Pues sí, parece que por fin la gente de Bolsas y Mercados Españoles por fin se han dado cuenta del filón que puede suponer el negocio del High Frequency Trading (HFT). Tal y como anuncian en una nota de prensa, BME pondrá a disposición de todos sus Miembros el servicio de "co-location", tras ampliar las infraestructuras de comunicaciones y equipos informáticos en su Centro de Proceso de Datos de Madrid, donde ofrecerá unas instalaciones de altas prestaciones en las que puedan albergar sus sistemas automáticos de negociación. ¿El objetivo? Pues ya saben, mejorar la velocidad de acceso al mercado español, favoreciendo con ello la liquidez y la formación de precios (qué bonito suena! ;)).

Se espera que el lanzamiento de este servicio se produzca en el cuarto trimestre de este año y asimismo contará con la posibilidad de recibir precios directamente del mercado suministrados por BME Market Data desde las mismas instalaciones.

Al hilo de esto, por si tienen curiosidad por averiguar dónde puede estar el Data Center de BME pueden leer este excelente artículo que Roberto Pérez (aka Noisetrader) publicó hace unos meses en la revista Hispatrading en el que realiza una exhaustiva investigación de por dónde puede estar dicho Data Center.

¿Os gustaría conseguir una suscripción gratuíta a la revista Hispatrading? Pues ahora podéis conseguirla de la mano de X-Trader.net. Ahora es tan sencillo como acceder a este enlace:

http://es.financialresponse.net/reports.php?pr=hispatrading&site=10

Y registraros para conseguir la suscripción por vuestra cara bonita ;)

Desde X-Trader.net queremos felicitar hoy a Bruno Iksil por darnos para escribir un artículo y unirse al selecto club de los Rogue Traders, esos traders kamikazes que provocan grandes agujeros en los bancos para los que trabajan. A partir de hoy, Iksil podrá compartir lugar en el podio con Nick Leeson, Jerome Kerviel o Kewku Adoboli entre otros.

Podríamos decir que la historia de Iksil es la típica de un rogue trader solo que acelerada en el tiempo. Este trader de origen francés trabajaba en la oficina de JP Morgan en Londres desde 2005, dentro de la Chief Investment Office (CIO) del banco (en la práctica una división de trading propietario encargada de cubrir los riesgos del banco). Se dice de él que no era el típico trader ostentoso con Ferraris y Rolex, aunque muy modesto tampoco debía de ser porque en una entrevista para Bloomberg llegó a decir que podía “andar sobre las aguas” (sic).

El caso es que su fama creció en la City a medida que aumentaba el tamaño de sus posiciones: por ello Iksil fue apodado como The London Whale, si bien en sentido despectivo ya que “whale”, aparte de significar “ballena” en inglés, también hace referencia a alguien con mucho dinero que lo gasta a lo loco en el casino; también era conocido como Voldemort o “el que no debe ser nombrado”, en referencia al villano de la saga Harry Potter, por el inmenso poder que tenía en algunos mercados de derivados OTC. Porque precisamente a ese tipo de productos le pegaba nuestro amigo Bruno. En particular, lo que sucedió fue que abrió posiciones muy fuertes vendiendo spreads entre dos vencimientos del índice crediticio Markit CDX North America Investment Grade Series 9 (abreviado CDX.IG.NA)  (pueden encontrar toda la información sobre este tipo de productos creados por la empresa Markit aquí: http://www.markit.com/en/products/data/indices/credit-and-loan-indices/cdx/cdx.page), el cual sirve como cobertura frente al default de un conjunto de 121 compañías estadounidenses. Dicho de otro modo, este índice permite comprar los CDS de una cartera de empresas estadounidenses utilizando un solo producto.

El problema es que la posición de Iksil era de tal magnitud que aparecía el séptimo en el ranking mundial de mayores poseedores de derivados OTC sobre CDS, tal y como publicaba ZeroHedge hace unas semanas:

Como pueden observar en el gráfico anterior, aparte del tremendo volumen acumulado en posiciones (100.000 millones de dólares), podemos ver que Iksil era el único trader individual, todos los demás son bancos! Y los datos de ese gráfico son de abril, al parecer en mayo habría llegado a acumular 200.000 millones de dólares en posiciones sobre CDX.IG.NA. Por supuesto algunos traders comenzaron a quejarse el mes pasado ya que las operaciones de este hombre estaban distorsionando literalmente el precio de mercado de ese índice crediticio, lo que tenía consecuencias en sus estrategias de cobertura de bonos corporativos.

Realmente no está muy claro que fue lo que hizo Iksil con esas posiciones ni qué tipo de estrategia estaba usando. Por un lado, algunos señalan que su posición neta era vendedora en el índice, toda una locura si pensamos que JP Morgan es uno de los mayores prestamistas de EEUU y que, por tanto, estaba doblando su exposición al default de alguna compañía al vender el índice en lugar de cubrirse.

Otra teoría mantiene que Iksil estaba cubriendo al banco del riesgo de inflación, comprando Treasury Inflation Protected Securities (abreviados generalmente como TIPS, se trata de bonos emitidos por el Tesoro estadounidense que van referenciados a la inflación) y vendiendo el índice crediticio, creando así un extraño producto sintético que está protegido frente a la inflación pero que a cambio añade más riesgo a la cartera del banco.

Dicho de otro modo: nunca sabremos qué es lo que estaba haciendo exactamente Iksil; pero ademas, mucho me temo que, como ya ha sucedido en otras ocasiones, este trader no es más que un cabeza de turco para tapar una cagada gorda del banco.

En todo caso, el resultado de la operación no pudo ser más desastroso: Iksil ha provocado un agujero de 2.300 millones de dolares en JP Morgan (y ojo porque es una estimación, podría ser incluso más). Por supuesto, cuando alguien pierde en el mercado, también hay una contrapartida que gana. En este caso, los hedge funds Blue Mountain y Blue Crest han ganado 23 millones de euros cada uno apostando contra las posiciones de Iksil.

Pero lo que ha sucedido con Iksil abre la puerta a muchas preguntas que sin duda nos deben hacer reflexionar:

• El departamento de Iksil gano 5.000 millones de dólares en 2010. Para ser un departamento dedicado a hacer coberturas y arbitraje parece demasiado dinero. ¿Será que están haciendo trading con derivados OTC en lugar de cubrir las posiciones del banco? ¿Quién controlaba el riesgo de las posiciones de Iksil?

• Si JP Morgan u otros bancos tienen el control de diversos préstamos a corporaciones estadounidenses, tienen también la capacidad de forzar la bancarrota de las mismas. Precisamente unas de las mejores operaciones de Iksil se produjo en noviembre del año pasado cuando apostó por la bancarrota de American Airlines a través del mercado de derivados OTC sobre CDS. ¿No habría que activar murallas chinas de acero entre el departamento de préstamos y las mesas de trading del banco? ¿No hay aquí un claro conflicto de intereses?

Está claro que quienes dominan los mercados financieros no son hermanitas de la caridad...

El otro tema del día (y sobre el que todavía no comprendo como los medios no están hablando de él) es el colapso (está de moda la palabra) de la pirámide financiera Ads Broker. Por favor, sigan leyendo porque la historia no tiene desperdicio.

A las cosas por su nombre: todavía no entiendo como ayer la noticia en todas las portadas de los periódicos y en los telediarios no era, a grandes titulares, que el sistema financiero español se había colapsado. Lo dijo bien claro ayer el sr. Rajoy: ahora mismo el Estado es prácticamente la única entidad en España con capacidad para conseguir financiación.

Lo que en la práctica significa que el presidente de la nación española reconoce que ni los bancos, ni las empresas ni las regiones tienen ya acceso a fondos en el mercado, lo que sin duda supone que estamos a punto del colapso financiero (si no lo estamos ya). De hecho basta con que los intereses de la deuda suban un poco más en las próximas subastas para ponernos en una situación realmente complicada.

Y si aún no estamos intervenidos oficialmente es porque, como ya dijimos hace un mes, intervenir un país tan grande como España es sumamente complicado, máxime si tenemos en cuenta el complejo entramado de autonomías, diputaciones, ayuntamientos y competencias transferidas que hay en este país. En su lugar se tienen que plantear medidas de ajuste agresivas que en su mayoría se inspiran en lo que dicte la Unión Europea. Porque sinceramente, no me creo tanta improvisación. ¿O es que de repente se han dado cuenta ahora de que los bancos necesitan inyecciones de capital? Ah ya sé, el Estado va a financiar a los bancos porque no pueden financiarse ellos solos en el mercado pero a tipo cero!!! Dicho de otro modo: si el Estado o el BCE con su LTRO no inyectan liquidez esto es insostenible.

En conclusión: estamos colapsados e intervenidos.

Para todos aquellos locos del trading que operen con sistemas automáticos basados en la plataforma Metatrader, seguramente la propuesta de SkyDesks resulte muy interesante. Se trata de un servicio de VPS completamente orientado a los traders que usan dicha plataforma, con un completo DashBoard desde el que es posible configurar absolutamente todo si tener que trastear directamente con el servidor. Así, es posible subir y descargar EAs directamente o configurar la cuenta de nuestro broker con un par de clicks.

Pero si por algo se distingue este servicio es porque, pagando un poco más, tendremos instalados de serie diferentes robots comerciales como Forex Auto Expert, Super PiP, Silver Bullet Pro o un paquete con los cuatro robots más conocidos de JTalon (Evolution, Cable Gridder, Blessing and Hedge the Hedge). Y de precio bastante bien, empezando en 19.95$/mes si no queremos ninguno de esos EAs comerciales.

O casí... No sé si recordarán allá por Noviembre cuando escribía un post alertando de una posible compra de Bankia por parte de BBVA. El rumor me venía de alguien bastante metido en el mundo de la banca española pero al parecer, o no le llegó bien el mensaje o esa operación se frustró y se ha arreglado de esta manera. En todo caso, la entrada de Goirigolzarri representa la entrega de Bankia a un hombre procedente del BBVA (recordemos que recibe 52 millones de pensión del banco vasco y que no piensa renunciar a ellos), así que me da la sensación que aquí hay un intercambio de favores.

De hecho si leemos cómo se produjeron los hechos en El Confidencial da toda la sensación de que los buitres fueron al ministerio de Economía a recoger los restos de Bankia, ni más ni menos. Y mientras tanto, poniendo la cortina de humo del pobre Rato y las luchas de poder por parte de los medios, se vuelve a inyectar dinero público a la banca delante de nuestras narices, aún habiendo dicho por activa y por pasiva que no se haría. Y van...

Desde FXstreet me informan de un sorteo que quizás os pueda interesar. A través de su página de Facebook podéis jugar un torneo de Forex Scrabble que durará hasta el lunes que viene. La idea es la siguiente: cada día se subirá una frase relacionada con el trading, con cuyas letras los participantes deberán formar palabras hasta el lunes 14.

Todos los participantes entrarán en el sorteo de una entrada gratuita para la International Traders Conference valorada en 800 €. Si tenéis dudas sobre el sorteo, podéis ver las bases del mismo haciendo click aquí.

Impresionante lo que ví el otro día por mi proyecto paralelo con FXstreet, Forex.es: un auténtico teclado para traders!!! El proceso para construirlo tal y como señala su autor en este hilo fue el siguiente:

1. He comprado un teclado numérico USB normal y corriente en el Carrefour (8 euros).
2. He impreso unas etiquetas con indicaciones de los botones que quiero para mi Trading.
3. He pegado las etiquetas en los botones deseados del teclado y las he recubierto con varias capas de esmalte para las uñas.
4. He escrito 15 scripts con 15 funciones diferentes (una para cada tecla), los he puesto en Metatrader y les he asignado a cada uno una tecla de método abreviado (Ctrl+X, etc).
5. He escrito una aplicación en Microsoft .NET para que me capture las pulsaciones del teclado numérico y las reenvíe al Metatrader. Por ejemplo, si yo pulso la tecla 1, la aplicación captura la tecla y le reenvía al Metatrader Ctrl+S, hotkey que en el Metatrader tengo asignada a un script que hace un Sell.

Sinceramente hacía tiempo que no veía tanta creatividad en el trading. Y si no vean la foto del invento:

Por desgracia el pasado jueves no puede asistir a la conferencia de Rafa Leiva sobre Gramáticas Evolutivas aunque afortunadamente unas semanas antes había podido hablar con Rafa sobre el tema y me pareció realmente interesante a la par que estimulante. Así que dicho y hecho, tocaba investigar sobre este tema para ponernos al día. Lo primero todo un artículo muy interesante en el que se aplica a series financieras el asunto:

Modelling Financial Time Series using Grammatical Evolution: http://web.mac.com/davidrh/AMLCF09/papers/5.pdf

Al hilo de este artículo, podemos encontrar en VideoLectures.net una clase online de uno de los autores de dicho artículo, Kamal Adamu, sobre el tema:

http://videolectures.net/amlcf09_adamu_mfts/

Lógicamente el siguiente paso era averiguar quién es el sr. Adamu. Se trata de un estudiante de doctorado del Center for Computational Finance and Economic Agents de la Universidad of Essex. Su doctorado está dirigido por Steve Phelps con el que ha escrito otros artículos relacionados con el tema como por ejemplo este:

Coevolution of Technical Trading Rules for High Frequency Trading: http://www.iaeng.org/publication/WCE2010/WCE2010_pp96-101.pdf

El caso es que si seguimos tirando del hilo, resulta que se ha evolucionado (sí, ya sé que es un chiste fácil) bastante en los últimos años y ahora mismo utiliza una técnica que da mejores resultados por lo que toca investigar también sobre ella: se trata de los Enjambres Gramaticales o Grammatical Swarms sobre los que podemos leer el siguiente artículo:

Modeling Financial Time Series using Grammatical Swarm: http://www.essex.ac.uk/ccfea/research/WorkingPapers/2009/adamu-grammaticalswarm-2009.pdf

Para terminar un poco de software para trabajar con este tipo de técnicas. El principal referente parece ser que es un programa llamado GEVA desarrollado por el Natural Computing Research & Applications Group del University College de Dublin; lo podéis encontrar en http://ncra.ucd.ie/Site/GEVA.html

Seguramente a primera vista le pueda parecer al lector un tema árido y muy matemático pero espero en breve preparar un extenso artículo traduciendo toda esta información y explicando exactamente qué es eso de la Gramática Evolutiva.