Sobre Elder y la Psicología Aplicada al Mercado

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“You can be free. You can live and work anywhere in the world. You can be independent from routine and not answer to anybody”


Con estas palabras tan sugerentes comienza la obra maestra de Alexander Elder ‘Trading for a Living’. Alexander Elder, estudió psiquiatría en la extinta Unión Soviética, se enroló en un barco del que huyó arriesgando su vida y tras ser perseguido por sus propios compañeros llegó a Nueva York en 1974, con 25 dólares en el bolsillo y nadie a quien pedir ayuda. Actualmente preside Financial Trading Inc., empresa dedicada, principalmente, a impartir formación y es ampliamente conocido por su contribución a la psicología del trading.

En este artículo vamos a repasar los principales conceptos de esta obra, que trata un aspecto fundamental, olvidado por muchos, que es el control de las emociones, para muchos autores esto constituye más del 50% de nuestro éxito como traders, a lo que sumaríamos en segundo lugar la gestión monetaria (money management) y en último lugar tendríamos nuestro sistema de trading que contribuye en un ridículo 5%-10% a nuestra curva de resultados. Si le dedicamos unos minutos a estos porcentajes nos daremos cuenta de que nuestra escala de valores era la contraria cuando empezamos a interesarnos por el mercado bursátil.

El éxito en el trading se alcanza al comprender que el control de las emociones es la parte fundamental de nuestra operativa, la falta de este control es lo que separa al 95% de los participantes de su dinero. La industria del trading lo sabe y realiza continuas campañas publicitarias para atraer nuevos clientes prometiendo un Santo Grial que nunca llega y nunca llegará si lo buscamos fuera de nosotros mismos. Se necesita una fuente constante de nuevos participantes para alimentar a los brokers, dealers y al pequeño porcentaje de traders que ganan dinero de forma constante.

El trader Amateur es atraído al mercado por una poderosa maquinaria publicitaria que le intenta convencer de que se trata de un juego de suma cero, lo único que hay que hacer es ser más listo que el resto de participantes para ganar grandes sumas de dinero. La realidad es bien distinta, no se trata de un juego de Suma cero, sino de un juego de Suma negativa, el trader debe luchar, no sólo contra el resto de participantes, sino contra las comisiones y el slippage, que globalmente constituyen cantidades ingentes de dinero que es drenanda por brokers y dealers de forma constante.

También nos transmiten la idea de que los costes de deslizamiento o Slippage son necesarios, son el precio que debemos pagar por entrar y salir del mercado, es el coste de la liquidez. La realidad es que en cada operación que hacemos será como un mordisco a nuestra cuenta de resultados por lo que debemos evitar los mercados con poca liquidez y la ordenes por lo mejor, así como operar con una metodología que realice un número excesivo de operaciones.

Año tras año, un gran número de personas se acercan a los mercados financieros con el objeto de alcanzar la independencia financiera, mayoritariamente personas con un bajo perfil de aversión al riesgo. Sin lugar a dudas, la primera atracción que se tiene hacia el trading viene por el dinero, sin embargo ese no es el objetivo, en palabras de Elder: “The goal is not making money, paradoxically, but to trade well”. Debemos preocuparnos de hacer buenas operaciones y olvidarnos del dinero que está en juego, sólo de esta forma podremos ganar dinero de forma consistente. En el momento que dejemos que las emociones nos dominen, habremos perdido la partida.

Los traders novatos y aquellos que se quieren introducir en este campo, a menudo preguntan cuanto dinero se puede ganar anualmente, operando en el mercado, buscan una cifra que les sirva como referencia, una cifra mágica sobre la que basar la decisión de dejar un trabajo monótono y alcanzar la independencia financiera. Esta no es, sin embargo, la pregunta correcta, lo que debemos preguntarnos es: “¿Cuanto dinero voy a perder hasta que aprenda a operar y cree una estrategia de trading que sea ganadora a largo plazo?”.

La planificación y la disciplina juegan un papel crucial, debemos saber en todo momento cual es nuestro plan y seguirlo a rajatabla, a estos efectos es aconsejable llevar todas las operaciones en una hoja de cálculo y escribir un diario con nuestras operaciones, en palabras de Elder: “Plan your trade and trade your Plan”, es una frase que encierra mucho más contenido del que vemos a primera vista y que se saltan la mayoría de los nuevos traders. En nuestro diario de trading, debemos reflejar las operaciones con el mayor detalle posible, eso nos separará del jugador de casino y nos llevará a estructurar nuestra mente y a una mejora continua de nuestro sistema de trading. Es por supuesto más sencillo escribir los días en los que hemos ganado dinero y nos sentimos eufóricos, debemos ser disciplinados y escribir todos los días que hayamos operado, ya sean positivos o negativos. Debemos tener una mentalidad de largo plazo en nuestra operativa, si vamos a empezar a operar en el mercado debemos marcarnos un periodo largo de supervivencia en el mercado.

Según un viejo adagio de Wall Street, “Los Osos ganan dinero, los Toros ganan dinero y los cerdos son sacrificados”. Tras añadir a la oveja a este grupo, ya podemos clasificar a todos los participantes en el mercado. El precio que cada acción, futuro, commoditie, etc, nos muestra en cada momento no es más que un efecto psicológico de todos los traders que participan en un mercado. Cada día se establece una batalla entre Toros y Osos. Los toros son aquellos que piensan que el mercado va a subir, los osos por el contrario piensan que va a bajar, los cerdos se ven arrastrados por la codicia y no tienen claro que postura tomar, mientras que las ovejas se mueven por el miedo a tomar posiciones en el mercado y son muy influenciables por el resto de participantes, analistas y gurús. Los cerdos y las ovejas siempre perderán dinero.

Según Alexander Elder el mercado es una enorme masa de traders, en la que cada uno intenta quitarle el dinero a los demás siendo más inteligente. Además de esta lucha, los traders tienen que enfrentarse a las comisiones y el slippage, por lo que al abrir una posición ya estamos perdiendo dinero. Los traders independientes operan tanto por razones irracionales como racionales, las razones racionales son la búsqueda de un retorno neto a nuestro capital, mientras que las irracionales son la ludopatía y la búsqueda de emociones fuertes, debemos luchar por controlar nuestro lado irracional, que nos impulsará a operar en exceso. “Remember your goal is to trade well, not to trade often”.

Ante todas estas trabas el trader que trabaja para una firma tiene la gran ventaja psicológica de no arriesgar su dinero, además la disciplina le viene impuesta por sus superiores, sino la respeta se puede quedar sin trabajo. Otra prueba de que el trading es pura psicología está en los numerosos ejemplos de traders que han abandonado sus empresas para dedicarse de forma independiente y debido a la codicia, el miedo, el pánico y la euforia, su rendimiento ha sido inferior al que obtenían como traders asalariados.

No podemos controlar el mercado, lo único que podemos controlar son nuestras emociones cuando abrimos una posición. El hecho de estar en el mercado nos cambia completamente y dejamos de guiarnos por nuestro sistema y empezamos a guiarnos por el movimiento de la masa. La psicología de masas tiene una gran aplicación en el mundo de los mercados financieros. Desde la tulipmanía, la Compañía de los mares del Sur hasta la burbuja tecnológica, estos fenómenos se explican por la avaricia y el miedo de la masa.

 



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