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Hola.
Me presento, es mi primer post en este foro y aunque tengo experiencia con futuros y opciones de indices, los bonos se me atragantan, no los entiendo y la información que encuentro sólo me lia mas.
La subida de tipos hace que me lo replantee y estoy estudiando la posibilidad de cubrir la hipoteca con swapnotes ya que con futuros de euribor es imposible por el tema de nominal, rolos, etc.
La información que he encontrado es en inglés y lo venden como la herramienta perfecta para coberturas pero utiliza frases muy tecnicas que hace que pierda el hilo.

http://www.euronext.com/fic/000/010/730/107308.pdf

El caso es que p.ej. el futuro Jun11 de 2 años está cotizando a
106.54-106.55 (cada tick son 10€ y el nominal 100.000€ y cupon 6%)
¿que significa exactamente esa cotización respecto a la rentabilidad?
¿como varíaria la cotizacón ante una subida de 0.01% en la rentabilidad?

Espero que podais darme algo de luz aquellos que operais con el bund ya que el mecanismo supongo que es similar.

Saludos.

Voy a intentar explicar como lo entiendo yo y que alguien me corrija si me equivoco, ya que como he dicho me lio con el tema de los bonos.
Hipoteca 100.000 € interes 2%
Cotizacion Swapnote a 5 años 112.40-112.44 (cupon 6% y nominal 100.000)

vendería swapnote a 112.40
112.4-100= 12.40
12.40/5 años= 2.48% año
6% (cupon)-2.48% (valor del swapnote)= 3.52% sería el precio al que vendo el swapnote.

-Si los intereses suben al 6%
tendré que pagar por la hipoteca 6%-2%=4% = 4.000€ mas al año = 20.000 € en 5 años
recibiré del swapnote 112.4-100 (valor teorico del swapnote si interes sube al 6%)= 12.40 (cada tick 10€) = 12.400 €

La diferencia 20.000-12.400= 7.600
7600/5años= 1520€ = 1.52%
que es la diferencia de los intereses de la hipoteca al 2% y el 3.52% al que vendo el swapnote.

¿funciona así?

El valor nominal son 100.000 y la rentabilidad 6%, significa que si compras el cupón, vas a pagar 100.000 euros y te van a pagar 6.000 euros todos los años de rentabilidad.

Si la cotización está a 106.54 , significa que el cupón te costaría 106.540 euros, con lo cual estás pagando 6.540 euros más, asi que la rentabilidad ya no será un 6% sino menor. 6000:106.540=5,63%
Al llegar al vencimiento del futuro, pagarías 106.540 euros y obtendrías el cupón que generaría 5,64% de rentabilidad todos los años.

A mayor cotización del futuro, menor rentabilidad del bono.

Y la rentabilidad del bono se mueve de acuerdo a los tipos de interés e inversamente a la cotización de su futuro, la explicacion es muy sencilla, si suben los tipos, es previsible que suba la rentabilidad de los bonos, así que quien tenga un futuro comprado para en su vencimiento obtener el cupón, preferirá venderlo y comprar otro del siguiente vencimiento puesto que tendrá mayor rentabilidad.