Este nuevo movimiento del CME no es casual. Desde que se lanzaron los Micro E-mini en 2019 los índices no han dejado de subir, y ese contrato que en su día parecía «de bolsillo» hoy vuelve a representar una exposición nocional considerable para una cuenta minorista. De este modo, a medida que los índices marcan máximos históricos, la barrera de entrada para el trader particular crece, y hace falta un contrato todavía más pequeño para mantener esa accesibilidad.
La respuesta a esta situación son los E-nano: una décima parte del Micro E-mini y, por tanto, una centésima parte del E-mini clásico.
Especificaciones de los contratos E-nano
Los cuatro contratos que arrancan hoy son los siguientes:
E-nano S&P 500 (NES)
Multiplicador: 0,50 $ por punto de índice
Valor del Tick: 0,50 puntos = 0,25 $
Vencimientos: los 2 meses siguientes del ciclo trimestral (marzo, junio, septiembre, diciembre)
Liquidación: por diferencias (cash-settled)
Último día de negociación: tercer viernes del mes de vencimiento, contra la Special Opening Quotation (SOQ), el mismo mecanismo que usan el E-mini y el Micro E-mini
E-nano Nasdaq-100 (NNQ)
Multiplicador: 0,20 $ por punto de índice
Valor del Tick: 0,50 puntos = 0,10 $
Vencimientos: los 2 meses siguientes del ciclo trimestral (marzo, junio, septiembre, diciembre)
Liquidación: por diferencias (cash-settled)
Último día de negociación: tercer viernes del mes de vencimiento, contra SOQ
E-nano Russell 2000 (N2K)
Multiplicador: 0,50 $ por punto de índice
Valor del Tick: 0,20 puntos = 0,10 $
Vencimientos: los 2 meses siguientes del ciclo trimestral (marzo, junio, septiembre, diciembre)
Liquidación: por diferencias (cash-settled)
Último día de negociación: tercer viernes del mes de vencimiento, contra SOQ
E-nano Dow Jones (NDOW)
Multiplicador: 0,05 $ por punto de índice
Valor del Tick: 2,00 puntos = 0,10 $
Vencimientos: los 2 meses siguientes del ciclo trimestral (marzo, junio, septiembre, diciembre)
Liquidación: por diferencias (cash-settled)
Último día de negociación: tercer viernes del mes de vencimiento, contra SOQ
El horario de negociación es el mismo que los de sus hermanos mayores: lunes 0:00 h. a viernes 23:00 h., hora española, con una pausa diaria de mantenimiento entre las 23:00 y las 0:00 h.
Por qué el tick es el doble que en el Micro E-mini
Un detalle curioso para quien venga del Micro E-mini: el tick de los E-nano es, en puntos de índice, el doble que el de su Micro correspondiente. Esto no es un error, sino que es deliberado: al liquidar diariamente contra el mismo precio que el E-mini y el Micro E-mini pero con un multiplicador fraccionario, el CME prefiere redondear al tick más próximo antes que arrastrar errores de redondeo. El resultado práctico es que el valor en dólares por tick queda muy similar al que ya conocíamos en el Micro.
Garantías: lo que sabemos de momento
Sobre garantías, el CME todavía no ha publicado cifras fijas (algo lógico, dado que las garantías en índices se mueven con la volatilidad del mercado) pero ha confirmado que se fijarán de forma proporcional a la tabla de garantías del Micro E-mini, y deberían aparecer en las calculadoras de márgenes del CME en los próximos días.
En todo caso, algunos brokers han decidido restringir temporalmente su negociación hasta que las condiciones del mercado se consideren favorables (esto es, que tengan la liquidez y profundidad suficiente).
E-nano vs Micro E-mini vs E-mini: la escalera de tamaños
Para hacernos una idea de la magnitud del cambio, así queda la escalera de tamaños en el S&P 500, suponiendo un índice en 7.000 puntos:
Contrato
Multiplicador
Valor nocional aproximado
E-mini S&P 500
50 $ por punto
350.000 $
Micro E-mini S&P 500
5 $ por punto
35.000 $
E-nano S&P 500
0,50 $ por punto
3.500 $
Es decir, un Micro equivale a diez E-nano, y un E-mini a cien.
Fungibilidad y compensación de posiciones
Los E-nano son fungibles con sus hermanos mayores a efectos de compensación de posiciones
Ratio 10:1 frente al Micro E-mini
Ratio 100:1 frente al E-mini
La solicitud de compensación la tramita directamente el bróker con la cámara de compensación del CME
El volumen de E-nano no computa en los tramos de descuento por volumen del CME
Quedan fuera de block trades y BTIC
Conclusión
El CME repite la jugada que ya vimos con los micros: seguir bajando el tamaño mínimo de contrato para no perder terreno frente al Forex y los CFDs, que durante años habían sido la única vía para operar índices con muy poco capital.
Por ello, no es casualidad que en el propio anuncio del CME hayan participado nombres como Robinhood o NinjaTrader, avalando el lanzamiento como un paso más en la democratización del acceso a los futuros sobre índices. Y el argumento de fondo tiene peso: solo el Micro E-mini ha movido cerca de 4.500 millones de contratos desde su debut en 2019, con récords de volumen en Nasdaq-100 y S&P 500 este mismo verano.
Si el apetito por operar en tamaños cada vez más pequeños se mantiene, el E-nano tiene todas las papeletas para convertirse en una alternativa real a los CFDs de índices para el trader minorista: mismo mercado regulado, mismo acceso casi 24 horas, pero con un tamaño de posición diez veces más fino que el que ya nos ofrecía el Micro.
