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Perspectiva Semanal (16 al 20-Junio-2008)

Buenos días amigos del mundo desde Argentina.

La semana ha terminado un tanto agitada, y sin, quizás, un punto de vista definido.

El miércoles pasado se ha publicado el Libro Beige, libro publicado por los doce Bancos de la Reserva Federal. En resumen, según esta reseña, la economía americana se mantuvo débil desde mayo de 2008, debido al aumento de precios de alimentos y la suba del petróleo.

Las empresas financieras terminaron con grandes caídas generando ventas y haciendo retroceder a mercados de Wall Street. Para estos días todavía los inversores siguen tomando refugios más seguros de sus carteras bancarias. El fantasma de las hipotecas todavía ronda los pasillos.

El sector financiero sigue siendo el sector mas castigado, pero está tratando de estabilizarse vía aumentos de capital y cortes de dividendos.

Wall Street Journal realizó comentarios positivos sobre Lehman Brothers y la acción rebota en el pre-market después de caer más de 60% en un mes y medio.
Esto puede ser un pequeño aliciente para aquellos que miran el sector para diagnosticar el estado de la economía.

Sin embargo el jueves de la semana que pasó, nos mostró también los datos del consumo en EE.UU., muy alentadores por cierto. Las ventas minoristas dejan tranquilidad a los mercados con una suba promedio del 1% en los futuros del S&P y del 0.8% en Europa.

El viernes nos trajo datos de la inflación minorista con cifras un poco mayores de lo esperado: +0.6 % contra un +0.5% esperado y el dato core dio + 0.2%. La inflación dio una nueva mirada alcista tal como se esperaba y se dirige al 4.2% interanual.

Y el petróleo vuelve a tener un rol importante como variable en los mercados. La producción de petróleo mundial según la British Petroleum, experimentó el año pasado su primer descenso desde el año 2002, al mostrar una caída del 0,2%. A esto debe añadirse que el consumo de crudo ha aumentado el 1.1%, que implica no obstante una cifra por debajo de la media de crecimiento de los últimos 10 años.

A esto debe sumarse que el Departamento de Energía de EE.UU. informó que los inventarios de crudo de su país tuvieron una caída de 4,6 M de barriles en la semana que termino el 6 de junio.

El tema inflación y la caída del dólar, con su impacto sobre los commodities ha dominado la agenda del G-8 el fin de semana. Como conclusión de la reunión tenemos la solicitud a los países productores petroleros una mayor producción que permita una corrección del precio.

Sin embargo, debemos estar atentos. Estos niveles en las cotizaciones del petróleo se deben a la especulación sobre la caída indefinida del dólar. Las leyes de la oferta y demanda que equilibran el mercado, se corrompe con esta variable introducida al modelo.

La repercusión de esta situación también lleva a la preocupación de autoridades alemanas que expresan la insostenibilidad de los precios de la energía, en línea con Australia. Alemanía , su economía y producción nos ayudan a diagnosticar la situación del Zona Euro, y Australia es un gran país que al demostrar esta situación como una debilidad, nos dejan gusto a preocupante de la situación global.

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Que tengan una gran jornada y semana de trading, los saluda,

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Perspectiva Semanal (23 al 27-Junio-2008)

Buenos días amigos del mundo, le damos la bienvenida desde Argentina.

La semana pasada fue una semana de recuperación para el Euro, que luego de haber sufrido una importantísima corrección cuando el presidente de la FED, Ben Bernanke, diera señales de que podrían subir los tipos de forma inminente para combatir la fuerte inflación. Esta semana, la divisa de la Unión Europea se tomó revancha y ganó un 1,5% frente al dólar, la mayor ganancia semanal desde finales de marzo. De este modo, la moneda única logró recuperar parte del 2,5% que perdió ante el billete verde la semana anterior. ¿Qué fue lo que cambió en solamente 7 días? Según se menciona, algunos reconocidos medios de información económicos han señalado que, según la FED, los mercados financieros se han excedido en sus expectativas de subida de tipos de interés en Estados Unidos. Por este motivo, se han moderado las previsiones de subidas de las tasas en el país norteamericano, lo que ha aprovechado el euro para recuperar algo del terreno cedido.

En cuanto a datos económicos, en EEUU se conoció esta semana el número de viviendas iniciadas, que se situó en mayo en 975.000 en tasa anual ajustada, según ha informó el Departamento de Comercio. Esta cifra, la menor en 17 años, es peor de lo esperado, ya que los analistas preveían un dato de viviendas iniciadas de 980.000. Los permisos de construcción sí superaron las expectativas llegando a 969.000 frente a los 960.000 estimados. Otro dato importante fueron las solicitudes semanales de subsidios por desempleo, que descendieron en 5.000 hasta las 381.000, mientras que los analistas consideraban unas 375 mil peticiones.

Por su parte esta semana el FMI, emitió un comunicado donde eleva sus previsiones de crecimiento para 2008/2009 en EEUU y opina que la desaceleración será menor de lo prevista. En resumen, el Fondo recomienda a la Reserva Federal mantener el statu quo en materia de política de tasas de interés. El organismo internacional estima que es posible que la Reserva Federal tenga que elevar las tasas de interés rápidamente una vez que se consolide la recuperación económica. Finalmente, para evitar que el mercado inmobiliario caiga más allá del punto de equilibrio, el FMI instó al gobierno tomar nuevas medidas para limitar el número de embargos de viviendas.

Del otro lado del atlántico, la inflación sigue siendo el tema de conversación. El Índice de Precios al Consumo (IPC) de la zona euro trepó en mayo un 0,6% respecto al mes anterior, después de un incremento del 0,3% en abril. De este modo, la tasa interanual se ha elevado cuatro décimas para situarse en el 3,7%, su nivel más alto de la historia. Los datos son peores de lo previsto ya que los analistas esperaban un incremento mensual del 0,6% pero una tasa interanual del 3,6%. Este notorio incremento en el valor de los bienes, viene dado principalmente por los aumentos constantes de los alimentos y de la energía. Es por eso que la inflación subyacente (que no tiene en cuenta los precios de los alimentos y la energía) subió una décima hasta el 1,7% en tasa interanual, cuando el mercado esperaba una lectura del 1,8%. Por su parte, la balanza comercial de la eurozona registró un déficit de 8.700 millones de euros en el primer cuatrimestre de 2008, frente al superávit comercial de 600 millones registrados en el mismo periodo del ejercicio anterior. Si consideramos solamente el mes de abril, podemos ver que la zona Euro registró un superávit comercial de 2300 millones, pero que no le alcanzó para dar vuelta los registros de los primeros 3 meses del año.

Esta semana estaremos pendientes de la resolución que tome la FED con respecto a los tipos de interés. Las encuestas realizadas nos dan como resultado que la Reserva Federal difícilmente suba las tasas de interés en los próximos dos meses a menos que empeore el panorama de la inflación. The Wall Street Journal anunció en la semana que es casi seguro que el máximo organismo de EEUU deje las tasas sin cambios en su próximo encuentro, el 24 y 25 de junio. El FMI, tal como lo mencionábamos anteriormente, está a favor a mantener las tasas también. Veremos si la presión sobre el pobre de Bernanke resulta ser efectiva.

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Que tengan una gran jornada y semana de trading, los saluda,

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Perspectiva Semanal (14 al 18-Julio-2008)

Que tal amigos, los saludamos nuevamente desde Argentina.

La semana pesada, fue otra semana dura para el dólar. La crisis hipotecaria tomó protagonismo nuevamente, llevándose consigo dos de los bancos más grandes de EEUU. Además los indicadores de la economía del gran país del norte, poco ayudaron para contrarrestar aquel oscuro protagonismo.

La crisis hipotecaria junto a las alzas de las cotizaciones energéticas, son los ejes más importantes donde se apoyan los valores del Euro. El viernes el par alcanzo 1.5947

Las agencias hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac que nos referimos más arriba, atraviesan una difícil situación, debiendo salir el propio Secretario del Tesoro estadounidense, a calmar los ánimos en los mercados.

También Las acciones del banco de inversión Lehman Brothers cayeron un 12%. Es la mayor caída de la empresa aseguradora de bonos en los últimos años impulsada por la baja de las estas agencias compradores de hipotecas, que perdieron el 22% y el 13% respectivamente. El viernes sufrieron una caída de más del 40%.

Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal y Henry Paulson, secretario del Tesoro norteamericano, han pedido al Congreso de EE.UU. que considere un mayor control para regular los mercados a través de leyes que den autoridad para controlar los holdings financieros y los sistemas de liquidación de instituciones financieras, afectadas por la crisis financiera.

El vienes los operadores han huido del billete verde, por temores bastante fundados como leímos antes, que el gobierno norteamericano adquiera las hipotecarias de estas dos instituciones.

El petróleo es el otro protagonista de este film de inestabilidad. La gran tensión existente se hace notar en los mercados tras los datos geopolíticos que se vinieron acumulando. El mismo miércoles, uno de los asesores máximos del líder de los ayatolás iranés amenazó a Israel, ante algún eventual ataque contra sus instalaciones nucleares. El jueves, el presidente de Irán, bajo la tensión, afirmando que no habrá guerra alguna en el futuro. Respuesta no tan definitiva, ya que el viernes mismo, Israel presentaba un nuevo avión destinado a operaciones de espionaje para vigilar los países de Medio Oriente enemigos de Israel. Veremos si existe respuesta de cualquiera de estos países incluyendo Irán, por lo que la tensión, no está tan controlada.

Debemos sumar a esta situación el cese del alto al fuego que aceptara la insurgencia Nigeriana, quedando listos para atacar nuevamente intereses sobre el petróleo.

Otro factor para considerar, es el anuncio de huelga de los trabajadores de Petrobrás (Brasil) desde el próximo lunes 14 de julio y que se extenderá durante 5 días. La huelga afectará a un número no determinado con exactitud de plataformas pero suficientes como para comprometer hasta el 80% de las extracciones de aquel país, influyente en los mercados.

Con tales datos el barril ha escalado precios en la semana de modo alarmante alcanzado máximos históricos.

Para leer nuestro informe completo (análisis fundamental y técnico de los principales pares), acceda a nuestra web http://www.puntoforex.com/Informe/punto ... 072008.pdf

Un gran saludo para todos, y les deseamos que tengan una excelente semana de trading

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Perspectiva Semanal (28-Jul / 01-Ago-2008)

Buenas días amigos. Un gusto volverlos a saludar desde Argentina.

La semana que hemos dejados ha sido de gran importancia en los movimientos y consolidación de los pares.

El congreso de Estados Unidos aprobó una ley para realizar un rescate económico masivo del sector inmobiliario, ofreciendo financiamiento de emergencia a las empresas Fannie Mae y Freddie Mac.

El proyecto también ofrece exenciones en tributos para estimular la compra de viviendas, fijando también un sistema de regulación para las corredoras hipotecarias y los funcionarios prestamistas.

Además se envían unos U$S 4.000 millones a localidades para comprar u reparar viviendas hipotecadas de comunidades afectadas por las creciente tasa de ejecuciones sumado al desplome de los precios de las viviendas.

Estudios de especialistas en el sector inmobiliario determinó que las ejecuciones hipotecarias en Estados Unidos aumentaron un 121% en un año, encaminándose a récord de 3 millones en el año 2006.

Estudios similares determinaron sobre encuestas de las 100 áreas metropolitanas más grandes del país del norte, que los estados de California y Florida cuentan con 16 de las 20 ciudades más afectadas con los índices de hipotecas en mora y ejecuciones.

Otro dato gris para EE.UU. es el de los precios al consumidor, subiendo en junio a su ritmo más fuerte desde 1982, por el constante incremento del combustible. El índice de precios al consumidor (dato del 16 de julio ) subió un 1.1% en junio, frente a mayo, en el mayor avance mensual desde junio de 1982.
La inflación subyancente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, determinó una tasa del 0.3% mayor a 0.20% esperado.

No obstante los consumidores expresaron el viernes pasado su mayor confianza. Fue sorpresivo este dato, recuperándose desde los mínimos registrados en inicios de los `80. Este indicador sigue presionado obviamente por el contexto antes comentado, altos precios del combustible y caída de los valores inmobiliarios.
Los analistas habían pronosticado evolución sin cambios, es de decir un dato de 56.6, pero el dato para junio fue de 61.2

Otro dato interesante que avivo el fin de semana fue el positivo de ventas de nuevas propiedades, pasando de 512.000 a 530.000.
Para sumar al ambiente de fin de semana, también el viernes se conoció el dato de peticiones de bienes duraderos y el de bienes duraderos subyacente, alcanzando 0.8% desde 0.00% y 2.00% desde -0.9%, respectivamente.

Sin embargo, Europa no ha mostrado fuerza para contrarrestar el movimiento que a pesar de la situación, viene sosteniendo el dólar frente a Euro y a la Libra. Los datos negativos publicados del consumo francés, de hipotecas, peticiones industriales, PIB y ventas minoristas de Inglaterra, sumados a las cifras negativas en el clima y expectativas del comercio alemán, y en los datos de cuenta corriente, mantuvieron débiles a la Libra y al Euro, para recuperar valores de las semanas anteriores.

Para descargar el informe completo para esta semana, puede acceder a http://www.puntoforex.com/Informe/Persp ... emanal.pdf

Un gran saludo, buena semana de trading, y nos volvemos a encontrar durante la semana.

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Perspectiva Semanal (04 al 08 de Agosto de 2008)

Que tal amigos, es un gusto encontrarlos nuevamente.

La semana que nos dejó estuvo repleta de datos fundamentales. Existía el acuerdo que los números del PIB de E.U. serían por encima del doble del trimestre pasado, pero los datos no alcanzaron y llegando a 1,9%. Las estimaciones superaban el 2,3%, dejándonos una imagen de un escenario más débil que lo estimado.

Retrotrayéndonos, la desaceleración en la economía del país del norte mostró sus indicios allá por el último trimestre de 2007, cuando valores esperados de 0,6% alcanzaron el 0,2%.

Estos números representaron la primera caída del PIB de ese país desde el 2001, época en que la economía se desaceleraba luego del shock sufrido por los ataques terroristas.

La inversión privada se vió muy afectada por la contracción del sector de las viviendas, determinando el peor golpe al desempeño económico de estos días. En el otro lado de la balanza el consumo sigue creciendo aunque a tasas inferiores del promedio de los últimos años. También sumamos a este lado de la balanza el crecimiento en las exportaciones, creciendo un 9,2%, evitando que el crecimiento en este segundo trimestre haya sido negativo.

En materia inflacionaria, el índice de precios de gasto en consumo domestico PCE se incremento de 3,6% a 4,2%, la parte subyacente cayo de 2,3% a 2,1%, y el deflactor del PIB fue de 1,1%, siendo el más bajo desde el año 1998.

El consumo, que es el motor de su economía, se ha incrementado, como dijimos arriba, en 1.5%, superando el 0.9% anterior. No ha podido aumentar más, por causa de este PCE.

Además el viernes sorprendió con los datos de desempleo. Algunos analistas estimaban que a pesar de los buenos datos dados por ADP, se perderían nuevamente unos 75.000 nuevos puestos de trabajo. La realidad fue otra, cayendo a -51K.

Esta opinión fue basada seguramente en los pedidos de subsidios por desempleo de la última semana completa de julio, siendo de 448.000, más que cualquier otra cifre desde 2002.

La situación de Estados Unidos sigue siendo delicada. Las variables actuantes impactan en los consumidores. Desempleo, precios elevados de alimentos y de la energía, las restricciones en los créditos, harán que la recuperación sea más lento de lo previsto.

Los más pesimistas afirman que el crecimiento de Estados Unidos se acercará al 1,4%. Por otro lado, visiones más optimistas, aunque no por eso menos realistas, afirman que la situación es alentadora, y que alcanzará niveles del 3%.

Se basan en la no existencia de revisiones significativas en los períodos anteriores hasta setiembre del año 2005 y en los datos de ventas reales del segundo trimestre creciendo 3,9%, sobre los 0,9% del período pasado. Sumando los ´´optimistas´´ esta pieza a los inventarios de inversión que han caído fuertemente, les otorga una mejor visión del juego para lo que queda del año.

Siguiendo la línea optimista, tuvimos el jueves el dato importante del índice manufacturero de gestores de compra de Chicago. Este índice determina cuál es la situación económica sobre los negocios de Chicago, tomando datos de análisis mensuales de gerentes de compras que especifican si su actividad ha sido mayor, menor, o igual al mes anterior, tomando datos de producción, compras, empleos, inventarios, pedidos y precios. Si la lectura supera los 50 puntos, nos indica que el sector está en expansión. El dato fue de 50,80, por sobre los 49, esperados y 49,60 del período anterior.

El otro gran dato, alineado con el anterior es el ISM manufacturero que alcanzo los 50 puntos, también en zona expansiva. Los operadores observan muy de cerca estos números, debido a que los gerentes de compra, conocen a fondo el desempeño de sus organizaciones, configurándose en un indicador fundamental para determinar patrones de crecimiento.

Al otro lado del atlántico la situación es un tanto diferente. La eurozona y la economía de Oceanía están experimentando importantes problemas.

El Aussie australiano y el kiwi están perdiendo terreno a pasos agigantados. Si recordamos, sólo dos semanas atrás, el cruce AUDUSD sondeaba zona de 0,9850, cercana a máximos históricos, y en estos momentos alcanza los 0,9308.

En la zona del viejo continente el sector de las manufacturas esta contrayéndose. En la semana varios datos lo confirmaron empezando el lunes con la confianza de los consumidores alemanes y luego los europeos confirmando la tendencia negativa. También el aumento en el desempleo y finalizando la semana con los malos datos en las ventas minoristas alemanas y en el índice de los gestores de compra manufacturera de la zona Euro.

Gran Bretaña acompaña la situación, arrojando datos negativos en sus principales indicadores que se publicaron la semana pasada: concesión de hipotecas, monto prestados a consumidores, encuesta sobre comercios, confianza al consumidor, y el índice de gestores de compras manufacturero en zona de contracción.

Detallando el dato importante de las ventas minoristas, que grafican claramente la situación de desaceleración de Alemania -dato anticipado hace varios informes atrás- estas cayeron -1,4%, por encima de los esperado de -0,50%. Además, el dato de mayo de 1,3% fue revisado a la baja quedando en 0,5%, acumulándose así una baja anual del -3,9%.

Así Alemania se está uniendo a la situación de sus vecinos y tendrá una importancia relevante en el desempeño del EURUSD para las próximas jornadas.

La inflación es una de las causas de estos males y es de esperar que el BCE continúe con su estado de alerta, sugiriendo potenciales subas en los tipos de interés.

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