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Nuevos Derivados Sobre Volatilidad en Cboe

El pasado lunes 14 el Chicago Board Options Exchange (Cboe) lanzaba un nuevo contrato de opciones sobre futuros del VIX. Cotizando con el ticker UX, estas nuevas opciones proporcionan a los inversores una herramienta adicional para ayudarles a gestionar la volatilidad del mercado de renta variable estadounidense.

El lanzamiento de estas nuevas opciones sobre futuros VIX se suman al lanzamiento el pasado mes de septiembre de los futuros Cboe S&P 500 Variance (VA), diseñados para ofrecer un enfoque simplificado de la negociación del diferencial entre la volatilidad implícita y la volatilidad realizada.

Más Volatilidad, Es la Guerra

Y es que, sin lugar a duda, la volatilidad está de moda. Prueba de ello es que las opciones ya existentes sobre el índice VIX del Cboe han registrado volúmenes de negociación récord durante los dos últimos años, con volúmenes medios diarios que superaron los 851.000 contratos en 2024, aproximadamente un 60% más que en 2022.

Volúmenes Negociados Opciones VIX

Además no debemos olvidar que en breve tendremos varios eventos que generarán una elevada volatilidad en los mercados (elecciones en EE.UU., cambios en la política monetaria de la Reserva Federal) por lo que los traders intentarán aprovecharla, ya sea operándola o realizando coberturas con este tipo de productos.

Por todo ello, no es de extrañar que el Cboe haya decidido ampliar su gama de productos sobre volatilidad aprovechando este fuerte de crecimiento en la demanda de este tipo de productos y los eventos que se avecinan en breve.

Especificaciones de los Futuros Cboe S&P 500 Variance (VA)

Las especificaciones de este nuevo contrato de futuros son las siguientes:

  • Subyacente: un contrato de futuros sobre VIX (ticker VX).
  • Tipo de ejercicio: estilo europeo (solo se pueden ejercer a vencimiento).
  • Precios de ejercicio: espaciados por, como mínimo, 0.5 puntos de índice.
  • Vencimientos: semanales (L, M, X, J, V). La fecha de vencimiento siempre será al menos un día de negociación antes de la fecha de vencimiento del contrato de futuros subyacente.
  • Horario de negociación: 8.30 h. – 15.00 h. hora de Chicago (15.30 h. – 22.00 h. hora española).
  • Valor por tick: 0.01 puntos = $10.00
  • Liquidación: se liquidan físicamente en el futuro del VIX del primer mes.

Especificaciones de las Opciones Sobre Futuros VIX (UX)

Las especificaciones de este nuevo contrato de opciones son las siguientes:

  • Subyacente: varianza realizada anualizada del índice S&P 500, medida desde la fecha de cotización inicial del contrato hasta la fecha de liquidación final del mismo.
  • Vencimientos: se corresponden con los de los contratos cotizados para opciones estándar del Índice S&P 500 (SPX) en el Cboe. Generalmente vencen el tercer viernes de cada mes.
  • Horario de negociación: 8.30 h. – 15.15 h. hora de Chicago (15.30 h. – 22.15 h. hora española).
  • Valor por tick: 1 punto de varianza = $1.00
  • Liquidación: se liquidan por diferencias a vencimiento.

En conclusión, creo que estamos ante una interesante suite de productos novedosos sobre volatilidad que, sin duda, habrá que explorar en busca de ineficiencias ;).

Ah, y para los que no sepáis de qué estamos hablando en este artículo, podéis hacer click en el siguiente enlace donde os explico qué es el VIX y cómo se calcula.

Saludos,
X-Trader

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