Booger y Snotty compran Warrants en Tokio……

Análisis de los valores cotizados en NYSE, Nasdaq, Xetra, Euronext, etc.
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Gordon Geko
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Booger y Snotty compran Warrants en Tokio……

Mensaje por Gordon Geko »

Solíamos cambiar de oficina cada 3 meses como máximo para evitar los controles del IRS…………….(Internal Revenue Service)………

Mi jefe me mandaba a buscar nuevos emplazamientos y la premisa era buscar siempre oficinas en plantas por encima de la 25…………………

No es que buscáramos mas glamur era por que las redadas de agentes con chaleco del IRS eran habituales en el centro financiero de la ciudad durante la década de los 90s………………
Desde la recepción en planta baja te avisaban que habían llegado los del “chaleco” y entre que se metían en el ascensor y entraban en tropel tenias tiempo para pasar por la trituradora todos los documentos que te implicaran………………………

Solían ser equipos de inspección de unos 40 hombres y mujeres…………….así que si el edificio tenía solo tres ascensores en vez de los 6 típicos mejor que mejor……………..
Había todo tipo de estrategias para camuflar “la mercancía” como la llamábamos……….uno creó un sistema de polea para subir al techo falso toda su documentación y mediante una trampilla o registro esta desaparecía en cuestión de segundos………………


Otro estaba rodeado como si de tanques panzer se trataran de trituradoras de papel……………………había ido por todas las casas que vendían esas maquinas para conseguir las mas potentes y rápidas………………era un autentico maniaco……………….

Todo comenzaba a la apertura de Tokio………………allí había contactos que ofrecían todo tipo de información que se vendían por paquetes…………………con ella operábamos en opciones y warrants sobre acciones o simplemente revendíamos la información en la apertura de Londres…………………

El problema era que los Ingleses ya tenían esa información en muchos casos y tus Warrants eran mierda adulterada que te metías en las venas de tu Equity sin saberlo……………………………………sobredosis garantizada…………………

Otra opción era revender la información a la preapertura en Nueva York a las 9:00 am y ver si algún incauto de universidad privada con master de un gran fondo picaba…………….
La mierda era transferida en paquetes de warrants y la ofrecías a pocos Ticks por debajo del precio de apertura para que alguien en la pantalla saliera y dijese……..”I get it”………

Una vez llame a Tokio para ver si había algo “fresco en la nevera”y el tipo se cabreo conmigo por preguntar directamente con su nombre verdadero……………….
“Do not call again to this line sayin my own name son m´of bitch…………………”
Lo entendí a la perfección…………….yo había sufrido en mis carnes varias redadas y no es plato de buen gusto…………………….
Una vez un agente del IRS que ya me tenia fichado me dijo a la cara:
“you're just a fucking booger in my country……………”solo eres un jodido moco en mi país…

Asi que desde aquel dia me hize llamar Booger……………………y mi contacto en Tokio me dijo que le llamara Snotty……………que significa mocoso…………………

Podiamos crear un sintetico entre Tokio-Londres-New york para que el Warrant fuera atractivo mediante compras y ventas en cadena que hacíamos nosotros mismos………………

Los tratos se cerraban en la apertura de Hong Kong...................allí tratabas con ingleses que no ponían pegas a tu “ fraude de Stock Parking”..................


Pactabas las comisiones y el mismo paquete de convertibles era movido 50 a 60 veces por los mismos operadores pero con distinto código de operador...........................hasta que por arte de magia otros operadores se acercaban y hacían que el precio del Warrant alcanzara un valor in the Money pero sin valor real en su subyacente..........................

Vendíamos en corto el Warrant manipulado en el mercado Europeo masivamente y comprábamos en la apertura de New York acciones del subyacente como cobertura.......................... Luego tocaba esperar para colocar el Warrant adulterado a algún Yonkie con mono de dinero fácil.....................

Utilizábamos la valoración de opciones de Black-Scholes para hacer creer a todos aquellos licenciados que su valoración era correcta bajo los parámetros academicos......................la N tiempo y su distribución lognormal era errónea en sus cálculos...........................pero en clase de tercero la ecuación se la habían enseñado así.......................habíamos leído sus libros de texto y sabíamos quepicarían............................

Sholes había impartido su teoría de valoración de activos a futuro y cometió el error de comprometer al tiempo en una misma ecuación que el precio de ejercicio………….

Los estudiantes abrazaban esa teoria y cientos de ellos acabaron por aplicarla al pie de la letra en los 90s………………

La formula era correcta excepto si antes ese Warrant no había sido modificado con un tiempo de ejecución falso……………………N…………….el problema era la N………………la cobertura dinámica quedaba expuesta a trazos temporales en los que los precios no reflejaban el verdadero valor intrínseco del Warrant o opción.…………

Los fines de semana mientras mis vecinos hacían barbacoas yo quemaba cientos de documentos en la pira…………………………..otro sistema era levantarse a las 5:00 y arrojar directamente los documentos al camión de la basura que pasaba por allí…………….te quedabas mirando cómo eran triturados y solo volvías a entrar en casa cuando el camión aceleraba……………………………

Luego tocaba esperar a la apertura de New York..........para colocar el Warrant adulterado a algún Yonkie con mono de dinero fácil.....................
El arbitraje de convertibles fantasma era un
a técnica que requería de la implicación de mucha gente y de diferentes fondos de cobertura..................la camaradería era importante..............pero a la vez era un fastidio..................el 80% de las transacciones eran timos en el NYSE.............lo que veias en tu pantalla podía ser real o una “cotización cortada”...........................

......habia gente tumbada en las moquetas del suelo durmiendo por toda la oficina.................debajo de las mesas y en los sofás de los vestíbulos si tenias suerte de pillar uno....................

Yo doblaba mi americana de Tod´s como cojin y echaba un sueñecito hasta la pre apertura..................aquella moqueta fue el mejor lugar donde he dormido de mi vida......................
Dormia 2/3 horas a media mañana.............................otras 3 por la arde.................y otras 2/3 de madrugada....................mi jefe me decía que si sumabas todas las horas dormía las 8 que una persona necesita...............................

En parte la caída de todos nosotros y otros grupos de operaciones organizados de cobertura se debe a la caza de brujas de Ruldolph Giuliani en los principios de los 90s....................
La fiscalía del estado quería acabar con todos los fraudes en el mercado de valores y invoco la Racketeer Influenced and Corrupt Organitations Act..............RICO act.............

Una herramienta legal que se utilizaba contra grupos mafiosos era ahora utilizada contra grupos de operadores bursátiles que pudiesen distorsionar los precios de la oferta y la demanda.........................

Coincidi una vez en un ascensor con Jay Reagan.......Trader Jefe de Ridgeline partners..............para mi era como coincidir con Michael Jordan....................le pregunte si eramos los villanos de todo este circo...................de si iríamos al infierno por todo lo que hacíamos............................
Me puso su mano sobre la solapa de mi americana.........estaba girada y la coloco correctamente.......................me sonrió..........................y las puertas del ascensor se abrieron...............no me contesto...................

El arbitraje estadístico era ya un mantra entre los traders de Morgan Stanley................recrutaban a los mejores estudiantes de la facultad de matematicas en los bares del UCLA y el MIT..........................la competencia era feroz..............................
Su equipo de convertibles llego a estar formado por 190 traders contra los 6 de mi equipo..................era titánico conseguir Betas de 0 riesgo aun parametrizando todos los factoriales................................

En Goldman Fischer Black dividió a sus equipos de arbitraje por sectores y areas geográficas y como cazadores se pasaban las 24 horas buscando coberturas Warrants/acciones utilizando los OTC internacionales...........sin código todo manual...........................traders discrecionales y mas DE 10.000 trades por sesión....................

Pero al final.................todo termino............la ventaja matematica se redujo a 0 y los contactos desaparecieron..................o peor empezaron a vender sus señales a otros fondos y revenderla caducada a otros grupos.......................

Morgan Stanley llego a perder 8.000 millones en 3 semanas operando en convertibles y cerro todo el edificio de arbitraje estadístico despidiendo a toda la plantilla.........................

La fiesta había terminado.................y como toda ventaja sobre el mercado esta desapareció para siempre dejando un mar de cadáveres.................incluso el mio............

Perdi hasta la camisa con coberturas de opciones internacionales.................mi casa incluida..................

Snotti (mocoso) pasaba la información del Warrant a atacar pero nunca supe quien era realmente Snotti...........las malas lenguas dijeron que era el mismísimo Steve Mizusawa el trader con mas cargos en la historia penal Estadounidense..........67 cargos por manipulación de precios...............
............yo Booger (el moco)..........tampoco supe realmente a quien le colocaba aquella mierda......................

Después de aquello marche a Berkeley con un simple petate de los Rangers......................cogí un Amtrak y me esfume.....................en su facultad estaban muchos de los despedidos por la debacle dando clases...................entre ellos el Dr Gerry Bamberger .....................otra leyenda...................

Si ya no había ALFAS tendríamos que ganar al mercado de forma legal....................
.................................pero como se podía ganar al mercado con una esperanza matematica negativa..............??????????????

En la Shattuck Avenue le presente a Bamberger mi equacion para batir a los mercados con esperanza matemática negativa utilizando combinatorias de densidades de distribución no convencionales............................
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X-Trader
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Re: Booger y Snotty compran Warrants en Tokio……

Mensaje por X-Trader »

Como siempre muy interesante Gordon, ya sabes que a mí estas batallitas me encantan!!! (y además ya sabes en qué libro van a acabar, ¿verdad?)

Por curiosidad, me he investigado a Steve Mizusawa y no veo que haya tenido ninguna causa en los tribunales, aparte de que si no me equivoco trabaja con el mítico Edward Thorpe. ¿Tienes más info por ahí?


Saludos,
X-Trader
"Los sistemas de trading pueden funcionar en ciertas condiciones de mercado todo el tiempo, en todas las condiciones de mercado en algún momento del tiempo, pero nunca en todas las condiciones de mercado todo el tiempo."
mutu
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Re: Booger y Snotty compran Warrants en Tokio……

Mensaje por mutu »

¡Qué historia más apasionante, Gordon Geko!
Me ha encantado todavía más que otras. Esa fórmula de Black - Scholes manipulada... Me ha traído a la memoria unas viejas conversaciones que tuve con X-Trader hace ya unos años, en las que le dije que estaba interesado en los warrants y el me contaba que había que tener cuidado con la volatilidad implícita que podría ser manipulada.

Pero, no caímos en que el tiempo también podía ser manipulado. El caso es que yo confiaba en el mercado y en su creador. La lectura de tu aventura no es que me haga pensar en que el que llevaba razón en aquella conversación era X-trader, quiero creer (iluso) que al arruinaros, como cuentas, es verdad que al final el mercado es legal y que la fórmula de Black-Scholes funciona.

Pero a lo mejor soy uno de esos incautos de universidad privada con máster que mencionas...

Por último, por supuesto también me ha picado la curiosidad, como a X-trader y he estado investigando un poco sobre ese señor. Aquí tenéis:
https://www.valuewalk.com/2016/09/1850840/
Menuda historia, aquí contada. Tras la lectura, he llegado, o mejor dicho, he reforzado mi conclusión de que las historias que cuentas, tienen gran parte de verdad. O yo me las creo, y así disfruto el doble.
Por último, por si acaso caigo en alguna empresa como esas, voy a ir mirando una trituradora...
Gordon Geko
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Re: Booger y Snotty compran Warrants en Tokio……

Mensaje por Gordon Geko »

En efecto Mutu has dado en el clavo.........................la formula de Black & scholes es correcta y si el mercado es legal no existe posibilidad de batirlo haciendo arbitraje..............................esa es la leccion de la historia y lo que me hizo replantearme que tenia que ganar dinero de forma legal........

Alberto , Steve Mizusawa fue acusado en la causa contra Michael Milken en el 92...........
demanda:
United States v. Milken......................US District Court for the Southern District of New York - 759 F. Supp. 109 (S.D.N.Y. 1990)................

los 64 cargos fueron por las grabaciones que se hacian de todas las operaciones en sala..........el nombre de Mizusawa estaba en muchas de las transacciones ......................los cargos en delitos financieros alli en USA funcionan distintos que aqui....................se formulan por la fiscalia del estado.......................y tienes la posibilidad de negociar multa antes de pasar a firmes........................consideran que si te has beneficiado economicamente lo devuelves y punto..................no hay revancha como en España....................

Si pagas se borran del pliego y no hay antecedentes para que asi puedas seguir trabajando con tus licencias en el sector financiero.............................él pago...................
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