Gracias X-trader
Más cosas:
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Estos archivos funcionan solo para el SP-500 (Globex). Para otros productos habría que cambiar las tripas.
Estoy valorando la posiblidad de operar con el petroleo (CL). En caso de que me anime, volvería a publicar aquí los tres archivos para este otro producto.
2
En el video, al explicar la gamma me quedé en blanco. Dije que la gamma era la curvatura cuando también quería añadir que era el cambio de la delta en función del cambio del subyacente, esto es, la derivada de la delta.
En el grafico se ve muy bien por ejemplo cómo puede resultar engañosa la gamma y la delta bajas en un opción vendida con poco tiempo a vencimiento. Se tiene el strike muy cerca de la cotización y cerca del strike la gamma cambia muy bruscamente (y con ello la delta y el valor de la opción) pudiendo no dar tiempo a a reaccionar para recomprar la opción a bajos precios para salir de la operación sin grandes pérdidas.
A modo de ejemplo:
Futuro: 2000
Strike: 2035
Volatilidad 13%
Delta 0.20 (es baja)
Gamma: 0.007 (es baja)
Vencimiento: a 5 días
Cotización de la call: 2 (100$)
Con una subida del futuro a 2050 (2.5%) durante esos 5 días
Futuro: 2050
Strike 2035 (el mismo)
Volatilidad: 0 porque está en el vencimiento
Delta 1.00
Gamma 0 porque está en el vencimiento pero habiendo subido a alrededor de 0.015-0.020
Vencimiento : 0 días
Cotización de la opción: 16 (800$)
Esto es, parece que por la delta y gamma bajas la operación no respresenta mucho riesgo pero al final se pueden perder 800$ bastante fácilmente porque una variación del futuro de 2.5% en una semana no es que sea improbable. Con un 3% de variación la prima sube a 25 (1250$).
Mi conclusión:
A pesar de que las opciones con poco tiempo a vencimiento son las que tienen mayor theta (mayor pérdida de prima por el paso del tiempo) y en un principio representan mejor elección para la venta de opciones, también representan un mayor riesgo por gamma (o por variación de la subyacente).
Es como si yo vendiera un boleto con 20% de probabilidades de que toque (delta). Habría pocas probabilidades de que tocara mi número, pero como tocara, me crugirían. Y realmente tampoco sería así, porque ese 20% representaría a vencimiento, pero la cotización por el camino puede hacer cualquier cosa y tendría que aguantar la posición con mucha pérdida.
Estos archivos me han servido mucho para darme cuenta de estos casos.
3
A pesar de que hay brokers que dan gráficas de riesgos, elaboré este archivo para hacer pruebas. Comentar que realmente fue un acierto. Aprendí muchísimo. La razón de compartir estos archivos fue precisamente fue esa.
Por ejemplo, con estos archivos pude comprobar las ecuaciones:
call - fut = put
put + fut = call
etc.
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También fueron importantes para mi formación:
Iniciación en bolsa:
JOSÉ LUIS CÁRPATOS - Leones contra gacelas
El anteriormente indicado "GUIA COMPLETA DE LA VENTA DE OPCIONES."
http://www.tecno-libro.es/libros/guia-c ... ones_73037
CHARLES M. COTLE - Options Trading - The Hidden Reality
http://www.optionworkshop.com/