Entre todas las turbulencias de mercado recientes ha pasado inadvertido el nacimiento de un nuevo mercado en EEUU. Se trata de The Small Exchange, un nuevo mercado de futuros con sede en Chicago aprobado por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) el pasado 10 de marzo.

Partiendo del eslogan “Smaller than Futures, Cheaper than Stocks”, si revisamos la web de The Small Exchange podemos darnos cuenta rápidamente de que este mercado pretende plantar cara a los contratos micro lanzados por el Chicago Mercantile Exchange (CME) hace un año. Para ello, nos propone un conjunto de productos totalmente estandarizados denominados Smalls que tratan de hacer accesible la operativa en derivados a los traders de acciones.

Las características que definen dicha estandarización son las siguientes:

  • La cotización de todos los productos es uniforme: todos los contratos de mueven en incrementos de 0.01, con un valor de 1 dólar.
  • El vencimiento es mensual, pudiendo operar en el vencimiento actual y en el del mes siguiente.
  • La fecha de vencimiento de todos los productos se realiza en la misma fecha, esto es, el tercer viernes de cada mes. En caso de que fuera festivo, el vencimiento se traslada al jueves anterior.
  • La liquidación se realiza por diferencias en cash.
  • El horario de negociación es idéntico para todos: 7:00 – 16:00 hora de Chicago (esto es, de 14:00 a 23:00 h. españolas).
  • Los límites intradía son 7% y 13%; adicionalmente, existen límites diarios del 20%.

Lógicamente con esto lo que se consigue es que un trader que no conozca los derivados se vuelva loco mirando especificaciones de múltiples contratos, lo que facilita enormemente dar el salto a este tipo de productos desde las acciones (aunque hay que reconocer que también le resta cierto encanto que tienen los contratos del CME de toda la vida :D)

Los productos con los que arranca The Small Exchange son los siguientes:

  • SMGO\Small Global Oil: permite operar un índice sintético de múltiples referencias del mercado de petróleo.
  • SFX\Small US Dollar: opera una cesta de divisas (EUR, CNY, JPY, GBP, CAD, AUD y MXN) contra el dólar estadounidense.
  • SM75\Small Stocks 75: permite operar un índice que agrupa los valores más activos de cinco sectores (tecnología, industria, energía, banca y finanzas, materias primas).
  • S10Y\Small 10YR US Treasury Yield: muy interesante, permite operar directamente la rentabilidad (en lugar del precio) de los bonos estadounidenses a 10 años cotizada en puntos básicos.
  • SPRE\Small Precious Metals: opera una cesta de los tres principales metales preciosos, ponderados por producción mundial, consumo en EEUU y volumen comercial.

Por su parte, los tamaños de los contratos y las garantías exigidas son las siguientes:

  • SMGO\Small Global Oil: 2.286$ (5%-10%)
  • SFX\Small US Dollar: 15.879$ (1%-2%)
  • SM75\Small Stocks 75: 3.658$ (3%-6%)
  • S10Y\Small 10YR US Treasury Yield: 851$ (4%-8%)
  • SPRE\Small Precious Metals: 5.756$ (2%-4%)

Además, dado que el objetivo principal de este mercado son claramente los clientes retail, The Small Exchange propone a aquellos traders que se registren en su web reducir las comisiones y el coste de los datos de mercado de por vida realizando un pago único de 100 dólares, sin necesidad de pagar renovaciones o cuotas adicionales.


En resumen, The Small Exchange es un proyecto que, sumado a otras iniciativas como The Investors Exchange (IEX) de la que hablamos en el artículo sobre Speed Bumps, pretende ser disruptivo en el ámbito de los mercados financieros.

Saludos,
X-Trader