Lecciones de un vendedor de opciones

[PAULOKO]

Lo busque sin mucho impetu la verdad, y no lo encontre, yo uso el TradingView para graficarlos.

En spreads si te puedo dar recomendaciones, pero las he escrito en otro hilo, para no mezclar futuros aqui con las opciones.

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Muchas gracias DarkTemplar

Volviendo a Intel lo único a comentar es que la PUT19.5 comprada para proteger los earnings expiró OTM. La posición vuelve a PUT25 vto. 25JUN vendida. El coste base en caso de asignación sigue en 19.55. De momento no voy a cubrir hasta ver como transcurren los próximos días.

[PAULOKO]

Hoy viendo la evolución de Intel he buscado un rolo para vender un poco más de tiempo y rebajar el coste base como una mejor alternativa a comprar una cobertura.

La he pateado cuatro meses para dar tiempo y, si se da un rebote, mirar de comprar alguna put a mejor precio.
Está claro que esta operación no está avanzando según lo previsto y que he cometido algún error por el camino, pero intentaré sacarla adelante.
Con este crédito el coste base baja a 19.03 con comisiones descontadas.

[Gibranes]

¿Cuándo dices que la operación no avanza según lo previsto?,
 ¿A qué te refieres?, 

[PAULOKO]

Ahora tienes un problema con el hueco del 8 % en el nuevo impulso alcista.
El viernes, el mercado rebotó. Veremos cómo se comporta posteriormente, aún no sabemos si nos tocará bailar con la más fea.   
Sí, sigue bajando ese hueco.........
Por ahora tiene un 27% de rentabilidad ya su media en este movimiento lateral. 

Pues sí. Ese hueco abierto es una deuda pendiente que se debería saldar, pero el jueves tras la apertura, la prima ingresada de la put 24, que era el ATM, estaba bastante erosionada habiendo perdido el 50% de su valor desde la venta, así que decidí ser un poco más agresivo y hice este rol que se llenó con el precio en 23.65.
rol intc.jpg
Me sitúo bastante ITM, pero con el suficiente valor extrínseco como para estar, por ahora, lejos de ser asignado. Ingresé $2.05 por acción. Ya son $6.15 por acción ingresados en todo el camino, menos $0.15 por acción en comisiones repercutidas (25% sobre último cierre), quedando el coste base en $21, en caso de asignación de la nueva put 27.
Ahora tengo un mes hasta vencimiento. Mi pronóstico es que veo un cambio en el impulso a positivo que, valorando el RSI, puede continuar hasta que éste último se aproxime a niveles de sobrecompra, donde la prima debería haberse depreciado lo suficiente, para volver a bajar el coste base mediante otro rolo.
Si me equivoco, aparece la fea con ganas de marcha, y se va a cerrar el hueco con poco tiempo a vto. tendré que estudiar un ajuste para ganar tiempo intentando esquivar el baile, aunque será difícil, a cambio, no tener que pagarle alguna fanta a la fea.
Es difícil saber cuando tendré que volver a rolar y en qué condiciones o si dejaré mermar el extrínseco hasta ser asignado depende donde este el precio, pero intento tener previsto lo que haré en cada momento dependiendo de qué escenario se presente. Y eso no es garantía de éxito

En este ajuste el 13 de marzo, mi pronóstico fue erróneo pues esperaba que el precio se fuera hacia últimos máximos y se mantuviera en esos entornos hasta vto. para ser asignado, o buscar otro rolo si se hubiera prolongado el repunte.

Mi objetivo era estar sobre los 25-27 a vto. de 17 abril con un coste base de 21 que me ponía en buena posición para, tras la asignación, empezar a vender call cubierta con las acciones y continuar el juego desde una posición favorable. El 17 de abril estaba en torno a 19.
A eso me refiero cuando digo que no avanza según lo previsto. Hubiera sido más acertado decir “hasta ahora no ha avanzado según lo previsto cuando se realizó el ajuste”.
Y (por el camino) con las coberturas también pude estar más acertado. Alguna decisión no fue la mejor y eso también cuesta dinero.

Se dice que a toro pasado siempre podríamos haberlo hecho mejor, pero siempre procuro que mis trades sean la excepción.

Podría decir que después de un par de meses me encuentro en el mismo punto. Con una distancia de 6 dólares desde el coste base hasta el strike. Pero la posición no está en el mismo punto en referencia al coste base con el subyacente. Entonces el coste base era 21 con el subyacente en 23.70. En el momento de escribir esto el coste base es 19.03 y el subyacente ha cerrado a 20.31.

[Gibranes]

El hueco de ese día fue muy extraño. 
El contexto es un activo en tendencia lateral con 4 huecos, 3 de ellos cerrados. Intenta de nuevo superar el 21,17 del día 12/03. 
Si lo logra su impulso, debería ir a por la directriz bajista y luego se va viendo.
Un gráfico sencillo sería tal que así.
Nos gustaría modificar el pasado en ocasiones, pero es imposible.

Mi temita es con MSFT no las quiero vender, pero su gráfico me da señales y ese hueco y esa directriz bajista...............
El caso es que acabo de comprar un put y vender un call, para 36 días, en total he pagado 285 $. Si perfora el hueco, venderé un put o antes. Depende de cómo lo vea. 

[PAULOKO]

El hueco de ese día fue muy extraño. 
El contexto es un activo en tendencia lateral con 4 huecos, 3 de ellos cerrados. Intenta de nuevo superar el 21,17 del día 12/03. 
Si lo logra su impulso, debería ir a por la directriz bajista y luego se va viendo.
Un gráfico sencillo sería tal que así.
Nos gustaría modificar el pasado en ocasiones, pero es imposible.

Dejémoslo así, que si no menudo caos. Es que me gusta ir volviendo atrás para analizar los puntos donde no hice lo correcto, o pude hacerlo mejor.

Mi temita es con MSFT no las quiero vender, pero su gráfico me da señales y ese hueco y esa directriz bajista...............
El caso es que acabo de comprar un put y vender un call, para 36 días, en total he pagado 285 $. Si perfora el hueco, venderé un put o antes. Depende de cómo lo vea. 

Deduzco que tienes 100 acciones que no quieres vender y has optado por cubrirlas.
La cobertura que has comprado debe tener una delta sobre -40 entre las dos opciones con lo que la delta neta de la posición global estará alrededor de 60.

Es una cobertura en la que rebajas el precio de comprar la put con la call vendida y tienes más cobertura.
Si tu objetivo de corrección es hasta cerrar el hueco, o un nivel definido, podías haber vendido ya una put en ese nivel para rebajar aún más el coste, aunque cubres menos.

Supongo que es a lo que te refieres de vender una put si rompe el hueco o antes, aunque no lo entiendo muy bien.

Ahora tienes montado un collar. Es una buena posición para afrontar un periodo lateral enfocado a un mayor riesgo a la baja, pues la put irá incrementando deltas negativas si el precio cae y, en ese caso, rolando la call abajo vas capturando prima y metiendo mas delta negativa para girar la posición a más bajista jugando con la delta neta.

En el lado opuesto tendrás que estar más alerta con la put por si el precio tarda en caer o se va arriba.
La put comprada se devaluará si tarda en caer y si baja la vola aún más. Si encima sube el precio, aunque sea ligeramente, te la puede fulminar.
Y la call también se puede ver afectada si se va metiendo ITM, ya que tendrás que rolar si hay riesgo de asignación y sigues sin querer soltar papel.

Yo siempre considero las coberturas, sobre todo las de pocos DTE (baratas), como un débito ya descontado. Mejor que no haga falta y desaparezca el riesgo. Entonces, si se puede recuperar algo pues eso que te encuentras.
Quiero decir qué si tienes la misma consideración, olvídate de la put si tira arriba y sólo vigila la call vendida ajustando o no según te interese.

Como puedes ir viendo en el culebrón Intel, la asignación la puedes ir controlando con el valor extrínseco y cuando el tiempo se agota y queda poco valor, siempre puedes lanzarla adelante y rascar algo de prima si no las quieres soltar. Espero te veas en esta situación mejor que lidiar con el otro escenario