo de calefacci0n q aiud0 a Macedonia a sobrevivir al invierno.
Financial World
The Wall Street 100
Call it the year of the hedge funds. For this elite band, it was the best year ever.
Llamenlo el año de los Hedge Funds. PAra esta banda de ELite, fuE el mejor año q jamAs tuvieron.
By Stephen Taub and David Carey with Andrew Osterland and David Yee
July 5, 1994
Page 33
No. 1. GEORGE SOROS
Soros Fund Management
At least $1.1 billion
In 1993, George Soros managed to earn as much individually as McDonald's did with the help of 169, 600 employees. How did he do it? Fees, great performance and the power of compounding.
En 1993, George Soros gestion0 individualmente para ganar tanto como lo hizo McDonald's con la ayuda de 170mil empleados. Cómo lo hizo ?. Comisiones, una gran ejecuci0n y el poder de la composici0n.
Let's run the numbers: To start off, the 63-year-old manages about $11 billion in several offshore funds, including the relatively well-known Quantum Fund, as well as a real estate fund. Last year each of his funds turned in spectacular performances.
Dejemos q hablen los nUmeros: Para empezar, el vejete de 63 años maneja alrededor de 11mil millones$ en diferentes fondos offshore, incluyendo el relativamente conocido Quantum Fund, así como tambiEn un fondo inmobiliario. El pasado año cada uno de sus fondos retornaron rendimientos espectaculares.
Leading the way: Quantum Emerging Growth, up 109% before fees, followed by Quantum and Quota, each up more than 72%. Then Soros's operation gets 15% incentive fee, which is less than the going 20% rate for hedge funds. Soros himself gets the 1% management fee on assets as of year-end
and then pays all of the expenses of the firm. He also has more than $1 billion of his own capital in the funds. Add it all up, including realized gains on his own dough, and the guy made a minimum of $1.1 billion.
Liderando el camino: Quantum Crecimiento Emergente +109% antes de comisiones, seguido de Quantum y Quota, cada uno con + de 72%. Entonces la operacion de Soros se ieva un 15% de comisiones de incentivo, q es menos q las q se ievan los hedge funds del 20%. El mismo Soros se ieva el 1% de comision de gesti0n de activos a fin de año y entonces paga todos los gastos de la firma. Tb tiene algo mAs de mil millones $ de su propio capital en los fondos. Ponganlo todo junto, incluyendo las ganancias realizadas con su propia pasta, y el tipo se hizo un mínimo de 1.1mil millones.
What does a fellow do with all this money? Soros is well-known for his generosity. NOte that nine other people on the Wall Street 100 are Soros people - he rewards those who make the biggest contributions. In addition, the Hungarian native never forgot his roots. His Jewish family had to go underground in Nazi-occupied Budapest to survive.
Ke hace un tipo con tanta pasta? Soros es bien conocido por su generosidad. Noten q nueve de los otros 100 de Wall Street son gente de Soros - recompensa a aquellos q le hacen las mayores contribuciones. En adici0n, el nativo hUngaro nunca olvida sus raices. Su familia judía tuvo q escabullirse de los Nazis en la Hungría ocupada para sobrevivir.
In 1947, Soros fled Hungary and enrolled in the London School of Economics. He moved from London to New York City in 1956, the same year the Soviets quashed the Hungarian nationalist uprising. Today, he is a longtime giver to Hungarian causes, and his 33rd-floor office in midtown Manhattan is decorated with paintings by Hungarian artists.
En 1947 Soros abandona Hungría y se enrola en la Escuela de Londres de Economicas (LSE). Se traslada de Londres a NY en 1956, el mismo año q los rusos abortan el naciente nacionalismo hungaro. Hoy, es un mecenas desde hace mucho a las causas hungaras, y su oficina de 33 plantas en medio de manhattan estA decorada con cuadros de artistas hungaros.
His 10-year-old foundation has already given away more than $300 million through offices in many countries of the old Soviet bloc. One recent humanitarian gift: funding the connection of Sarajevo's water supply and natural gas lines. Soros has also pledged $200 million to revamp Russia's
educational system and spend $15 million to keep about 28,000 Russians working for a year.
Su fundacion q tiene 10 años de antigüedad ha repartido ya mAs de 300 millones a travEs de oficinas en muchos paises del antiguo bloke soviEtiko. Un reciente regalo humanitario : financiar las conexiones de las tuberias pUblicas de suministros de agua y gas natural de Sarajevo. Soros tb ha aportado 200 millones a renovar el sistema educativo ruso y gastado 15 millones para mantener a alrededor de 28mil rusos trabajando por un año.
Financial World
The Wall Street 100
Compensation was way down in 1994 for Wall Street’s highest earners
La compensaci0n fuE mucho mAs baja en 1994 para los mAximos ganadores de Wall Street
By Stephen Taub, David Carey, and Joseph Epstein
July 4, 1995
Page 42
disculpen la traducci0n tan chunga pero awita el q escribía tb...una especie de carpatos yanki o algo así. De todas formas creo q se entiende,
Resumiendo: Que el tipo q mAs gana del MUNDO ("individualmente"), saca un 10% limpio a su pasta.
s2
"No es dichoso aquél a quien la fortuna no puede dar más, sino aquel a quien no puede quitar nada." Francisco de Quevedo y Villegas 1580-1645.
