¿Quereis el mejor modelo de valoración de opciones?Optiondreamer escribió:Yo estoy un poco oxidao con ésto, en breve quiero ponerme al día, pero hablo con poco conocimiento de causa. Respecto a que BS está desfasado, lo he leído a E.Haug, en su libro Models On Models, en el que recoge una nueva manera de valorar opciones a partir de las primas que hay en el mercado, no estimando la volatilidad implícita como se hace con BS.
El mercado.
Te vas a un mercado muy líquido como lo es el americano en general y para cualquier opcioón que te interese te calculas el centro de la horquilla que te este ofreciendo el/los MM.
Asumido que la distribución de los rendimientos de los productos financieros que generalmente se usan como subyacentes no siguen, ni tan siquiera aproximadamente, una curva de distribución lognormal (y esto que creo que hoy ya no lo discute nadie) el modelo de BS funciona tan bien (o tan mal) como lo haga el operador al estimar la volatilidad futura del subyacente a valora. Casi nada.
El BS ni funciona ni deja de funcionar, pero lo que sí que os puedo decir es que es muy útil.
A veces el mercado no se mueve y el precio cotizado de las opciones sube, o por lo menos no baja al ritmo que lo debería hacer según la lógica pérdida de valor temporal que padece toda opción, conclusión? El mercado cotiza un movimiento futuro aunque ahora no se mueva y como ese movimiento futuro es incierto, lo que se está cotizando al alza es la incertidumbre futura, el miedo.El modelo de BS te va a cuantificar ese miedo y eso te va a permitir valorarlo en su justa medida.
Sí funciona, pero tienes que saber para qué, claro.
Si tu me pides que te valore una opción de compra sobre Duro Felguera con strike 7 euros y vencimiento a diciembre de 2009, debo reconocer que no tengo ni pajolera idea de por donde empezar. Como no conozco el subyacente ni lo que lo mueve (chicharrín facilmente manipulable) difícilmente podré estimar su volatilidad para las próximas tres semanas. Imaginate que hubiera presentación de resultados por medio... ni te cuento. No falla el modelo, fallo yo como valorador.
No puede haber un modelo de valoración de opciones que funcione porque los mercados no son eficientes. Valorar de forma eficiente algo que no lo es se me antoja una entelequia.
Saludos
