Partiendo de un entorno de vola sube y mercado sube, por ejemplo:
Supongamos que tu opción de compra ATM tiene normalmente un delta Black-Scholes del 55%.
Podrías modelar un delta del 50% solamente, sabiendo que si el futuro sube $1, tu call probablemente no aumentará en $0,55, ya que la vola implícita caerá. (Recuerda el entorno de mercado del que partimos )
Una de las formas de saber si la contraparte a la que se cotizaba era un banco o no, era por la delta que el broker quería utilizar en las estructuras delta-neutral. Los bancos solían cotizar con deltas Black-Scholes, mientras que los intermediarios utilizaban deltas que incorporaban betas de volatilidad, reduciendo así las deltas de todas las opciones de compra.
En particular, me ha llamado la atención el apartado marcado en negrita: si bien todos nos fijamos en la delta, generalmente obviamos el efecto del cambio en la volatilidad, algo que me parece muy relevante y a lo que hasta ahora no le había dado demasiado importancia.
Opiniones?
Saludos,
X-Trader