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Otra más de esta semana de la que no se ha hablado mucho, probablemente porque los periodistas especializados ya ni entiendan de qué va este asunto: Alemania ha vendido bonos a 30 años con un rendimiento del -0.11% por un importe de 824 millones de euros, una cantidad que solo supone un tercio de lo que se pretendía colocar en el mercado. Digámoslo con sinceridad: es una subasta fallida.

Y en los días posteriores la tendencia en el secundario ha continuado, marcando mínimos históricos en -0.20%.
Y es que, ¿para qué van a acudir al primario a comprar bonos en una subasta cuando se pueden comprar rápidamente en el secundario a sabiendas de que su precio va a seguir subiendo? Está claro que la jugada hasta la fecha es: compro bonos y ante la más mínima duda se los coloco a otro. El problema vendrá cuando salten las alarmas y todo el mundo quiera salir de los bonos, las cantidades a vender son inconmensurables, sucederá aquello de que "en una habitación llena de gente de repente se declara un incendio... Mejor no te pongas en la puerta de salida"

Por cierto, estoy preparando un artículo sobre esto de los tipos negativos para aclarar cuál es realmente su significativo, a primeros de septiembre espero tenerlo.

Saludos,
X-Trader

X-Trader escribió: ↑24 Ago 2019 13:19 Está claro que la jugada hasta la fecha es: compro bonos y ante la más mínima duda se los coloco a otro. El problema vendrá cuando salten las alarmas y todo el mundo quiera salir de los bonos, las cantidades a vender son inconmensurables

Es como el juego de la música y las sillas que hay una menos que participantes, y cuando pare la música, a ver quién se queda sin silla. Pues aquí te quedas sin silla y en pelotas.

X-Trader escribió: ↑24 Ago 2019 13:19 ........ El problema vendrá cuando salten las alarmas y todo el mundo quiera salir de los bonos, las cantidades a vender son inconmensurables, sucederá aquello de que "en una habitación llena de gente de repente se declara un incendio... Mejor no te pongas en la puerta de salida"...............

Bueno, si hay más de una puerta de salida puede que te libres.

El mercado no es eficiente, por lo que al rumor de subida de tipos igual le da por hundir al bono español y mantener al bono alemán intacto como si fuera la joya de la corona (es una hipótesis).

Para comprobar que el mercado es eficiente (está bien informado y toma siempre la decisión más racional) se hace un experimento precisamente llenando una habitación de gente con dos puertas de salida y de repente de declara un incendio.
Lo lógico sería que todos tomen la decisión de repartirse y salir el 50% por cada puerta, que es la opción de menos riesgo ya que saldrían en el menor tiempo posible (decisión más racional).
La realidad es que la gente entra en pánico y el 90% se dirige hacia la puerta a la cual se ha dirigido el primero que se ha movido. El mercado es gregario y manda el efecto manada.

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Estos alemanes no entienden nada. Van a tener que aprender de nosotros que damos un 70% anual


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