Combinaciones de spreads

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kotelnikovo
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Re: Combinaciones de spreads

Mensaje por kotelnikovo » 30 Oct 2016 12:49

En los últimos tiempos, la tendencia de parte de la comunidad "Delta Neutral" ó "Income" (con las consiguientes reservas que desde el punto de vista real merecen ambos términos, cuya semántica entendida de manera literal puede llevar a algún error de concepto) se centra en el desarrollo de posiciones que puedan soportar bien alteraciones bruscas de la volatilidad y movimientos extremos, especialmente hacia abajo, del subyacente. Son posiciones que se abren a 50-60 ó incluso 70 días y en las que se busca de manera más o menos activa que las líneas estimadas a futuro de la posición estén los más planas posibles, como indicativo gráfico de que la posición no pierde mucho en caso de una fuerte bajada.

Esto es una IC más o menos estándar pasándolo mal en dos días, con una bajada de más de 3SD y duplicando la volatilidad inplícita:
IC SPX.png
Inicio del trade
A los dos días:
IC SPX +2d.png
A los dos días
En cambio, una posición más robusta como el Kevlar, con su menor vega y sus líneas más "flat", se comporta mejor, y aunque pierde, te deja en mucha mejor posición para seguir luchando el trade o más conservadoramente cerrarlo del todo, asumiendo una pérdida menor:
Kevlar 0d.png
Apertura
Kevlar +2d.png
A los dos días
Como se aprecia, no tiene nada que ver la curvatura de las líneas en el caso de la psudo Iron Condor con las de la otra posición, mucho más planas y por tanto menos sensibles a movimientos fuertes del SPX.


Saludos,




pavelkat
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Re: Combinaciones de spreads

Mensaje por pavelkat » 31 Oct 2016 00:32

kotelnikovo escribió:
kotelnikovo escribió:

Perfecta explicación y gran hilo que me voy a leer con calma. Muchas gracias por subirlo.

Si me permites, mañana cuando TOS vuelva a la normalidad, me gustaría subir una pequeña BWPB a diciembre, que he abierto y completado esta semana (golosa volatilidad) y comentamos si te apetece.

saludos



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X-Trader
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Re: Combinaciones de spreads

Mensaje por X-Trader » 31 Oct 2016 12:26

Muy interesante esto de la Kevlar Butterfly, posiblemente le dedique un artículo. Parece ser que su creador es Jim Riggio de Capital Discussions, aquí tenéis una presentación en vídeo del asunto junto con un PDF con las diapositivas de la presentación, por si queréis profundizar.



Saludos,
X-Trader
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20140603-kevlar-butterfly.pdf
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kotelnikovo
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Re: Combinaciones de spreads

Mensaje por kotelnikovo » 14 Abr 2017 14:43

De entre todos los clusters que aparecen en el gráfico, que reflejan el movimiento que hace el RUT en 10 sesiones...cuál nos interesaría operar en una estrategia a corto plazo income?
RUT K Means.PNG
Parece bastante claro que el denominado nº 3 se adecúa mejor a una estrategia en la que el subyacente no se desplace mucho, y quizás podríamos interpretar el denominado clúster 2 con otra estrategia en la que deberíamos cubrir el lado bajista más que en el caso anterior, a juzgar por la segmentación del algoritmo.

Por otra parte, parece que los clusters 0 y 4 son más aconsejables para una estrategia de movimiento del subyacente que para otra de delta neutral, aunque los sesgos alcista o bajista son más difíciles de evaluar en uno de los casos que en otro.

Si en función de los parámetros y variables que determinan la segmentación decidiéramos que estamos ante una situación 3 el posible trade a 10 días podría ser (delta neutral en origen):
Cluster 3.png
Si la situación se cataloga como clúster 2 el posible trade a corto sería (más puts que call, delta negativa en origen):
Cluster 2.png
Saludos,



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kotelnikovo
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Re: Combinaciones de spreads

Mensaje por kotelnikovo » 28 Jun 2017 22:02

Una estrategia que tiene cierto edge y que está en las antípodas del income trade es la compra de volatilidad vía straddle comprado, que puede tener o no sesgo direccional a gusto del consumidor.

Como yo lo suelo abrir en función de una bajada de la IV y de un estrechamiento de Bollinger estadísticamente significativos respecto de determinados percentiles de valores del período considerado, no le doy sesgo direccional, aunque conozco operadores que tienen más estudiado el posible movimiento del subyacente y cargan hacia el lado pertinente.
SPX risk 26-06-2017.png.jpg
SPX 26-06-17.png.jpg
La gravedad de este tipo de estructuras, con theta negativa y vega muy positiva, implica que a la menor oportunidad hay que salir corriendo, y si no se produce el movimiento de marras...pues más que salir, últimamente yo tiendo a aguantar y salir, aunque sea con pérdidas, al primer movimiento significativo, sea en la dirección que sea (se puede calibrar en función de algún umbral de SD).

Es una estrategia que merece la pena documentar y trabajar estadísticamente.

Saludos,




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