El Comportamiento de las Masas

Psicología, Gestión del Dinero, Disciplina y una Pequeña Dosis de Técnica

Para tener éxito como operador se debe actuar precisamente de la forma en que habitualmente no se hace. No sé si sería o no bonito tener un sistema mágico que nos dijese si el precio subirá o no lo hará o tener dotes especiales como una gran intuición o un gran gurú a nuestra disposición.

Pero el caso es que todo eso no existe, y por mucho que lo busquemos no existirá. Tampoco se necesita una sofisticación técnica espectacular. Mucha gente piensa que los profesionales tienen medios increíbles y todo tipo de programas y datos a su disposición que hacen imposible competir con ellos. En realidad nada más lejos de la realidad. Desde fuera parece un tanto esotérico y por ello parece que lo primero que hace falta es encontrar a alguien dentro del sistema para seguirle (él sabrá por qué compra o vende, yo me limito a imitarlo).

Lo realmente importante es que es suficiente tener una mínima técnica. Insisto en que no tiene por qué sea compleja. No supone ni la cuarta parte de lo que hace falta para operar con éxito. Ese es el problema, muchos operadores se empeñan en mejorar la técnica cuando deben centrarse en las tres cuartas partes del sistema que no han desarrollado en absoluto.

El Comportamiento de las Masas

El problema con el que se encuentra el operador es más bien psicológico. Los seres humanos nos movemos por emociones muy parecidas, que al agruparse en una masa producen un comportamiento determinado. Cuando realizamos una operación nos metemos en el mercado, pasamos a formar parte de la masa, con su comportamiento de masas.

El comportamiento de un individuo es complejo y puede ser difícil de seguir. La masa tiene un comportamiento primitivo, predecible y sencillo, o al menos relativamente sencillo. Un buen operador tiene muy claro lo que son los mercados financieros. Ante todo son grupos de personas. De acuerdo que la masa es primitiva, pero no vaya nunca en su contra. No debe tener miedo, pero jamás vaya en su contra porque siempre será más fuerte que usted. Si la masa se empeña en que el precio suba subirá.

Se evitaría muchos errores si se centrase en lo que quiere. Usted quiere ganar dinero. No busque tener la razón, por favor, busque sólo ganar dinero. Si una tendencia es alcista es alcista. No piense que debería ser bajista. Eso no importa, lo que importa es lo que la gente paga y el nivel de oferta. Usted puede pensar que el alquiler de los pisos debería ser más barato, pero no por ello lo son ni convencerá al dueño de que debería ser así. Por muy frustrante que le resulte.

Entonces, ¿por qué se forman las masas y aparece el comportamiento de masas?. El individuo necesita al grupo, le proporciona seguridad. Resulta más sencilla la supervivencia en grupo, resulta más fácil vivir integrado. Por eso el individuo en los mercados financieros, plagados de emociones, donde es tan complicado moverse, busca un líder. Busca un gurú. Se convierte en parte de la masa siguiendo una opinión porque eso le ofrece seguridad. Si hace lo que dice el gurú, lo que los profesionales le dicen, entonces forma parte de un grupo y se siente bien. Como el niño que le da la mano a su padre, así tiende el individuo la suya al gurú de turno. Pero a la masa no se la puede seguir como un niño. Cuando la masa se da la vuelta da igual lo que el grupo de profesionales haya dicho. No importa lo que debería ser, lo que importa es lo que es. Y el giro de la masa atrapa al individuo. La masa es como un banco de peces, se mueven todos en una dirección, siguiendo al líder. Y de repente giran a una velocidad asombrosa. Si usted fuese el último pez siguiendo a un grupo que sigue a un líder porque «Él sabrá lo que hace, y si todo el mundo lo hace, estará bien», entonces estará atrapado en cada giro. El último pez da la vuelta y sigue, pero a usted le cuesta dinero cada vez, hasta que no lo quede nada.

Ser independiente es fundamental, es vital, es la clave de las ganancias en bolsa. Ser independiente no significa ser un anacoreta, vivir aislado de todo, evidentemente no es así. Ser independiente es desarrollar un sistema y entenderlo. Saber por qué compra y vende en todo momento, no porque sea la opinión de otro, sino porque su sistema, que entiende perfectamente, genera una señal de compra o de venta. Usted puede compartir opiniones con los demás, por supuesto que sí. Puede estar suscrito a informes objetivos, pero debe tener opinión y seguirla, responsabilizarse de sus decisiones.

La mayoría de los operadores, profesionales y principiantes, buscan a quien culpar cada vez que se genera una pérdida.

No busque a quien culpar. Usted es la única persona que puede dañar su cuenta y sólo usted. Debe protegerse de sí mismo.

Curiosamente nadie culpa de sus beneficios a nadie. Los beneficios son porque soy bueno, las pérdidas por culpa de otro o de otra cosa. A la gente le gusta hablar de lo que ha ganado, pero nunca de lo que ha perdido. No preste mucha atención a ese tipo de gente que parece no perder nunca.

La masa está dominada por emociones. Está dominada por el miedo y la avaricia. Cuando pasamos a formar parte de la masa estamos perdidos. Nuestras emociones, el miedo y la avaricia, nos harán, SIN DUDA ALGUNA, perder todo el capital invertido. No piense que usted es mejor que el resto, que tiene un sistema infalible, todo eso ya lo han pensado antes muchos, muchísimos, y han entregado su dinero al mercado.

Evidentemente usted no querrá entregar su dinero al mercado. Pero esto es algo que pocos consiguen. Muy pocos, no pasará de un 10%. Ellos ganan dinero, igual que los intermediarios. Para alimentar al sistema y que un pequeño porcentaje gane un alto porcentaje de lo que hay en el mercado hace falta que mucha gente entregue su dinero, y sólo lo hará si de verdad creen que podrán ganar fortunas. El mercado se alimenta de perdedores. Las comisiones y otros pagos pagan el sueldo de mucha gente. Pero se necesitan nuevas generaciones de perdedores para seguir entregando su dinero. Y hay que convencer a la gente de que invierta su dinero. No olvide los gastos que tendrá, comisiones aparte, en educación, datos, etc.

Para pasar a formar parte del porcentaje que obtiene dinero del mercado necesitará cambiar su estructura mental. Necesita un sistema de control psicológico, un sistema de disciplina que le permita no comportarse como la masa. Por poner un ejemplo: Si usted va a una fiesta donde puede que beba alcohol, puede ir en coche y luego decidir si conduce o no. El problema es que una vez ebrio no tendrá su mente en condiciones de pensar con claridad. La otra alternativa es dejar el coche en casa. Del mismo modo que al ingerir alcohol nuestro comportamiento cambia y no podemos pensar con claridad, al pasar a formar parte de la masa nos comportamos y sentimos como ella. En conclusión necesitamos algo que nos sujete para no ser arrastrados por este ruinoso comportamiento.

Lo primero que tenemos que tener muy claro es que deben evitarse las emociones mientras operamos. No podemos decidir por miedo o por avaricia. Generalmente el miedo y la avaricia no surgen en frío, surgen cuando entramos en una posición, cuando realizamos una operación y va a nuestro favor o en nuestra contra. Por lo tanto, antes de entrar en una posición realizaremos, además por escrito, un registro de la misma. En este registro debe anotar la cotización del momento, los motivos por los que cree que la posición es buena, los límites para la ejecución del stop loss y de la toma de beneficio, un gráfico de la evolución del valor y el resto de datos que considere oportunos. Después, una vez que haya cerrado la posición, debe anotar cómo ha evolucionado el valor, en qué ha habido diferencias respecto a lo que usted pensaba, si se han respetado o no los límites, etc.

Objetivos

Aquí hemos llegado a un punto importantísimo. Es el de los objetivos. Debe olvidarse de tener como objetivo ganar dinero. ¿Parece irónico, verdad? Pues esta ironía le evitará muchas pérdidas. En todas las profesiones uno de los objetivos suele ser ganar dinero. En algunos casos será el único. Pero en la mayoría se pretende ganar dinero por el ejercicio de la profesión. Ejercicio que pretendemos sea agradable, formativo y, en definitiva, nos haga disfrutar y sentirnos orgullosos. El médico que debe realizar un trasplante de corazón puede ganar una fortuna cada vez que lo realiza, pero no está pensando en el dinero que va a ingresar mientras lo realiza. Puede pensar antes de la operación, pero una vez aceptado el realizarlo sólo pensará en su transplante. Cuando un maestro enseña a los niños matemáticas su preocupación es que aprendan, no el dinero que ingresa. Por supuesto que fuera de la clase su preocupación pasará por el dinero, pero no piensa en su nómina mientras enseña matemáticas, y de hacerlo enseñaría bastante mal.

Pues bien, en mercados financieros, en el apasionante mundo de la bolsa tan mal retratado en las películas y con ese halo de sofisticación que lo rodea y que atrae a tanto incauto, nos encontramos con uno de esos sectores donde no se cumple lo anterior.

El objetivo del psicólogo es ayudar a curarse a sus pacientes, el dinero viene con ello. El objetivo del operador es comprar más bajo de lo que vende y vender más alto de lo que compra, el dinero, también en este caso, viene con ello. Pero al realizar las compras y las ventas puede caer en el error de empezar a contar el dinero mientras opera, a contar el beneficio que lleva la operación que aún no está cerrada, a comportarse como la masa. Eso le hará caer en el miedo y en la avaricia, le hará perder su disciplina, le hará pensar que intuye con más posibilidades que nunca, que el gurú que dice lo que usted quiere oír está en lo cierto (y es un experto que corrobora su opinión). En definitiva, perderá su dinero. No importa que un par de veces obtenga dinero del mercado, créame, lo perderá. La mayoría de la gente necesita arruinarse alguna vez para encontrarse con un shock suficientemente grande como para hacer que los cimientos se tambaleen y se cree una nueva estructura mental.

Volvamos al tema de los objetivos. Su primer objetivo debe ser, por las razones que acabamos de ver, llevar un libro de registros impecable. Si todas las operaciones se documentan en el momento de entrar en su diario, y se explican en el momento de salir y usted consigue llevar un libro donde, sobre todo, no se salte los límites de stop loss y toma de beneficio, ganará dinero.

Gestión del Dinero: Mantenga la Norma de NO Arriesgar Nunca Más del 2% de su Capital

Tenga en cuenta que no debe nunca arriesgar más de un 2% de su capital. Por supuesto que eso no significa no utilizar más de un 2%, sino que no puede permitir que una operación le ocasione pérdidas (incluidos gastos y comisiones) por más de un 2% del capital. No lo confunda con que el valor pierda más de un 2%. Si usted tiene una cuenta de dos millones de pesetas, un 2% de su capital supone 40.000 pts. Ninguna operación puede causarle más de 40.000 pts de pérdida. Si compra 40 acciones a 2.000 pts. podría perder un 50% en su cotización hasta 1.000 pts y usted habría perdido un 2% del capital. Del mismo modo, si utiliza derivados no puede arriesgar más de un 2% de su capital, que al utilizarlo como garantía no podría permitirse un 2% de caída del valor, en un movimiento mucho menor habría consumido el 2% de su capital.

Suponga que usted arriesga un 50% de su capital y pierde. Para recuperarlo debería arriesgar una cantidad semejante, es decir, el otro 50%, con la particularidad de que ahora es el 100% de su capital. Si falla estará fuera del mercado. Aunque el beneficio potencial fuese cinco veces superior (el ratio beneficio/pérdida es apropiado, sin duda, pero el resto no). Un 50% resulta evidente, un 25% también resulta evidente, ¿Dónde está, pues, el límite? Algunos estudios sobre gestión del dinero lo sitúan no más arriba del 2%.

Tenga en cuenta, además, que un 2% probablemente no le suponga una presión muy fuerte, y si lo supone debe arriesgar menos. Siempre debe sentirse cómodo con el dinero que arriesga. Para rebajar el capital de una cuenta de dos millones de pesetas a uno debería operar una vez a la semana, perdiendo el 2% de su capital, y perder 34 semanas seguidas. Tras 8 meses perdiendo todas las semanas, usted mismo ya habrá revisado sus técnicas, pues sería evidente que algo falla. Si usted es disciplinado y busca unos beneficios razonables, sería difícil hacerlo incluso aposta.

Lo que ahora nos interesa saber es: ¿Qué es y cómo valorar el sentimiento de la masa? Se trata del nivel de optimismo o pesimismo que existe en el mercado en un momento determinado. Este sentimiento puede referirse a un mercado, a un valor o a un sector. Cuando el sentimiento del mercado alcanza un nivel extremo, es probable que se produzca un giro en el mercado. Cuando el nivel de optimistas alcanza un nivel extremadamente alto, suele producirse un techo en el corto plazo. Cuando el nivel de pesimistas alcanza un nivel extremo, suele producirse un suelo.

Obviamente el sentimiento de la masa es un indicador muy útil de opinión contraria. Por ello, existen diversos métodos para conocer la opinión de la masa: ratio «put/call», encuestas entre los servicios de análisis (Investors Intelligence).

Por supuesto, operar en el sentido contrario, no implica lograr un éxito siempre. Es necesario integrar esta información con el resto de los indicadores de momento y la pauta que esté desplegando el índice o valor analizado.

Un saludo
X-Trader