Las verdades del barquero
Publicado: 16 Abr 2016 13:33
Hace tiempo que no escribía. ¿Falta de tiempo?, quizá. En realidad creo que tampoco tenía nada que decir más de lo que ya había comentado. Estoy en X-trader desde hace la pila de años, no soy muy activo pero he intentado siempre aportar mi granito de arena.
El Trading no es una ciencia exacta, en muchas cosas se puede debatir o tener puntos de vista distintos...pero en otros ir contra la corriente es simplemente ser un obcecado. Lo cierto es que el Trading retail está lleno de "mitos y leyendas".
Hoy simplemente quería aclararos algunos malentendidos que sólo se pueden apreciar desde el punto de vista institucional pero que cuando eres un retail no lo puedes ver o simplemente crees que es de otra forma:
1) Batir al mercado
Es increible la de gente que afirma que es totalmente capaz de batir al mercado cuando a nivel institucional es algo realmente difícil....¿qué pasa que los profesionales institucionales son tontos?... parafraseando una peli "sólo un tonto de remate piensa que la policía es tonta". Batir al mercado es posible pero no es sencillo. Una cosa que se suele obivar pero que es crucial es que de lo que se trata es de "Batir al mercado.....con su misma volatilidad", claro ahora ya la cosa cambia. Que alguien intente batir al SP entre los años 2012-2014 con la misma volatilidad anualizada que el índice....ya no es tan sencillo. Sólo si eres muy bueno podrás no perder comba con él. Te desligarás del mismo cuando éste tenga fases bajistas, es ahí donde se ve la calidad del gestor, pero ganarle en fases alcistas de poca volatilidad es complicadísimo. Por eso, cuando alguien dice que le ha sacado un 100% a su cuenta en un año, en realidad no dice casi nada...sólo importa cuando se pone en contexto la volatilidad anualizada con la que se ha obtenido.
2) El trading Retail no existe.
Es una triste realidad pero es así. Mucha gente (aquí incluida) considera que con un buen trackrecord en tus cuentas particulares te van a abrir las puertas de par en par en las gestoras y te van a contratar y hacer una allocation de varios millones de dólares para que los gestiones con tu metodologia "supercachipum". Lo cierto es que para una institución un trader particular no es más que un "freaky" de los mercados y da igual el trackrecord particular que traigas, no se tiene en cuenta, no existes. Para que te contrate tienes que suponerle negocio de alguna forma y si no llevas capital es extraordinariamente difícil que lo haga. Otra forma de entrar es que te conozcan personalemnte y confíen en ti.
3)Camino de baldosas amarillas
En el mundo profesional no hay atajos. Es un entorno canibal donde sólo sobreviven los mejores...o creces o mueres. Es una maratón, no un sprint. Hay unos plazos a partir de los cuales pasas a ser invertible (con menos de 18 meses de trackrecord es muy dificil que nadie que no te conozca quiera invertir en ti), tambien hay tipos de inversores a los que puedes dirigirte en función de la situación en la que te encuentres como gestor. Puedes tener un método que gane el 100% de los meses durante 3 años y digas, voy a exponérselo a los de JPMorgan a ver si quieren invertir en él.....no pasas de la conserjería del edificio. Hay unos plazos, unos actores y un camino, todo lo que esté fuera del camino es extraordinariamente complicado que pueda salir adelante. Iniciativas privadas....poco recorrido. El camino es el que es.
4) Ratio de Sharpe
Se oye "No sirve, es muy malo, hay ratios mejores". Cierto, pero es lo que se usa y si lo quieres bien y sino también. A ver quien es el guapo que consigue un ratio de sharpe anualizado de más de 2 en 5 años. Ya no es tan fácil tampoco.
5) Pérdidas pequeñas
Esto es más que nada un consejo. Si se mantienen las pérdidas pequeñas no se deja actuar al apalancamiento asimétrico. Muchos gestores se dan cuenta cuando ya han sufrido un DD importante. Si el DD es mayor al 25% te puedes tirar años antes de volver a sacar la cabeza del agua para una volatilidad institucional y va a ser muy dificil que nadie quiera invertir en tu gestión. Controlar el riesgo desde el principio.
6)Las 3 Pes
Personas, Procesos, Producto. La decisión de invertir en un gestor sigue ese esquema por ese orden. El trackrecord es mucho menos importante que los otros.
Un saludo
Un saludo
El Trading no es una ciencia exacta, en muchas cosas se puede debatir o tener puntos de vista distintos...pero en otros ir contra la corriente es simplemente ser un obcecado. Lo cierto es que el Trading retail está lleno de "mitos y leyendas".
Hoy simplemente quería aclararos algunos malentendidos que sólo se pueden apreciar desde el punto de vista institucional pero que cuando eres un retail no lo puedes ver o simplemente crees que es de otra forma:
1) Batir al mercado
Es increible la de gente que afirma que es totalmente capaz de batir al mercado cuando a nivel institucional es algo realmente difícil....¿qué pasa que los profesionales institucionales son tontos?... parafraseando una peli "sólo un tonto de remate piensa que la policía es tonta". Batir al mercado es posible pero no es sencillo. Una cosa que se suele obivar pero que es crucial es que de lo que se trata es de "Batir al mercado.....con su misma volatilidad", claro ahora ya la cosa cambia. Que alguien intente batir al SP entre los años 2012-2014 con la misma volatilidad anualizada que el índice....ya no es tan sencillo. Sólo si eres muy bueno podrás no perder comba con él. Te desligarás del mismo cuando éste tenga fases bajistas, es ahí donde se ve la calidad del gestor, pero ganarle en fases alcistas de poca volatilidad es complicadísimo. Por eso, cuando alguien dice que le ha sacado un 100% a su cuenta en un año, en realidad no dice casi nada...sólo importa cuando se pone en contexto la volatilidad anualizada con la que se ha obtenido.
2) El trading Retail no existe.
Es una triste realidad pero es así. Mucha gente (aquí incluida) considera que con un buen trackrecord en tus cuentas particulares te van a abrir las puertas de par en par en las gestoras y te van a contratar y hacer una allocation de varios millones de dólares para que los gestiones con tu metodologia "supercachipum". Lo cierto es que para una institución un trader particular no es más que un "freaky" de los mercados y da igual el trackrecord particular que traigas, no se tiene en cuenta, no existes. Para que te contrate tienes que suponerle negocio de alguna forma y si no llevas capital es extraordinariamente difícil que lo haga. Otra forma de entrar es que te conozcan personalemnte y confíen en ti.
3)Camino de baldosas amarillas
En el mundo profesional no hay atajos. Es un entorno canibal donde sólo sobreviven los mejores...o creces o mueres. Es una maratón, no un sprint. Hay unos plazos a partir de los cuales pasas a ser invertible (con menos de 18 meses de trackrecord es muy dificil que nadie que no te conozca quiera invertir en ti), tambien hay tipos de inversores a los que puedes dirigirte en función de la situación en la que te encuentres como gestor. Puedes tener un método que gane el 100% de los meses durante 3 años y digas, voy a exponérselo a los de JPMorgan a ver si quieren invertir en él.....no pasas de la conserjería del edificio. Hay unos plazos, unos actores y un camino, todo lo que esté fuera del camino es extraordinariamente complicado que pueda salir adelante. Iniciativas privadas....poco recorrido. El camino es el que es.
4) Ratio de Sharpe
Se oye "No sirve, es muy malo, hay ratios mejores". Cierto, pero es lo que se usa y si lo quieres bien y sino también. A ver quien es el guapo que consigue un ratio de sharpe anualizado de más de 2 en 5 años. Ya no es tan fácil tampoco.
5) Pérdidas pequeñas
Esto es más que nada un consejo. Si se mantienen las pérdidas pequeñas no se deja actuar al apalancamiento asimétrico. Muchos gestores se dan cuenta cuando ya han sufrido un DD importante. Si el DD es mayor al 25% te puedes tirar años antes de volver a sacar la cabeza del agua para una volatilidad institucional y va a ser muy dificil que nadie quiera invertir en tu gestión. Controlar el riesgo desde el principio.
6)Las 3 Pes
Personas, Procesos, Producto. La decisión de invertir en un gestor sigue ese esquema por ese orden. El trackrecord es mucho menos importante que los otros.
Un saludo
Un saludo