Y es que muchos traders de opciones intentan incorporar la dealer gamma y los flujos de cobertura (hedging flows) en su operativa, pero cometen errores conceptuales que distorsionan por completo su lectura del mercado.
Error #1: Pensar que una gamma positiva es alcista (y una gamma negativa es bajista)La realidad:
La gamma no indica hacia dónde irá el mercado, sino cómo debería comportarse en función de la exposición de los dealers.
No hagas esto:Abrir largos o cortos solo porque el mercado está en zona de gamma positiva o negativa.
Haz esto:Usa los niveles de gamma para definir mejores puntos de salida en tus operaciones direccionales. Te ayudará a gestionar el riesgo y entender la dinámica intradía.
Error #2: Creer que debes operar como un market maker para ganar dineroLa realidad:
Como trader minorista, no puedes replicar la operativa de un creador de mercado: no tienes su infraestructura ni su acceso a flujos institucionales.
No hagas esto:Sobreoperar o intentar arbitrajes complejos en la superficie de volatilidad.
Haz esto:Domina enfoques simples que te permitan aprovechar la influencia de sus coberturas. Aprende a detectar cómo sus ajustes de delta impactan el precio.
Error #3: Pensar que cada operación grande es una señalLa realidad:
Las instituciones usan opciones por múltiples motivos (cobertura, financiación, fiscalidad, etc.), y la mayoría no reflejan una visión direccional del mercado.
No hagas esto:Asumir que una orden grande implica información privilegiada o una señal clara de movimiento.
Haz esto:Conoce las normas y patrones habituales de tu mercado. Solo así podrás detectar cuándo un flujo realmente es inusual y tiene valor informativo.
Error #4: Creer que operar opciones es solo “comprar calls o puts”La realidad:
Las estructuras con opciones permiten ajustar el perfil de beneficios y reducir el riesgo.
No hagas esto:Hacer YOLO trades con opciones 0DTE (vencimiento intradía) sin estructura ni gestión.
Haz esto:Aprende estructuras básicas (spreads, condors, ratios, etc.) aplicadas a setups comunes. Te permitirán tener resultados más consistentes y sostenibles.
Error #5: Pensar que este enfoque no tiene ventajaLa realidad:
La tiene. Muchísima.
No hagas esto:Descartar el estudio de la gamma y los flujos porque parecen “solo teoría”.
Haz esto:Investiga, observa y practica. Comprender cómo los dealers ajustan sus coberturas puede darte una ventaja real en volatilidad y microestructura.
¿Y vosotros?¿Usáis la información de dealer gamma o de flujos de cobertura en vuestra operativa? ¿Creéis que aportan una ventaja cuantificable o solo contexto? ¿Habéis cometido alguno de los errores de la lista? Os leo
