Aunque seguramente muchos no conozcan esta regla, sin lugar a duda, es un aspecto a tener muy en cuenta, sobre todo si tiene pensado operar intradía en los mercados estadounidenses.
La regla de Pattern Day Trader es un requisito establecido por la regulación americana (en concreto, en la regla 4210 de FINRA) a los brokers bajo su jurisdicción, que limita el número de operaciones intradía que pueden realizar los clientes con menos de 25.000 dólares en su cuenta. Obsérvese que este requisito afecta a los brokers, los cuales lo trasladan a sus clientes.
Por tanto, a la hora de aplicar la regla, da igual de dónde sea el cliente: mientras el broker esté regulado en EE.UU. se le aplicará la regla, independientemente de su país de residencia.
En este artículo vamos a ver en detalle cómo funciona exactamente esta regla, qué impacto puede tener en nuestra operativa, y cómo podemos evitar que nos clasifiquen como Pattern Day Trader.
¿Qué es una Operación Intradía?
Previamente a explicar la regla de Pattern Day Trader, cabe definir qué es exactamente una operación intradía, algo que realmente no tiene demasiada complicación. Una operación intradía es ni más ni menos justamente lo que indica su nombre: una operación abierta y cerrada en el mismo activo y dentro de un mismo día de negociación. Por ejemplo, si hoy es miércoles y compro a las 15.35 h. y vendo a las 20.00 h. habré realizado una operación intradía.
No obstante, a pesar de la simplicidad del término, a algunos traders les genera cierta confusión. Por ello, es importante resaltar que una operación intradía no es aquella abierta y cerrada en un plazo de 24 horas. Así, comprar una acción el jueves y venderla el viernes no es una operación intradía. Del mismo modo, si compro una acción y vendo otra acción diferente en la misma sesión tampoco estaré haciendo una operación intradía.
¿Qué es un Pattern Day Trader?
Bien, vayamos al grano: según establece la normativa, un Pattern Day Trader es aquel operador que opere con una cuenta de margen (por tanto, realiza operaciones con apalancamiento) con menos de 25.000 dólares, que cumpla cualquiera de estos criterios:
- Ha realizado 4 o más operaciones intradía durante 5 días hábiles consecutivos.
- El volumen de operaciones intradía realizadas representa el 6% o más del total de operaciones durante ese periodo.
Por ejemplo, una persona que tenga 20.000 dólares en su cuenta y ejecute dos operaciones intradía el lunes y otras dos operaciones intradía el martes, ya sería calificado como Pattern Day Trader.
Adicionalmente hay que tener en cuenta que la aplicación de estos criterios no son la única manera de ser clasificado como Pattern Day Trader: también existe la posibilidad de que nuestro broker nos clasifique en esta categoría si posee motivos fundados para creer que el cliente va a realizar operativa intradía. Por ejemplo, si antes de abrir su cuenta el cliente ha asistido a un curso sobre trading intradía impartido por el broker, este podrá clasificarle como Pattern Day Trader.
¿Qué consecuencias tiene para un trader ser clasificado en esta categoría? Pues sencillamente que se le limitará la operativa, no pudiendo operar con apalancamiento acciones u opciones sobre acciones en las Bolsas estadounidenses durante 90 días. De este modo, en la práctica lo que hacen los brokers cuando clasifican a un cliente como Pattern Day Trader es pasar su cuenta de la modalidad margin a cash.
Seguramente, si habéis leído con detenimiento el párrafo anterior, os habrá llamado la atención que la restricción solo aplica a la operativa con acciones y opciones sobre acciones, pero no a otros productos como futuros, opciones sobre futuros o Forex. ¿A qué se debe esto? Pues sencillamente a que el organismo regulador de cada tipo de activo es diferente.
Así, mientras que para acciones y opciones sobre acciones rige la normativa establecida por FINRA (que considera que el day trading es muy arriesgado y obliga a tener 25.000$ o más en cuenta), en otros productos que paradójicamente poseen más riesgo (como sería el caso de los futuros, opciones sobre futuros o Forex) es la NFA la que marca las normas, no existiendo para estos productos reglas que limiten el day trading.
No obstante, debe tenerse en cuenta que, en la práctica, existe cierta flexibilidad a la hora de aplicar el criterio. Por ejemplo, si abrimos 10 posiciones a la vez al comienzo de la sesión y luego las cerramos una a una antes del cierre, esto no contará como 10 operaciones sino solo como una. Por otro lado, en el caso de la operativa con opciones, los brokers son conscientes de la complejidad de las estrategias con este tipo de producto por lo que muchos brokers cuentan ciertos conjuntos de órdenes como una sola operación intradía. Así, si ejecutamos por ejemplo un Calendar Spread o un Iron Condor intradía, estos contarán como una única operación. En este sentido, conviene consultar con el broker para saber exactamente qué estrategias con opciones son consideradas como una única operación para evitar ser clasificados como Pattern Day Trader.
¿Cómo Evitar Ser Clasificado Como Pattern Day Trader?
Si no nos es posible evitar la operativa intradía porque nuestra estrategia así lo requiere, solo tenemos dos formas de evitar que nos clasifiquen en esta categoría y nos limiten la operativa. La primera y más evidente sería abstenerse de realizar más de 3 operaciones diarias en un plazo de 5 días hábiles consecutivos. Ojo en este punto, porque la norma establece que deben ser días hábiles, así que si hacemos tres operaciones un viernes y hacemos una más el jueves siguiente, ya estaremos marcados como Pattern Day Trader.
La otra opción sería asegurarse de tener más de 25.000 dólares en la cuenta en todo momento; incluso es posible hacer un depósito para alcanzar esa cantidad y eliminar las restricciones de la cuenta en caso de que se hubieran aplicado.
Si en algún momento por un casual nos despistamos y terminamos siendo clasificados como Pattern Day Traders, aún existe una tercera opción que no conoce mucha gente: solicitar al broker un reseteo del contador de operaciones intradía, argumentando que no teníamos la intención de usar una estrategia de trading intradía y, que generalmente nuestra operativa no es así (esto debe ser cierto, obviamente).
Este reseteo permite eliminar las restricciones de la cuenta, si bien solo se puede hacer como máximo una vez de forma excepcional. Es más: solicitarlo no implica necesariamente que el broker decida aceptar la petición y conceder el reseteo.
Por supuesto, ni que decir tiene que si su broker le ofrece un curso de day trading y no desea ser clasificado como Pattern Day Trader, mejor no apuntarse. De lo contrario, le estará dando a su broker motivos para clasificarle directamente en dicha categoría.
Por último, aquí tenéis un pequeño truco en caso de que os veáis apurados por ese trade que abristeis por error durante la sesión y no queréis cerrarlo porque os clasificarían como Pattern Day Trader: simplemente dejad abierta la posición y cerradla en la apertura del día siguiente. Eso sí, a costa claro está de tener que soportar el riesgo de un posible gap en contra.
Conclusión
Aunque generalmente es desconocida o ignorada por los traders, lo cierto es que la regla de Pattern Day Trader puede darnos algún susto si nos despistamos con el número de operaciones que abrimos y cerramos durante una sesión en un corto espacio de tiempo.
No obstante, ser clasificado como Pattern Day Trader tampoco es el fin del mundo: si podemos aumentar el saldo de nuestra cuenta hasta 25.000 dólares, el problema queda resuelto.
Por otro lado, si vais a operar opciones sobre acciones, tened en cuenta que existe cierta flexibilidad, por cuanto la mayor parte de combinaciones de contratos para construir una estrategia cuentan como una sola operación.
En todo caso, si estáis pensando abrir una cuenta con un broker estadounidense para operar de forma agresiva en acciones y opciones sobre acciones, es altamente recomendable que os aseguréis de conocer a fondo cuál es exactamente la política que aplica en caso de clasificar a un cliente como Pattern Day Trader, para evitar después sobresaltos.
Saludos,
X-Trader
