compra acción & compra put

[Morillo]

Bien, siguiendo en mi empeño/cabezonería de aprender (que cosas)

os pregunto algo

Acción de Apple a 530, yo que soy un visionario compro digamos 100 acciones (visionario y con pasta, si) a 530

Ahora, que soy un espavilao, me voy a las opciones y compro 1 contrato de opciones PUT a 580, siendo la prima a pagar de 15,30 y con vencimiento a 9 de marzo

A ver si lo he entendido bien (que seguramente y como siempre, aparecerá por aquí Josephine o X-trader para fastidiarme la ilusión ):

100 acciones compradas a 530
1 contrato de opciones PUT comprado a 580 y con prima a pagar de 15,30 (he de suponer que 1 contrato = 100 acciones y que las 15,30 es por acción, es decir, 1530 de prima)

Llega fecha de vencimiento, es decir, el 9 de marzo y tenemos los siguientes casos:

1.- La cotización sube como chorro de perico pa arriba (esto de estar fuera te hace ser mas pueblerino) y llega a los 600, resultado del asunto:

No ejercemos nuestro derecho a vender acciones mediante la opción PUT y perdemos la prima de 15,30, a parte, vendemos las 100 acciones compradas a 530 y en total tenemos que: (100*600)-(100*530) - 1530 = +5470€
"venta acciones - 1530"

2.- La cotización baja cual rodillo de la tia pepa al que le quitan el jamón de la mesa, digamos que hasta los 450 con el siguiente resultado:

Ejercemos nuestro derecho de vender PUT a 580, es decir, queremos vender 100 acciones por diferencia, y a parte, las acciones que ya tenemos, las compradas a 530 a tocateja en el mercadillo de abastos, así que: (100*450)-(100*530)+((100*580)-(100*450)-1530) = +3470€
"venta acciones + venta PUT - 1530"

Todo esto sin contar las comisiones que habría que descontar a cada caso

Pues ala valientes que sabéis de esto, a destrozarme la operación que seguro que como siempre, hay algo que se me pasa

PD:

[vixens]

Hola,

No sé dónde has visto que la opción put 580 de 9 de marzo valga 15,30. Solo por el valor intrinseco de la opción es de 50 dólares (580 - 530 = 50) y esta opción put que mencionas ha cerrado en 51,65 dólares hoy 6 de marzo. Supongo que lo has visto mal, si fuera cierto que vale 15,30 dólares sí que sería un negociazo.

[X-Trader]

Aquí tienes todos los vencimientos de las opciones de Apple con strike 580, como bien dice Vixens al estar ITM la estrategia no tiene mucho edge

http://finance.yahoo.com/q/op?s=AAPL&k=580.000000

Saludos,
X-Trader

[Morillo]

Aguafiestas!!



Pues si, no se que porras miré en vez de ver lo que tenia que mirar porque teneis razón

[Josephine]

.

[Morillo]

Vale ...

Como quereis guerra ahi que voy con otro escenario:

Esta vez va el asunto de acciones y opciones (como no) pero sobre las de Microsoft

Bien, mañana reparte Microsoft dividendos a 0,2$ la acción, ahora mismo cotiza a 31,84$

Pues a ver, ahi va:

Compramos 1000 acciones de Microsoft a 31,84$ (inversión de 31840$)
A la vez, compramos opción PUT con strike 32$ y prima 0,28$ a pagar con vencimiento 9 de marzo (un dia después del dividendo)

Bien, posibles escenarios a dia de vencimiento:

1.- La cotización sube gustosamente, pongamos que a 33$
No ejercemos el derecho de PUT y vendemos las 1000 acciones, resultado: (1000*33)-(1000*31,84)-(0,28*1000)+(0,2*1000) = 1080$

(venta acciones - prima PUT + dividendos)

2.- La cotización cae y de qué manera, pongamos que a 28$
Ejercemos las opciones PUT y vendemos las 1000 acciones, resultado: ((1000*28)-(1000*31,84)-(0,28*1000))+(1000*32)-(1000*28)+(0,2*1000) = 80$

(venta acciones + venta PUT - prima + dividendos)

Faltarían descontar comisiones varias

Ala, qué opináis? rompesistemas ...

[Morillo]

Pues como no decis ni pio (mal educados) voy a seguir con otro ejemplo también de Microsoft

Viendo los datos que hay ahora mismo, compramos 1000 acciones de Microsoft a 31,96$ y compramos 10 contratos PUT con strike 40, prima 7,5 y vencimiento abril, los diviendos a 0,2/acción

Llega fecha vencimiento y ocurre lo siguiente:

Si la cotización es 39,9$ o menos, vendemos las acciones y ejercemos las opciones PUT, el beneficio de esta operación son 698$ (baje lo que baje)

Si la cotiación es 40$ o más, vendemos las acciones y no ejercemos las opciones PUT, el beneficio es progresivo, es decir, si liquidamos todo a 40$ el beneficio es de 704$ y por cada 0,1$ que suba la cotización, estaremos ganando 100$ más, es decir, si está a 40,2$ el beneficio será de 904$ y así sucesivamente

Las comisiones que he aplicado a los cálculos son de 0,6$ por contrato PUT (minimo 6$) y de 30$ por compra/venta acciones

[Imarlo]

Porque no pruebas a sacar los numeros por acción, será más facil de ver:

Compras a 31.84 y cae a 28, pierdes 3.84$ por acción. Esto por la parte de las acciones.Ahora, si vendes un PUT de strike 32 y ejerces el PUT pierdes 32 menos la prima cobrada, de 0.28$, osea, que tienes acciones con un coste de 31.72 y si las vendieses a precio de mercado (28$) perderias 3.72$ por acción (las correspondientes a las PUT que has sido asignado). Si hay dividendos se los restas a las perdidas que llevas por ahora y ya esta.

un saludo

[Imarlo]

Perdón, he ahora he visto que compras un PUT y no lo vendes. Bueno, da igual, prueba a hacer los numeros por acción así te liarás menos con tanto 0.

Bajate aunque sea Options Oracle y le pones las operaciones que quieras y miras el gráfico para ver donde ganas dinero, cuales son tus puntos donde empiezas a perder, donde está tu máxima perdida, etc.

Un saludo

[Morillo]

buenas, mira, lo pongo por acción si así se ve más claro, pongo el último ejemplo que he comentado

Compramos una acción a 31,96 y compramos PUT (para el ejemplo supongamos que el contrato de opciones es de una acción) con strike 40, prima 7,5 y vencimiento abril, a parte, ganamos 0,2/acción por dividendo

Bien, Si llegado vencimiento el precio está a 39,9 o menos ocurre lo siguiente: ((39,9-31,96)+0,2)-7,5+(40-39,9) = 0,74$ de beneficio/acción
Es decir, vendemos las acciones, cobramos el dividendo, pagamos la prima y ejercemos las opciones PUT

Si es el precio está a 40 o más, ocurre lo siguiente (pongamos que está a 40): ((40-31,96)+0,2)-7,5 = 0,74$ beneficio/acción
Es decir, vendemos las acciones, cobramos el dividendo y pagamos la prima, no ejerecemos las PUT

Ejemplos de la operación si la cotización a vencimiento llega a pongamos 43 y 27 (siendo extremistas)

A 43: ((43-31,96)+0,2)-7,5 = 3,74 beneficio/acción
lo mismo, como está a 43 vendemos acciones, cobramos dividendo y pagamos prima

A 27: ((27-31,96)+0,2)-7,5+(40-27) = 0,74 beneficio/acción
Aquí vendemos acciones, cobramos dividendo, pagamos prima y ejercemos la opción PUT
Como puedes ver, baje lo que baje limitamos a 0,74$ de beneficio por acción

No queria poner el ejemplo con una sola acción porque ahi no hay comisiones en esos cálculos, hay que hacer los cálculos en función de los contratos de opciones a comprar ya que es lo que va a marcar el tema de las comisiones, pero vaya, a modo de ejemplo mas clarito y cristalino yo creo que ya se ve jeje

[Imarlo]

A priori son correctos esos numeros a no se que me haya saltado algo. Para que lo veas claro:

Si el precio a vencimiento es inferior a 40 perderás un poco si las comisiones son superiores a los dividendos, porque la PUT cubre las pérdidas de las acciones, mientras que tu beneficio está en que las acciones suban a más de 40$ siendo el beneficio superior contra más suban.

Un saludo

[Morillo]

para los cálculos que he comentado antes de comprar 10 PUT (y 1000 acciones respectivamente) he calculado 6$ para los contratos PUT (0,6 por contrato) y 30$ de la compra/venta de acciones, es decir, las comisiones totales han sido para en caso de que suba, 36$ y para en caso de que baje y tengamos que ejercer las PUT 42$

Estas pérdidas por comisiones se compensan perfectamente si el precio es inferior a 40$ también sin haber pérdidas, aquí de nuevo el cálculo supongamos que para vencimiento en 34$

(1000*34)-(1000*31,96) - 30 + (0,2*1000)= 2210 beneficio por acciones con comisiones descontadas

(1000*40)-(1000*34) - (7,5*1000) - 12 = -1512 de pérdida por ejercer las opciones PUT y descontando comisiones

TOTAL = 2210 - 1512 = 698 de beneficio con la operación

[Morillo]

Otro ejemplo más, esta vez en acciones de Hewlett-Packard y con los datos que hay ahora mismo en mercado

Compramos 200 acciones a 24,6$ la acción
Compramos 1 contrato PUT a 40$ strike, 14,30$ de prima a pagar, vencimiento Mayo
Tenemos en cuenta que el 4 de abril reparte dividendos a 0,12$ la acción

Llega vencimiento y resultados posibles:

La cotización es menor de 40$:
Vendemos las acciones y ejercemos las PUT, el resultado es baje lo que baje 202$ de beneficio

La cotización está a 40$ o superior:
Vendemos las acciones y no ejecutamos las PUT, el resultado es si la cotización está justo a 40$, 208$ de beneficio
A partir de ahí, por cada 0,1$ que suba la cotización, tendremos 20$ más de beneficio
Si por ejemplo llega en vencimiento a estar la cotización a 43$, el beneficio es de 808$

[Morillo]

Aplicando las comisiones de IB al ultimo ejemplo tendríamos que:

Si la cotización es menor de 40$, 240,2$ de beneficio
Si la cotización es 40$ o superior, en el ejemplo 43, 841,6$ de beneficio

Ni que dedir tiene que el tema de las comisiones es bastante importante

PD: no me decis nada snif snif ...

[guevon]

Morillo, no te preocupes... yo, si que te leo...

Aunque estas operaciones que dices, con puts muy dentro del dinero, son muy normales, y no se suelen considerar arbitraje (puesto que los dividendos los trastornan todo), tambien hay mas arbitrajes en relacion con las calls, pero para ello tienes que tener el valor en tu poder...

Ten en cuenta que aunque es un arbitraje (ganancia sin riesgo) lo que comentas y propones, es complejo para un particular hacerlo, aparte de las "tonterias" de liquidez y de spreads que uno se encuentre cuando quiera hacerlo...

El mundo de las opciones es una cosa aparte, uno ve las cotizaciones en la pizarra, y cuando va a comprarlas (o venderlas) no puede hacerlo, ¿porque?, nadie lo sabe... bueno... Sugar era muy bueno en este tema, (era vendedor de opciones), y el, lo comentaba en las kedadas, que muy pocas veces conseguia el precio que deseaba...

Aqui en las Españas, el miniibex, en un monton de momentos presenta arbitrajes como los que dices, pero viendo el volumen que hay en las transaciones, se ve que no es muy goloso...

S2.

Hoy entramos en luna llena... lo coges?...

Y el lunes... mercurio retrograda... ya lleva unos dias frenando...